茅台，出来混迟早是要还的

出来混，迟早是要还的。

只是没想到，偿还的时机来得如此之快。

正好是一年之前，2017年9月25日，贵州茅台成为A股第一只突破500元的股票，仅仅32天之后，这只股票就一路飙升，继而突破600元大关。

一年后，2018年10月29日，茅台迎来酒生第二次跌停，市值一天蒸发了768亿，蒸发的市值超过98%的A股公司总市值。

证券时报说，玫瑰再艳也会打蔫，茅台虽好也有周期。

1.

很难想象，一瓶白酒，竟然能和一套房子相提并论。

去年，当茅台站上600元关口的时候，有人说，中国进入了“茅房时代”，要么抓紧把手中的钞票换成房子，要么抓紧把钞票换成茅台。

茅台和房子，都是一边被限制交易，一边价格居高不下的保值品。

尤其在过年的时候，总能看到茅台高层站出来喊话，今年的指导价格是多少多少。紧接着，就是卖到脱销、一酒难求、需要排队、一个ID只能买1瓶酒的抢购和限购新闻，层出不穷。

在中国，另一个因为涨价太快而被抢购和限购的，只有房地产了。

因为两者都是稀缺的。

去年就有媒体统计过，如果从2007年持有茅台到现在，股价能上涨1400%，而若从那时开始持有北京望京一套房产，从2007年到2017年十年间，也能够上涨1100%。

但事实上，无论是茅台还是房地产，都是垄断者掌握定价权的。

如果茅台真的有心降价，扩大生产、降低出厂价格等等措施，都能够使价格不上涨。但做企业都为了有利可图，甚至利益最大化，高层不可能如此操作。所谓的指导价和限购，不过是权宜之计。

至于房价，土地归国家所有，房地产商只是利益共同体。如果从根源降低地价，在配合限价、限购措施，总能收到些成效。只可惜目前地方还是很难摆脱土地财政的限制，因此限价、限购都显得也像权宜之计。

所以，茅台和房子，才会一直保持如此旺盛的涨势。

2.

不过话说回来，房子是刚需，人人都需要有一套，但茅台，又不是人人都要喝，凭什么能够保证售价和股价齐飞？

唯一的解释就是，茅台不是酒，是神话。

沿着长长的赤水河，只有不到10公里的狭长谷地，能生产出贵州茅台，近一点或者远一点，都不够正宗。

距离茅台产地不远处的下游，是郎酒的产地，但口感和质地都不能和茅台相比。

不过有趣的是，1984年，全国第四届评酒会上，有些评委竟也无法分辨郎酒和茅台的区别。

连专家尚且难以辨别，可见茅台和其他白酒的区别，并非千差万别。

茅台赢在它所讲述的故事。

从1949年开国大典、抗美援朝胜利、原子弹实验成功，到中国重返联合国、中美建交……它都是见证者和参与者。

1972年，周恩来说，在茅台酒厂上游100公里内不能建厂，更不能建化工厂。至今，赤水河都是长江中上游惟一一条未被开发的一级支流。

可以说，茅台一直是政治经济的产物。

3.

直到茅台上一次跌停，它的故事都在继续。

2013年9月，茅台迎来上市以来首次跌停。那时，中央严控“三公”经费，白酒板块受到致命一击。高层意识到，公款消费支撑了高档酒业的繁荣，每年有大量税收流入，不得不全面封杀。

眼见着茅台市值蒸发了35%，零售价从2000元跌到800元。袁仁国气不过，发出限价令，誓死保卫茅台高端酒形象，最后却领来监管部门一张反垄断罚单，2.47亿人民币。

茅台被迫将受众锁定在1.09亿中产身上。

不过让袁仁国欣慰的是，茅台高端酒的地位并没有被撼动。或者说，茅台并没有除掉其背后“奢靡”的固有标签。

根据《中国新闻周刊》梳理的法院判书和纪委通报，仍有一大批官员倒在了茅台酒上。

比如说，贵州省毕节市委原常委、市政府原副市长罗建强曾因收26瓶茅台被“双开”。

天津市医药集团原党委书记、董事长张建津组织和接受公款宴请，每餐“燕鲍参翅”等高档菜肴必点，茅台、五粮液、特供保健酒必上，而且一般茅台酒不入口，要喝就喝15年、30年的年份茅台酒。

江苏省委原常委、南京市委原书记杨卫泽“就喜欢吃茅台，就喜欢吃年份茅台”。甘肃原省委书记王三运则只喝茅台。

原解放军总后勤部副部长谷俊山落马后，在其河南濮阳老家抄出了1800多箱茅台年份酒。

“你请人喝一瓶或送人一瓶茅台，对方知道值1000块；而你请人喝或送人一盒1000块钱的茶叶时，对方总是将信将疑。”雪球创始人、福建人方三文曾问过一位做茶叶生意的人，他如是说。

茅台，不是酒，而是送礼价值的象征。

根据虎嗅网的数据，在京东上，购买茅台送人和自喝的比例大概是1.5:1，而购买者中，绝大多数都是位于京东会员体系最顶端的Plus会员和钻石会员。

4.

A股，是个故事大会，里面都是讲故事的人，谁的故事有人信，谁就能蒙眼狂奔。

显然，茅台是个合格的讲述着。

深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌是茅台的死忠粉，他说，国酒茅台是属于酱香型白酒，没有泡沫，有泡沫的那叫啤酒！

在茅台的前十大股东中，除了第一大股东中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司持股61.99%和贵州茅台酒厂集团技术开发公司持股2.21%之外，其余均为机构投资者，里面集结了香港中央结算、中央汇金、中央证金、社保基金这些红头企业，市场对于茅台的支持，足以见得。

而茅台的机构投资者有801家，占流通股的近79.17%，这些资金向来属于长期配置、高度锁仓，因此使得茅台股价很难下跌。

茅台的业绩也一直不错。16年间，主营收入增长了24倍多，净利润增长了50多倍，并且保持逐年增长的态势，无一年例外，累计分红数额超过430亿元。

直到今年第三季度结束。

10月27日晚间，中央纪委国家监委网站公布的《中共贵州省委关于巡视整改进展情况的通报》，贵州“禁酒令”施行一周年来，全省共查处案件88起，处理174人，其中给予党纪政务处分111人。

第二天，茅台的三季报出炉了，倏地迎来上市以来第二次跌停。

私募说，市场普遍预计，贵州茅台2018年三季度的利润增幅仍在40%以上，但实际增长率却不足3%，市场预期与实际情况落差太大了。

5.

即便是黄金，也不能做到只涨不跌。

在茅台股价定在800元左右时，美国奥本海默基金大量卖出手中的股票。当年，它进入中国时，几乎把所有钱都花在这只股票上。

截至2018年6月底，该基金持有贵州茅台417.4万股，持股比例为0.33%，为第七大股东。到9月底，便已经退出前十大股东行列。

如果全部清仓，奥本海默至少可以避免6.7亿元以上损失。

一起减持的还有贵州茅台副总经理万波，9月26日，通过竞价交易，将其所持700股股份全部减持，减持价格为725.92元/股。

作者 会有大狗子的小编

——END——

网易财经长期招聘线上实习生，单篇稿费100元-300元，在公众号后台回复“招聘”即可查看。

➤  往期精彩回顾