【平安电子】5G手机全景图之显示篇

分析师

刘舜逢     投资咨询资格编号     S1060514060002

徐    勇     投资咨询资格编号     S1060519090004

摘要

日韩厂商逐步退出小尺寸LCD市场，大陆厂商占据主导：在手机LCD的屏幕供应链体系中，Sharp、JDI主要供应苹果手机，在苹果手机转向AMOLED后，且日韩企业在人力成本等费用较高，Sharp和JDI逐步减少投片量，不断缩减规模。目前JDI多次传出对外售卖的讯息，预计未来将逐步被兼并整合。大陆厂商以深 天马A、华星光电和京东方A为代表，贴近下游客户，逐步在市场上占据主导地位。

OLED三星领先，大陆厂商逐步崛起：苹果的AMOLED短期内将受限于三星的供应，但苹果除了积极与LG合作外，还与LGD、京东方等密切接触，尝试AMOLED供应的分散化。京东方也在积极投产AMOLED产线，未来也有机会成为苹果的供应商。2020年中国大陆厂商深 天马（武汉二期）、维信 诺（固安）、华星光电（T4产线）、京东方（绵阳和成都二期）OLED产能逐步开出，国内厂商OLED市场份额占比有望逐步提升。

投资建议：一方面：在手机同质化的当下，以显示技术带动外观屏幕的变化确实是能刺激消费者的一个突破口。屏幕的尺寸越来越大，而且越来越薄。另一方面：18:9/19:9显示屏的显示屏快速渗透，催生出挖孔屏、刘海屏、屏下指纹的诞生，以及未来可能上市的屏下摄像头，而分辨率的提升比较明显的则是OLED显示的使用。

风险提示：1）疫情蔓延超出预期；2）手机出货量大幅下滑风险；3）技术风险。

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