化工品价格篇

金联创化工年报元旦巨献
1金联创2020年终盘点：价格篇2金联创2020年终盘点： 利润篇3金联创2020年终盘点： 产能篇
金联创化工年报为你解读2020年化工市场走势

2020年石化市场，分为两个阶段，第一个阶段1-2季度，石化行业处于价格剧烈波动周期，在疫情影响下，经历了带头大哥原油引导下石化大宗集体跳水；3-4季度，石化行业处于复苏周期，石化大宗整体回暖遭遇大炼化密集投产。

2020年，在疫情影响下，原油涨跌对石化产品价格的影响加大，口罩/防护服等医用品需求爆发式增长，聚丙烯医用料及无纺布产能迅速激活。

2020年，恒力石化、浙江石化、中科炼化、辽宁宝来、烟台万华、中化泉州石化等一大批炼化一体化项目陆续投产。据金联创统计，2020年主要化工品中，产能增幅最大的是乙二醇，增幅高达40.37%；再次是乙二醇的副产二甘醇，增幅为35.89%；然后是苯乙烯，产能增幅达到28.44%；此外，苯酚、丙酮、甲苯、二甲苯、纯苯、乙烯、PTA等大炼化涉及产品产能增速也超过20%。随着大批炼化一体化项目陆续投产，部分化工品供应量快速增长，供过于求的矛盾进一步突出，产业链利润持续回落或转移。

2020年金联创化工行业年报：价格篇

在金联创监测价格的121品种化工商品中，2020年度上涨的有25（占比20.49%）个品种；其他96（占比79.51%）个品种均为下跌；而2019年上涨只有9个品种，下跌有112个品种，这验证了2019年大宗商品市场价格在底部震荡，而2020年已逐渐走出低谷，2020年疫情过后3季度的超跌反弹是2020年上涨品种数超过2019年的主要原因。

解读
涨幅前十产品中，酚酮行业占了4个名额（MIBK、异丙醇、丙酮、双酚A）。

2020年酚酮行业异常火爆，诸多产品轮番演绎牛市行情。

01丙酮

丙酮主要受到现货供应紧张走强，国内酚酮装置检修频繁，另外丙酮进口量较去年有所减少，整体供应偏紧，港口库存整体维持低位，5月中旬江阴港口库存甚至不足1万吨，持货商挺价意向强烈，现货货源集中，商家控盘能力较强。

02MIBK

2020年MIBK市场同样涨势如虹，一方面跟随原料丙酮市场走高提振，另外由于MIBK生产亏损严重，行业开工率极低，企业迫于成本压力，被迫停车频频出现，导致现货供应持续紧张，企业主供下游合约，对市场放量十分有限，商家借机推涨。

03异丙醇

2020年异丙醇价格大涨，一方面是由于新冠状病毒疫情全球性扩大蔓延，消毒及防疫物资紧缺，而70%的异丙醇溶液的消毒效果要强于75%的乙醇溶液，异丙醇成为消毒行业的新宠，异丙醇出口需求也急剧增加，支撑国内市场价格回升；另一方面，今年上游丙酮价格高位走坚，成本支撑较强，也成为了异丙醇价格高位运行的一大支撑点。

04双酚A

今年双酚A可谓是大起大落，一季度，新冠状病毒疫情全球性爆发，外围经济环境偏空，双酚A价格一路跌至6800元/吨附近，但随着下游PC产能扩张提速，且因风电行业带动，下游环氧树脂需求增加，加之上半年，因国外双酚A检修计划集中，造成双酚A进口量骤减，供不应求下，市场价格迅速回升。11月，国都化工树脂厂爆炸，韩国LG化学位于丽水的裂解装置发生火灾，成为双酚A继续拉升的意外诱导因素，市场价格快速攀升，创下自2012年以来的历史高位。

涨幅前十产品中，聚氨酯行业占了3个名额（软泡PPG、环氧丙烷、DMF）。

01聚醚

2020年聚醚价格一飞冲天，突破十年高点。一方面是由于疫情期间行业心态偏空，工厂及贸易商低价抛货，上下游行业库存降至低位，后期刚需向好后，市场经常货紧价扬，加剧涨势。另一方面，疫情得到良好控制后，环氧丙烷降负利好叠加，报盘缓慢拉涨，聚醚下游刚需持续，市场涨势绵长；金九银十之际，内需继续向好，叠加海外订单集中，聚醚涨势加剧，走上巅峰。

02环氧丙烷

环氧丙烷价格上涨是因为上半年国内外工厂装置检修集中，因此市场需求虽不景气，然工厂库存一直未有大压，待到聚氨酯传统旺季来临，下游内外贸轮番发力，场内现货供应紧张，甚至”一货难求”，导致环氧丙烷价格不断上涨，同时刷新自2008年来的新高位。

03DMF

DMF市场行情也迎来大涨，不断刷新历史新高，甚至突破万元大关。下半年由于浙江江山18万吨/年装置永久关停，以及工厂集中检修，市场供应紧张，工厂价格不断上调。9月份以后由于印度疫情严重，大批量纺织订单转移至国内，带动浆料等需求的大幅回暖，加之环保检查使得回收级DMF减少，DMF市场供不应求，主力工厂竞价销售，价格不断攀升。

涨幅前十产品中，橡胶行业占了2个名额（丁腈胶乳、天然乳胶）。

01丁腈胶乳

丁腈胶乳主要是受到疫情影响，一次性丁腈胶乳手套的需求暴涨，一次性手套用丁腈胶乳供应紧缺，价格翻倍增长。而丁腈胶乳厂家受利润驱使多去生产一次性手套用丁腈胶乳，间接导致劳保手套用丁腈胶乳的供应缩紧，价格相应宽幅拉涨。

02天然乳胶

天然乳胶2020年受全球新冠疫情爆发影响，医疗手套及其他医疗制品需求量倍增，而乳胶手套大部分由天然浓缩乳胶制成，叠加今年雨水偏多，影响胶水产出，东南亚地区亦因天气及劳工不足，导致全球减产成为定局，供需端双重利好，支撑浓缩乳胶价格上涨。

与此同时，有些产品虽然不足以进入价格变化涨幅前十，但在价格同比涨跌比排名中涨幅惊人，如液氯和盐酸，涨跌比分别132%和130%。

解读

跌幅前十的产品中，尼龙行业占了3个名额（PA66、己内酰胺、PA6）。

01PA6&PA66

2019年PA6市场震荡走低，PA66则一路下跌，进入2020年受疫情影响，PA6和PA66市场价格直线下跌，跌至年内新低。随着疫情得以控制，物流运输逐渐恢复，成本面支撑等利好因素拉动，PA6和PA66市场触底反弹，但因需求跟进迟缓，PA6整体在年初高位以下宽幅震荡，而PA66则受成本支撑强劲，且进口料价格上涨等支撑，触底后稳步上涨，但仍未涨至2019年高位。

02己内酰胺

己内酰胺受上游纯苯下跌打压，并且己内酰胺厂家库存高企，下游聚合企业开工降低，需求减弱，市场供需趋弱施压，国内己内酰胺市场跌至近年新低。

跌幅前十的产品中，橡胶行业占了4个名额(丁腈橡胶、促进剂M、丁二烯、SBS)。

01丁二烯

2020年，对丁二烯来说，是见证历史的一年，市场行情跌至历史最低点。一方面，全球疫情爆发影响下，国内外下游需求均明显缩减，且物流运输受限影响下，丁二烯工厂库存压力增加，加之原油暴跌，导致橡胶各品种价格均出现下滑。另一方面，浙石化及恒力石化丁二烯装置投产，对国内现货供应面补充明显，而下游需求新增有限，供需基本面缺乏利好支撑。

02SBS

对于SBS，同理丁二烯，国际原油大幅走跌，传导至成本面大幅下行，且创金联创数据统计以来低点。而且生产企业在低成本、高利润的情况下，装置开工率长期维持在高位，产量大幅提升，但是在疫情、资金、雨水的影响下，需求面呈现萎缩。

03丁腈橡胶

丁腈橡胶除了以上原因外，进口订单较少，需求较差，也是价格下滑的主要原因。

04促进剂M

促进剂M跌幅较大的主要原因在于：在新冠疫情爆发影响下，国内外下游需求明显缩减，上半年内，由于国外疫情不断恶化，导致助剂外贸出口风险急剧上升，货源大量涌入国内市场，使本来就竞争激烈的国内市场更是趋于白日化状态，促进剂M在大环境影响下，价格跌至近年新低。虽然下半年里，轮胎等制品企业开工上涨带动对促进剂的需求，但与去年相比，促进剂价格相对来说仍存在较大差距。

跌幅前十产品中，还有纯MDI、丙烯腈、PX。

01纯MDI

纯MDI跌幅较大的主要原因在于：1、疫情爆发初期，国内外经济发展受到抑制，供需两淡下，市场重心下滑。2、海外疫情爆发初期，多个国家封国，导致出口受阻，而国内需求恢复较好，低价日韩货源流入中国市场。

02丙烯腈

丙烯腈跌幅较大的主要原因在于：受疫情的影响，在2月份国内贸易市场恢复正常运作后，丙烯腈价格就一路下跌。进入二季度丙烯腈工厂下调开工、降价等措施也无法挽救低迷的市场，工厂库存高企，最高累库到了6-7万吨，再叠加浙江石化新装置的投产，使得丙烯腈市场一跌再跌，难以反弹。

03PX

2020年PX市场跌势惨烈，年初受到新冠肺炎疫情的影响，悲观预期对国际油价形成打压，另外浙江石化另一套200万吨/年PX装置投产，福海创一套80万吨/年PX装置复产，PX供应量大幅增加，虽然4月底开始PX跟随国际原油反弹，不过PX及下游PTA持续积累库存为主，市场推涨困难，下半年PX市场多空胶着，市场整体处于低位震荡，无大行情出现。

还有些产品虽然不足以进入价格变化跌幅前十，但在价格同比涨跌比排名中跌幅惊人，如98%硫磺制酸（涨跌比-45%）、PTA（涨跌比-37%）、二甲苯（涨跌比-33%）、甲苯(涨跌比-32%)、烧碱(32%离子膜)（涨跌比-32%）、纤维级PET（涨跌比-31%）七个产品。

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报告亮点
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解读石化行业需求，依托全面、连续的数据，量化分析石化行业产品需求市场，全面展现石化行业需求结构和需求市场变化。利用科学的研究分析方法，提供更客观准确的行业预测。行业市场价格趋势预测、行业供需格局变化预测、石化行业未来发展预测，点面俱到。
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