“即时零售第一股”诞生：“飞轮效应”助推达达前景可期

网经社电子商务研究中心 2022-09-24

导读：6月5日晚间，达达集团登陆纳斯达克，成为赴美上市“即时零售第一股”，股票代码“DADA”，发行价为每股美国存托股票（ADS）16美元。达达集团此次募资规模约在3.68亿美元。当日总市值一度超40亿美元。

据招股说明书显示，京东和沃尔玛将作为基石投资者分别以IPO价格认购达达集团价值4160万美元和3000万美元的ADS。并且，作为达达集团最重要的两大股东和合作伙伴，两者此番对达达的加持，也印证了其对于达达过往业绩表现、商业模式和长期价值的认可。（详见网经社直击专题：达达集团登陆纳斯达克IPO 成“即时零售第一股”http://www.100ec.cn/zt/ddIPO/）

当晚的敲钟仪式上，蒯佳祺如此说到：“我想跟大家分享几个关键词：珍惜信任、创造价值、坚持共赢。我们是一家非常年轻的公司。今天是达达集团从儿童变成少年的过程。这是一个新的开始。预测未来，不如创造未来。让我们一起心怀火焰、一起使命必达！”

公开资料显示，达达集团成立于2014年，是最早开始做众包物流的平台，也是目前国内领先的本地即时零售和配送平台。

目前，其业务主要包括两部分：达达快送和京东到家。达达快送是达达集团旗下中国领先的本地即时配送平台，采取众包模式。京东到家是达达集团旗下中国最大的本地即时零售平台之一。

●引领即时物流+零售电商业规模扩增●

网经社电子商务研究中心特约研究员、北京东晓腾飞供应链管理有限公司总经理陈虎东表示，达达的战略方向为即时配送模式，其合作方有沃尔玛、京东这样的零售巨头，背景较好，有利于即时配送模式的发展。

不断成长的达达集团，2018年底就表达了赴美上市的意愿。2019年12月由达达和京东到家合并而成的“新达达”正式更名为达达集团，为上市做进一步打算。

今年一季度，由于疫情加速了消费者选择即时购物模式的消费习惯培养，达达集团受益于此，在核心数据上的表现不错。

招股书显示，2017年至2019年达达集团的营业收入分别为12.18亿元、19.22亿元、31亿元，其中2018年同比增长57.8%，2019年同比增长61.3%。2020年一季度收入增速进一步提升至109%。

其中，达达快送在截至今年一季度末的12个月里，配送订单数达到8.22亿份，相比较去年同期增长52.6%，同期活跃骑手数量达到63.4万人；京东到家在截至今年一季度末的12个月里，平台销售GMV达到157.2亿元，同比增长92%；活跃消费者数量为2760万人，同比增长65.3%。

逐渐兴起的“宅经济”和“新基建”建设，让达达集团转身“即时零售第一股”成为可能。

陈虎东认为，采用众包的物流模式，很大的优势是能够调用社会闲散资源。这种即时配送的形式，一方面依赖后端的大客户支撑，另一方面依赖前端的社会闲散资源，达达只管做好运营即可，所以，整体上而言，还是一个较轻型化的运作模式。

网经社电子商务研究中心特约研究员、中国交通运输协会新技术促进分会专家委员解筱文指出，达达集团作为众包物流、即时零售的领军者，此次在美国上市，将引领即时物流和即时零售电商业规模扩增、质量提升。目前，在国内即时物流和零售领域，具有较高的知名度和消费认知度，先期已主导性占有市场。

●零售+物流双驱动核心业务形成竞争力●

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青指出，达达快送和京东到家是两个既独立运作又密切相关的平台，形成“多边网络效应”，商流与物流的闭环效应，带来了可预期的收入持续增长。

达达快送平台基于核心的众包模式，随着规模增大，各环节推动形成“飞轮效应”。京东到家的快速发展能都提升达达快送的订单规模，而达达快送体验的优化也能够为京东到家反哺，提高用户的粘性和复购率。这种模式也被其他平台所应用，如京东商城+京东物流、美团外卖+美团配送，饿了么+蜂鸟即配，形成业务互补。达达快送也和美团配送、蜂鸟即配形成“三国鼎立”的态势，莫岱青进而指出。

受益于电商产业的高速发展，作为电商风口背后的风口，达达迄今为止先后获得了红杉、DST、京东、沃尔玛等顶级基金和战略合作伙伴的投资，累计融资金额约13亿美元。

即时零售是发展趋势，尤其在这次疫情期间，体现出优势，用户的消费习惯加速养成。伴随数字经济发展，即时本地配送对于用户来说逐渐成为刚需，渗透到人们生活的各个方面。这一市场吸引电商巨头的不断加入。达达集团更需要在所在赛道形成核心竞争力，因此，对它来说上市是水道渠成的事情，莫岱青补充道。

招股说明书显示，2017年至2019年，达达集团来自于大股东京东的营收占比分别为56.7％、49.1％、50.5％，关联性交易基本在五成上下浮动。2018年8月至年末、2019年全年、2020年前三个月，来自沃尔玛的营收占比分别为4.6%、13%、14.9%，关联交易也呈现递增趋势。

达达快送和京东到家是两个既独立运作又密切相关的平台，形成“多边网络效应”，商流与物流的闭环效应，带来了可预期的收入持续增长。

网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾指出，本地生活的5公里生活圈用户需求更多样化，即时配送是提供本地生活服务的标配，且外卖配送的边界也在不断拓展，从一开始的餐饮延伸至生鲜、药品、书籍等多种类目，增值服务更加可观，是各平台必争之地。达达此番上市，为接下来更加激烈的竞争准备充足的“弹药”。

●达达IPO后未来发展可期●

网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠认为，面对市场竞争，达达集团未来业务的发展主要方向是快速完成全领域的市场布局。达达集团应该利用目前完成的到家布局，快速切入其他的市场领域，为达达集团的发展带来更大的市场空间。

莫岱青表示，对于达达集团而言，上市后能进一步扩充其规模，同时加剧了本地即时零售和配送领域的竞争。达达快送和京东到家是两个既独立运作又密切相关的平台，形成“多边网络效应”，商流与物流的闭环效应，带来了可预期的收入持续增长。

网经社电子商务研究中心特约研究员、地哥网创始人余德评论道，达达集团“逆世”上市可谓是当下疫情蔓延恐慌中的一抹亮色，蒯佳祺说首创了全线上路演的上市新模式。达达以即时物流与即时零售相结合，找到了“快经济”中的市场空间，以数字赋能传统商业+自营即时物流的模式，实现了2B与2C双向盈利路径与综合竞争力，背靠京东和沃尔玛基量，达达“大基建”已足够深入，尽管竞对林立，但已形成的双势能是达达独有之优势，未来值得期待。

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