未来1-2年会是比较温和的牛市
-红与绿，让投资多姿多彩-
6月24日，红与绿举办了第一期投研私享会，这也是2017年红与绿群友和粉丝们的第一次线下聚会。本文是红与绿的知名群友 乔峰 先生与 大雕 先生分享的投资哲学和市场观点。下面分享给大家。
明天会分享嘉宾与投资者的精彩互动问答，涉及到目前的几个热点话题，例如漂亮50与中小创的风格切换、美股港股对我们的影响、以及如何平衡净值回撤时的压力等等，敬请期待。
上篇回顾：
3、6.24红与绿.投研私享会 现场播报
4、忽如一夜春风来，价值投资遍地开——关于白马股创历史新高后的讨论与思考
嘉宾：乔峰（化名）
大家好，我下面接着成不识的话说。
我想这个市场不管是炒成长也好、炒价值也好，第一他是轮回的，做趋势或技术的可能看的更多的是趋势，做基本面的可能看的更多的是什么时候是转折点，这两个并行不悖。每一套体系都是一套完整的东西，关键是自己要搞明白，你做的是什么，赚的是什么钱，这个是最重要的。不管大家炒趋势也好、做反转也好，最终道理还是要反脆弱，要给自己留一个回旋的余地，故事是讲给市场听的，到最后有可能是自己讲的故事，然后被市场传来传去传到自己这里来，自己又相信了，这个是最忌讳的。
当然就目前的市场观点我同意成不识的判断，因为目前的大盘股或者价值股的估值并不高，而且我们回想大盘股的估值到什么时候算高？到20倍不高、25倍算不算高？我们很难期望像创业板一样炒到50倍。或者我们回顾很多大的泡沫顶点，事后看大家可能觉得很荒谬，但是事前或者事中看，大家又觉得很正常。所以，不管我们做成长股还是价值股，还是要想清楚我们赚的是什么钱，是市场博弈的钱还是上市公司真正的业绩成长的钱。我们如果分析未来3个月或者未来半年的走势，如果希望在这个过程中赚到30%-50%的钱，那一定是赚的市场博弈的钱；如果我们看好一个公司未来3-5年业绩每年都有30-50%的增长，现在估值30倍40倍都可以，这个时候我们就可以不管目前市场的风格和涨跌，选股就可以。就目前的位置来讲，我认为大盘股的估值谈不上贵也不算便宜，但是他是在一个股价的趋势之中，虽然相对收益很明显，但绝对收益还没到能打出突破空间的时候，从市场环境来看争议还是有的，所以目前很难说这些风格短期内会变过来，至少反转的可能性非常低。就目前的位置看成长，至少有相当多的公司是可以买的，即使未来几个月风格没有变化，应该也是相对精准的。也就是说，这种中小盘成长股可能不会明显再比大盘价值股要弱。基于这个判断我们可以从基本面出手去选股。
再说一下市场总体的大底。我们的判断是目前市场大的系统性风险已经看不到了，就目前的位置在3-6个月内跌15%-20%的可能性可以排除，再往后看1-2年我还是倾向于一个比较温和或者相对乐观的牛市，因为往后看中国货币每年都会超发，到现在为止还是处于一个超发的状态，从未来几年积累的货币以及新增的货币的去向来看，最有吸引力的市场可能就是权益市场包括企业债市场，其他的市场仍然有限，而且目前来看也没有这么乐观。所以大家入行早的可能经历了第2个或者第3个牛市，入行晚的就抓紧这几年的大好时间，做尽可能多的财富积累。
我就说这么多，谢谢大家。
嘉宾：大雕（化名）
我觉得投资最终是一个人的价值观的体现，不同的价值观支配着你的投资行为。像刚才做游资的朋友一直是做短线做题材，还有机构的前辈做趋势、做价值股、做成长股，都无可厚非，最终都是要找到契合自己价值观的方法。我不太喜欢折腾，喜欢思考未来我们的社会或者生活方式会有怎样的一个变化，所以我现在的投资方法基本上就是立足于未来两三年这种变化的一个判断，去构思两三年之后什么行业会好、我们的生活会有什么变化、我们各方面的习惯会有什么改变，就是说要对应的去投资这两三年的变化。这种投资方法有利有弊，弊端很明显就是有可能你买了之后他可能不涨，所以像公募这种有排名压力的公司就不适合。当然最后自己这种眼光对两三年之后的预判是正确还是错误的呢，那就是考验投资水平的真正时刻。投资没有100%的正确或者100%成功的盈利模式。所以目前我就在干这个事情，设想将来与投资，用自己管理的资金去匹配组合。中间这个过程会有什么波折也不会很care。立足未来两三年比较有确定性的东西有什么？我认为是物联网、人工智能、新材料、新技术，这些可能与我个人的成长背景和过程都有关系。至于市场风格的问题，我不太关注，成长股买不买或者说白马股买不买都是个人价值的体现，关键不要摇来摆去，不要一会看什么好再去思考买什么。我就讲这些。
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