本周重点报告精选（2020.11.9-2020.11.13）

【平安研究】农业&煤炭&电力&化工&钢铁合作报告：冷冬专题报告——未冷绸缪

核心摘要：

11月4日，中国气象局召开11月新闻发布会。经过会商，我国气象局专家认为，受拉尼娜事件影响，我国今冬总体冷空气比较频繁，势力偏强。在此形势下，今冬我国大部地区气温是正常到偏低的分布，降水总体上北多南少。总体来讲，今年冬季冷冬概率较大，预期强烈，我们联合相关行业分析师，重点分析了农业、煤炭、天然气、电力、钢铁等行业在冷冬情境下可能受到的影响和变化，以及梳理由此可能带来的投资就会，以飨投资者。

【平安研究】2020年双十一专题报告：天猫GMV高达4982亿，双十一再创新纪录

核心摘要：

根据我们对本次双十一的观察，我们认为：1）零售：电商行业仍将维持快速增长，反垄断法对头部平台核心竞争力影响或有限，我们依然看好头部电商平台的成长。2）美妆：行业景气度高，国货品牌快速崛起，我们认为线上营收占比高的知名国货品牌具备长期的投资价值。3）电子：随着5G手机价格下探至千元机，5G手机的渗透率有望逐步提升，我们中长期看好苹果产业链核心供应商的业绩表现。4）交运：快递行业受益于电商高增长，建议关注长期发展潜力大，具备较大的上升空间的公司。    

【平安有色】钛材行业全景图：中高端钛材前景广阔，龙头企业具先发优势

核心摘要：

钛是战略金属，高端钛材进入门槛较高；中国高品质钛矿资源不丰富，海绵钛原料制约不明显；中高端领域驱动钛材行业较快增长；钛材市场集中度持续提升，中高端产品存短板。我们认为未来中国钛材增长主要来自航空航天、船舶、海洋工程等领域。而中高端钛材产品质量要求严格，产品结构较好的龙头企业在研发、装备、管理、工艺等方面具备先发优势，有望享受中高端钛材发展的红利。    

【平安银行】零售新网点探索之路：体验先行，主动获客

核心摘要：

在过去十多年间，伴随着科技进步，尤其是互联网和移动互联网应用的普及，银行的物理网点作为过去银行与用户发生交互的最主要渠道的情形正在发生变化，用户出于主动或被动的原因，正在脱离对传统物理网点的依赖。对银行而言，客户虽然对网点的依赖度降低，但网点对银行的重要性并未降低，物理网点依然是银行触达客户的主要渠道，也是自身金融生态构建的重要一环，因此传统物理渠道的转型成为当下各家银行需要思考的重要问题。目前我们已经看到苹果、蔚来等科技公司在线下门店打破常规的创新变化，而在传统金融业，这样的探索和尝试也在涌现，包括Capital One和平安在内的金融机构也正在试图重构物理网点以更好地适应用户需求的转变。我们认为这或将成为未来银行破局零售获客难题的重要手段，值得我们持续关注。   

【平安基金研究】基金市场观察——那些年追过的“热点”

核心摘要：

梳理过去10年权益、固收及特定策略三大类公募基金热点的兴衰脉络，分析背后的推动因素，为未来公募基金产品发展及设计提供参考。通过详细的梳理和分析，我们认为公募基金未来产品布局方面有以下3大启示：1、积极响应监管号召，把握政策红利；2、明确客户需求，细化客户画像，有针对性的布局产品；3、立足长期，做前瞻性布局和产品孵化，耐心等待风口。   

评级说明及声明

股票投资评级:

强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上）

推       荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间）

中       性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间）

回       避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上）

行业投资评级:

强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）

中       性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）

弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）

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