利多渐已兑现 成品油后市涨势难续
作者：金联创—刘霞
近期，OPEC月报数据证实了7月间OPEC成员国产量升至年内新高并且减产执行率继续下降，令市场对部分产油国的减产决心抱有怀疑态度，油价大承压下跌。此后，中国国家统计局公布的数据显示7月间中国原油加工量创下三年以来最大的季节性下降，且中国经济增长动能出现减弱迹象，令市场对原油需求是否能维持强劲增长势头感到担忧。同时EIA在当日发布的报告中称9月份期间美国页岩油产量预计将增长至记录新高，也使得投资者对后市供应过剩将进一步加重的悲观预期升温。
受此影响，进入新一轮计价周期，变化率正向较小区间开端。据金联创测算，截至8月21日第一个工作日，参考原油品种均价为49.96美元/桶，变化率0.08%，对应的汽柴油零售价应上调3元/吨左右。短期内原油期价仍有下跌空间，本轮零售价能否调整变数较大。
从国内市场来看，成品油行情涨至高位后震荡整理，市场购销气氛转淡。具体来看，前期国际油价涨势明显，消息面利好支撑。加之，因环保检查，部分不达标的小型炼厂停工检修，资源供应面受到一定影响。市场炒涨气氛渐起，地炼率先进行推价，主营单位紧随其后，国内汽柴油价格低位反弹。下游买涨热情高涨，入市操作积极性颇高，市场出现久违的购销两旺行情。随着资源流通速度加快，主营销售公司和地方炼厂出货情况均有所好转。但之后原油期价开启连跌模式，零售价调整最终兑现搁浅，消息面支撑缺失，且中下游用户多已备货完毕，业者入市步伐放缓，此轮“火爆”行情告一段落。
批发环节表现抢眼的同时，零售利润却有所收窄。据金联创监测数据显示，目前理论上汽油零售利润为2074元/吨，柴油零售利润为1168元/吨，均较前期有所回落。对油企来讲，搞价格战的利润空间仍在，不少油企想趁当前高利润的黄金时期进行价格战，继续抢占有限的市场份额，预计短期内加油站降价促销活动仍将持续，但幅度或有明显收窄。
后市而言，国际油价仍存下行可能，变化率红线以内波动，消息面难有明确指引。环保检查的影响有所淡化，因多数规模较大的炼厂安全、环保等方面均能达标，其开工率未受到较大影响，国内资源供应面并无压力。另一方面，汽柴油终端需求提升缓慢，业者前期备货消化缓慢，短期内大单补进的操作稀少。再者，即将步入8月下旬，部分主营单位月度销售任务完成欠佳，后期为了为刺激出货，不排除进行降价促销的可能。整体看来，消息面指向暂不明朗，市场继续交由供需基本面主导，但鉴于供大于求的矛盾难缓，故预计短期内国内成品油行情存下行可能，中下游用户跟进乏力，市场或出现“量价齐跌”的局面。
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