国际油价行情评估与风险提示（N04）
图1.国际油价周均价走势
数据来源：金联创
6月4日至8日当周，国际油价继续承接跌势，与5月18周均价为最高点己进入第三周跌势。当周均价65.34美元，比前周均价小跌了1.48美元，与前周均价猛挫4.14美元的狂跌相比势头减弱。
在油价总趋势处于持续升高的前提下，每轮价格波动后的形态应呈现着高点越升、低点越高的特点。由此判断，这次价格下行收低价位应高于前几期收低时的价位低点（见图1）。
图2.图际油价日交易价走势
数据来源：金联创
当周，5日交易价呈现出震荡波动并且逐渐收高态势，其中3个交易日在65美元以上徘徊。当周日交易价呈现出在65美元价位附近横盘的特征（图2）。虽然，当周价格仍然呈现着跌势，但强度有限。今后，若无强烈的负面焦点事件，油价将延续缓慢下行的态势。
图3.期货多空比趋势图
数据来源：金联创
期货市场中的主力持仓多头继续减少持仓，当周大减了2万余手。至今，主力持仓从4月中旬开始至今已连续减仓大约7周，已比多头最高仓位时减少了大约17%。非主力持仓多亡也在进入5月中旬后开始减仓，至今已比多头最高仓位减少了13%。
以多空换手规律判断，当前多空比下挫到5.1：1之时（见图3），表明主力持仓者空头减持，平仓获利的操作己进入后半段。但是，由于较长一段时间以来，还没有形成有效的多空换手规律，因此，当下还没有明显的规律可寻，这轮主力持仓多空换手促使油价翻转的拐点会停留在那。
不过，从更多的持仓因素看，这一轮主力持仓的多头减持、平仓莸利的阶段性操作，距收手的时点已不太远。
石油期货价格受经营者预期以及市场情绪的影响很大，追踪并预判可影响油价的新闻事件，对近期价格走向也有重要意义。从当前对新闻事件的收集以及对情绪影响的初步判定看，下周（6月11日15日），对油价影响的焦点事件相对偏少，市场情绪相对稳定(见表1)
表1.近期可引发油价动荡的“焦点事件”预判
（2018年6月11日以后）
数据来源：金联创
［对上周焦点事件简要回顾
1)上周，6月2-4日中美会谈后，中美双方态度低调，预期中的焦点事件（05-1B:6月2-4日中美贸易进入实质性谈判。6月5日公布会谈成果）未对市场形成预期的利好效果。
2)上周，继5月30日特朗普批准修改金融监管法案《多德－弗兰克法案》后，美联储率先提出修改案，并提议放宽银行自营限制。预期中的焦点事件(05-2B6月4日-8日，美国另4个监管机构将分别公布“沃克尔规则”修改方案)，仅有美证券委员会在6月6日(周三)批准进入修改议程。未对市场形成预期的利好效果。
对下周及近期焦点事件简要回顾
05-3C：5月底至9月，是美国自驾旅游季。这一时期，美国原油、汽油库存均呈下降状。上周三(6日6日)公布的数据为原油、汽油库存上升，造成当周油性下降0.79美元。但这不是常态事件，尤其是美国原油库存己同比大幅下降的前提下，大的概率是，每周三的美国库存数据发布均将可能触发一次油价上扬。
05-5C:由于当前美国汽油零售价突破3美元/加仑，美国特朗普面临中选的民意压力，在美国要求下，6月22日产油国会议有可能增产。大的概率是：在6月22日之前的这段时间里，产油国的态度将成为油价运动中的重要新闻事件，并呈现对油价的较大打压。
通过总结以上若干方面的判断，可见，由于主力持仓以及非主力持仓的多头还在减持途中，油价的总趋势仍是下行。如果没有突发事件，本周(周均价)油价将继续呈微跌状态。
以当前影响油价的各因素判，本轮国际油价的收低价位应在(周均价)61美元附近，距当前均价65.34美元还需下跌4美元左右。本轮下行周期应在7月中旬内结束，距当前时间还有大约5周时间。（本篇报告仅提供阅者参考并不对经营结果负责。其中，所列出的对油价的预判值数据以及新闻事件的效果判断等结论，仅是在当前可预见条件下的结论。如果可预见条件变化，以上数据与结论将调整与更改）
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