成品油上调预期不改 市场呈现“柴强汽弱”格局

导  语

据金联创测算，截至10月20日第八个工作日，参考原油品种均价为90.40美元/桶，变化率为1.16%，对应的国内汽柴油零售价应上调180元/吨。

近期，国际原油期货价格呈现先抑后扬的走势。周内，投资者对高通胀、经济衰退以及能源需求下降的担忧导致油价承压走低。另一方面，OPEC+各成员国重申减产主张为油价提供了利好支撑，特别是沙特方面拒绝美方关于推迟减产原油的要求，在一定程度上缓和了周内油价的下行压力。

国际原油价格高位盘整，下周一新一轮成品油上调窗口基本确定开启。据金联创测算，截至10月20日第八个工作日，参考原油品种均价为90.40美元/桶，变化率为1.16%，对应的国内汽柴油零售价应上调180元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为10月24日24时。

国内市场方面：国内成品油市场“柴强汽弱”格局持续，市场购销氛围清淡。周内国际油价震荡走跌，变化率正向区间收窄，消息面支撑难寻。受“银十”传统需求旺季提振，基建工程及物流运输等行业支撑柴油需求稳健，且当前国内柴油资源供应依然偏紧，受此影响，国内主营单位柴油价格基本维持批发限价；汽油方面受国内局部疫情影响，需求面疲态难改，主营单位出货压力渐增，故主营单位汽油价格承压接连走低。下游用户维持刚需采购为主，市场整体交投一般。

数据来源：金联创

本周期内，国内主营柴油基本维持批发限价销售，个别主营柴油价格推涨至零售限价，汽油价格承压接连走低，与此同时，零售价维持稳定，因此国内柴油批零价差微跌，汽油价差接连上涨。截止本周四（10月20日），国内92#汽油平均零售利润为1714元/吨，较10月13日上涨103元/吨；0#柴油平均零售利润为293元/吨，较10月13日下跌21元/吨。

进入下周，美国针对OPEC+减产的措施将施压油市，且欧洲大幅加息为大概率事件，预计原油价格将继续承压下行，变化率或将小幅缩窄，但难以扭转上调窗口开启，消息面对市场形成利好支撑。国内市场供应方面，山东地炼开工率有所提升，主营开工率保持稳定，国内成品油产量小幅增加。需求面来看，正处“银十”收尾阶段，终端基建工程、道路施工等用油单位进入收尾阶段，对柴油市场需求量较大，相比汽油需求较弱，国内部分地区疫情突发，民众流动半径及频率不高，汽车用油需求清淡，整体依旧呈现“汽弱柴强”局势。下周成品油调价窗口基本确定开启，将对市场形成利好支撑，柴油资源供应依旧偏紧，调价政策落实后，价格有继续推涨至最新批发限价的可能性，汽油市场需求维持低迷，整体涨幅受限。

操盘建议：国际原油价格存震荡回落风险，但难以扭转成品油上调窗口的开启，汽柴油价格仍存一定的推涨空间，柴油需求较为旺盛，业者可适当提前补仓，但汽油市场需求清淡，采购仍需谨慎。

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