地缘政治集中来袭 原油市场避险情绪骤升

导 语

8月6日，来自地缘政治的风险陡然升温，在安静了半个月后的美国重新开始发力，挑起了针对多方的包括能源及经济在内的制裁行动。一旦地缘政治及制裁矛盾被激化，将有利于原油价格的回升。

8月6日，来自地缘政治的风险陡然升温，在安静了半个月后的美国重新开始发力，挑起了针对多方的包括能源及经济在内的制裁行动。国际油价近半个月以来一直表现不温不火，始终徘徊在68-70美元/桶之间，并未出现明显的趋势，而一旦地缘政治及制裁矛盾被激化，将有利于原油价格的回升。

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针对伊朗的制裁

8月6日，美国政府将公布对伊朗重新实施制裁的细节，并且部分经济制裁即日生效。此次制裁主要涉及伊朗黄金和其他贵金属、石墨、铝、钢铁的交易，以及飞机零部件的进口贸易。另外，美国将在11月4日重启针对伊朗能源业和石油交易、央行交易等的制裁，制裁对象包括从伊朗进口石油的外国企业。此前，美国国务院官员曾表示，将敦促伊朗原油买家在11月4日前将伊朗原油出口降至零。虽然欧盟、中国和印度表示不会实施对伊朗重新制裁, 但是与伊朗进行交易可能会将面临被美国金融封锁的风险市场，美国控制的银行和托运人停止了与伊朗贸易。

前一次美国制裁伊朗令其原油供应减少约240万桶/日，产量曾一度降至了80万桶/日。随着2016年美国放宽了对伊朗的制裁后，截至目前伊朗的原油产量约320万桶/日，出口量则约为250万桶/日，如果伊朗被制裁，摩根士丹利预测该国的原油产量在今年第四季前会跌至270万桶/日，对外供应将减少逾100万桶/日。

针对美国的咄咄逼人，伊朗方面也并未做出妥协，霍尔木兹海峡是伊朗手中的重要筹码，8月5日，伊朗军方确认，已在波斯湾霍尔木兹海峡水域进行军事演习。一旦伊朗封锁了霍尔木兹海峡，那么将会导致1900万桶/日原油出口受到阻碍，因为全球油30%的海运原油将通过这个海峡。除了大量的原油出口需要经由这个海峡，OPEC为数不多的200万桶/日的闲置产能所生产的原油也是经由这个海峡进行出口的，因此如果海峡被封锁将会近一步打击市场对于原油供给的担心。

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针对俄罗斯的制裁

除了针对伊朗，美国方面提出了一项新法案——《俄罗斯干扰安全法案》，以进一步实施对俄罗斯的制裁，这次制裁的重点将关注于俄罗斯政府支持的俄罗斯以外的能源项目投资。这项法案将对俄罗斯施加有史以来最强硬的制裁措施，这也是普京持续干涉美国民主最直接的惩罚。

如果《俄罗斯干扰安全美国法案》获得通过，将终止豁免和特别许可，这样至少可以让美国能源公司绕过奥巴马政府对俄罗斯的最初制裁。此外，美国还呼吁该国的国防部在欧洲军事基地减少对俄罗斯能源的依赖，据美国国防后勤局的数据显示，德国军事基地使用的近40%的石油来自俄罗斯。

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针对欧盟及中国的制裁

美国近期的制裁行为，不仅限于伊朗和俄罗斯这两个老生常谈的国家，今年对欧盟及中国同样也加大了贸易制裁。包括对欧盟的钢铝关税及进口汽车征收25%关税的计划，对中国5000亿美元商品增加关税等。虽然7月下旬，美国的贸易战有所收敛，包括暂停向欧盟征收新关税，并对钢铝关税问题展开谈判。此外通过立法，将降低数百种中国产商品的贸易壁垒，使得中美贸易紧张局势降温。

但贸易战对于中美之间的原油贸易还是产生了巨大的影响，航运信息公司Kpler数据显示，7月份，美国对中国原油出口骤降，当月的原油交付量仅为3月纪录高位44.5万桶/日的大约一半。之前数个接收大量美国原油的中国港口，已大幅减少进口。3月份有近12万桶/日美国原油流向山东省日照港，该港口处理很大部分的中国石油进口，但6月时该数据降至2.2万桶/日，7月降至零。

美国在恢复原油出口后，中国对其原油的消化来说可谓功不可没，但就在中国对美国原油进口量开始攀升后仅仅几个月，由于贸易战的爆发，中国进口美国的原油数量开始明显回落，这其实对中美两国来说是一损俱损的。

美国在今年以来频繁实施制裁，搅得原油市场动荡不安，而该现象预计将会贯穿整个2018年，令原油价格的走势偏好发生偏移，可以说今年的原油价格比往年更能反映出全球各国在能源、经济及政治上的相互博弈。

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