【金视点】2018年中国甲醇进口分析——意料之外、情理之中
近年来随着中国甲醇制烯烃项目的集中投产，中国市场逐步成为全球甲醇最大生产国及消费国，两者均占比超过50%，且伴随着东部沿海市场的外销型烯烃装置的投产，中国甲醇进口量增幅明显，其中2016年大幅增加至880万吨，同比2015年涨幅超过60%，2017年虽有减少，然整体维持在800万吨上方，而2018年进口量则继续减少，且跌破800万吨，预计在730-740万吨附近，远低于市场前期预期值，然具体分析后则认为该值又相对合理，可谓是意料之外、情理之中，故我们来详细分析如下，主要从时间轴出发分析：
一季度：春节前后，单月进口量波动不大
一季度中国甲醇进口量整体维持2017年月均进口量水平，合计进口量在212万吨附近，月均70万吨附近，且该阶段国内主要下游烯烃装置多运行平稳，整体进口贸易量及终端采购量均相对平稳。同时，从市场价格方面看，一季度市场虽呈现冲高回落行情，然多数时间内外盘市场处于顺挂行情。
数据来源：金联创
二季度：国际检修集中，单月进口缩量明显
二季度在国际甲醇装置集中检修（具体检修情况可看前期“2018年国家甲醇装置运行分析”）影响下，整体进口缩量明显，月均进口量大幅降至52万吨附近，环比降幅超25%，且6月份整体进口量仅有45万吨附近，为2018年全年进口量最低值，且月内中东地区包括伊朗、沙特等地缩量均较为明显。
三季度：内外盘持续倒挂，进口量恢复不及预期
三季度虽然中东等地停车装置陆续恢复，然9月份附近东南亚及新西兰等地装置停车或降负荷，整体进口量虽有恢复，但整体增量有限，月均进口量仅有58万吨附近，仍低于2017年同期水平，且该阶段外盘价格持续高位，继而导致内外盘价差持续倒挂，该因素也一定程度上导致三季度进口量恢复有限。
数据来源：金联创
四季度：天气及库容限制，进口量仍较低
四季度国际甲醇价格同步走跌，且随着2019年长约价格的商谈开展，三季度内外盘价格持续倒挂趋势有所缓解，且在美国及伊朗新增产能释放作用下，伊朗出口至中国量明显增加，月均增量在4-5万吨附近，然通过海关数据显示，四季度中国甲醇进口量仍增量有限，月均进口量在63万吨附近，究其原因则为天气及库容限制，整体船货卸货速度较慢。其中冬季受冷空气影响，海面冷暖空气交织，大雾天气概率较大，进而导致各库区封航及排队卸货事件频发，其中11月底曾封航一周左右。另一方面部分主要进口货存放库区，因年内持续低库存进而导致甲醇库容缩减，四季度较多的进口贸易量导致库容受限，整体进口船只卸货较慢，亦在一定程度上导致了港口进口货利空预期与库存数据未增的相反局面。
故综合来看，2018年中国甲醇进口量虽维持高位，然在国际装置检修、内外盘倒挂以及卸货速度放缓等因素影响下，整体进口量不及预期，仅有700余万吨，可谓意料之外、情理之中。
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