被指“售卖过期口罩”，物美多点何以至此？ || 深度
高价售卖过期8年口罩被投诉，但也需求火爆，疫情期间，物美多点“一飞冲天”，但疫后还能否“脱颖而出”？
本文由无冕财经（wumiancaijing）原创首发
作者：胡慧茵
编辑：程昱
设计：甄开心
实习生：蔡旖忻
“卖过期8年的口罩，吃相未免太过难看。”发觉自己买到过期口罩的网友忿忿不平，纷纷在微博“物美多点口罩”的话题下留言，向物美讨个说法。
事情缘起2月20日，多家媒体披露物美超市的多点高价售卖过期口罩。报道中，有消费者表示自己在多点APP上购入500元一盒口罩，发现盒子上生产日期被贴上了标签，撕下标签后发现上面赫然写着“截止使用日期为2012年6月”。这意味着，口罩已经过期了整整8年。
自那天起，有关消费者要求物美退货赔偿的消息就没有断过。据《中国经营网》报道，截至2月26日，仍有过半消费者尚未收到来自物美门店的赔偿。
而在被爆“售卖过期口罩”之前，物美就因推出“口罩套餐”广受争议。2月4日，物美上线两款食材与口罩搭配、售价199元的“口罩套餐”，被消费者质疑套餐价格过高，有捆绑营销的嫌疑。
对此，多点联合创始人刘桂海并不服气，在朋友圈回应道：“三大刚需，一次搞定，这种良苦用心还有人说搭售？”
屡爆负面，让人不禁质疑是物美内部管理出了漏洞。“任何一家公司在高速发展的过程中都会遇到管理问题，物美也不例外。”零售电商行业资深专家庄帅向无冕财经（ID：wumiancaijing）表达了同感。
在各家生鲜电商暗战的当下，物美多点Dmall借“卖口罩”一招强势出击，虽遭舆论围攻，也收获了沉甸甸的红利。
官方数据显示，多点的增长较为可观：在2020年春节期间，GMV同比增长232.2%，新增注册用户同比猛增236.3%。有分析指出，多点新增用户的猛增，与物美的口罩同步在多点销售不无关系。
借机赚足眼球、成同业态中强有力竞争者之余，多点也让一度消沉的物美重现光彩。要知道，多点可是物美集团创始人张文中一手打造出来的“得意之作”。
▲张文中，物美集团创始人。图片源自百度百科。
这一切，还得追溯到2013年，那是张文中刑满释放、重启商业进程的第一年。但彼时，他曾叱咤风云的零售行业已经发生了翻天覆地的变化：电商崛起，传统零售开始走下坡，过往追逐的“老大哥”沃尔玛也陆续关掉二三线城市的门店。
大环境的不景气，进一步加剧了物美的“寒冬”。就在2013年，物美关闭大型超市4家、便利超市21家、加盟店24家，终止与3家托管便利超市的合作。
遥想七年前，物美还是坐拥567家店铺、业内最炙手可热的零售公司。然而，所有扩张的计划都随着张文中的被捕戛然而止。在竞争激烈的商业环境中苦撑多时，物美商业在2015年10月宣布从香港退市。
“也许我会成为一个烈士，但不会吓倒在出发的起跑线上。”出狱的那一刻起，张文中决定重举商业大旗，用成绩来捍卫尊严。
经过近两年的布局，2015年，张文中创立分布式电商“多点”，并主导“多点”与物美联合推出“自由购”、“自助购”、“智能购”等项目。不久之后，多点获得IDG领投的1亿美元天使轮融资。截至2018年12月，多点已与新百、中百、人人乐等40多个连锁零售企业合作，覆盖近1万家线下门店和过百城市。
一手开辟多点这条新战线，一手重启物美的并购之路，张文中野心勃勃。
2018年6月，最高人民法院撤销原审判决，改判张文中无罪。从那以后，张文中便频频公开露面，高调开展收购：2018年7月，物美集团斥资4.44亿元买入乐天超市有限公司7.16亿元股权；同年10月，物美集团100%控股北京邻鲜连锁便利店有限公司，接手160余家邻家便利店。
对于张文中来说，2018年或只是小试牛刀，皆因到了2019年，物美的收购动作更为“凶猛”。
2019年3月，物美接管华润万家在北京的5家大卖场；6月，以70.75亿元现金入股重庆百货（600729.SZ）控股股东重庆商社；10月，又击败永辉、苏宁等竞争者，斥资百亿入主麦德龙中国。几轮动作下来，有业内人士也忍不住感叹，“张文中颇有当年风范。”
▲物美集团2018年-2019年部分并购项目。
然而，随着物美版图的不断扩张，外界也开始生出质疑声，“多轮收购，物美的钱从哪来？”
而这恰恰是张文中谋划的精密之处——除主业经营，物美还有额外的金融跨界投资。
据“零售老板内参”援引上海清算所收录的中诚信国际报告数据，物美集团2014年-2016年的投资收益分别为10.64亿元、8.71亿元和10.70亿元，主要为来自于对泰康人寿等企业的股权投资收益。2017年报显示，集团投资收益达到12.2亿元。
为了进一步充实资金，张文中还操盘了物美发行债券、获取银行授信，例如在2019年7月拿到100亿银行授信，同年8月发行规模10亿的公司债券。正因如此，物美才有了大手并购的底气。
只是，物美在迅速扩张版图的同时，也给自身留下了不少隐患。当中最明显的，是有息负债的规模不断扩大。
▲物美集团有息负债概况。图片源自市界。
另一方面，调整门店虽然有利于收入提升，但经营费用的上涨也导致净利润走低。
无冕财经研究员（ID：wumiancaijing）查看从上海清算所获取的财务报表发现，物美在2015年-2018年同期的净利润分别为49.7亿元、44.3亿元、20.2亿元、21.4亿元。虽然打出“多点+物美”的组合拳，但净利润始终不见起色。
归来后的张文中，几乎把全副精力放在了多点上。“‘多点+物美’已经成为全渠道零售的新模式，正在快速复制。”每一次公开亮相，张文中都不忘给多点站台。
“含着金钥匙出生”的多点也确实不负所望，在全国生鲜电商APP月活排名上始终位居前五。到了2019年，更是以1109.1万人的月活跃升至排行榜的首位，远远抛离第二位、月活仅有418.6万人的每日优鲜。
但多点仍不能放松。就在今年春节期间，各家生鲜电商摩拳擦掌，不约而同地交出了亮眼的成绩单。
根据公开数据，叮咚买菜近期整体订单量约增加80%，客单价增加70%；每日优鲜春节期间实收交易额较去年同期增长350%；京东到家全平台销售额较去年同期增加470%；美团买菜春节期间，在北京地区的日均订单量为节前的2到3倍，并呈现持续上涨趋势。这些平台的增长丝毫不比多点逊色。
不过似乎多点在“到家”业务上野心一般，或许皆因从一开始，张文中就把其设计为改造传统商超的工具。
虽然电商成为潮流，张文中始终认为，到店和到家是一体的，“几乎所有的用户既在线上买也在线下买。”
最后张文中设计出“多点+传统零售”的线上线下深度合作模式，并对它寄予厚望，扬言要创造一个大的发动机，“让传统零售真正摆脱困境，走向光明”。
从多点目前搭建起的合作来看，合作方都是本地的大型连锁商超，多点负责为其提供仓配售一体的服务。据悉，用大数据为商家选品、电子价签的实时更新门店货品数量等、仓储一体等为多点的特色功能。
▲多点提供的服务。图片源自多点官网。
只不过，多点着意改造的传统零售已是日薄西山。
根据“AI财经社”援引上海尚益咨询有限公司胡春才的说法，大卖场客流下降成为不可逆的趋势，是一个无法解决的难题。
他还给出一组数据，“大卖场客流差不多每年下降5%-10%，一、二线城市更甚。从2013年开始，一、二线城市大卖场的客流就下降明显，2015到2016年开始传导到四、五线城市。”
除了大卖场不景气，多点能对传统商超能起到多大作用呢？与多点合作的，有中百、新百、沃尔玛等商超，但大部分的商超都不只有多点这一个合作商，它们同时还与京东到家、淘鲜达等有业务联系。
在新零售专家云阳子看来，多点主要是通过技术去改造传统商超。他向无冕财经（ID：wumiancaijing）分析称，多点的实际用处不大，“传统零售发展得不好，核心是因为商业。若仅仅通过技术去赋能，很难改变传统超市的窘境。反而很容易因为过于依赖技术而陷入数字化陷阱，未来能很明显看出来。”
如此看来，多点的前景并不明朗。直至目前，多点为了扩张业务，还处于投入阶段。据“零售老板内参”消息，多点的设备基本是免费提供给商家使用。再加上每进入一个新市场，都需要新的投入，包括系统研发、市场补贴等费用，多点走得并不容易。
而多点面临的难题不仅是缺钱，技术恐怕也是它的短板。“物美多点改造传统零售的技术，远不如阿里、腾讯这些技术型公司。”云阳子向无冕财经（ID：wumiancaijing）分析道。
或许正因为如此，多点才选择了跟腾讯站队。
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