格力董明珠再放豪言，危险信号已出现
100%？凡事无绝对
8月4日，在央视财经《对话》节目中，对于如何看待近期股市上白马股爆雷现象，董明珠表示，“这就不是真的白马股，那是一个假的”。
当被问及格力电器（000651. SZ）是否存在爆雷风险时，董明珠称，“当然不会，100%不会”。
但，凡事无绝对。
毕竟所谓的白马股爆雷，除了康美药业、康得新这样存在重大业绩虚假的，也包括了像东阿阿胶、涪陵榨菜那些实在涨不动的。
还有更加凄惨的大族激光，跑不动了，高速增长停滞后，又被拽进了造假的漩涡。
格力电器已入选世界500强企业，日后便可高枕无忧？不存在的。
一季报已有危险信号
其2019年一季报显示，公司营业收入405.48亿元，同比增长2.49%。归属于上市公司股东的净利润56.72亿元，同比增长1.62%。
如此增长幅度，在格力历季度的表现中，可谓是非常差。业界笑称，“仿佛按下了暂停键”。
要知道2018年一季度同期，格力电器的营业收入同比增长33.26%，净利润同比增长39.04%。
有人会说，行业趋势总有大小年之分，那我们再来看看另外两位巨头，美的和海尔。
2019年一季度，美的集团（000333. SZ）和青岛海尔（600690. SH）的营业收入增幅分别为7.42%、10.17%，净利润分别为16.61%、9.41%。
格力电器已然落后。同时其2019年一季度营业总收入亦位列第3。
2019年一季度，格力电器经营活动产生的现金流量净额77.33亿元，同比减少46.15%。形成鲜明对比的是，应收账款增长44.69%，预付账款激增96.81%。
同时要注意的是，存货亦较上年同期增长40.54%达212.25元。
延长贷款期限、存货压力等等，让人隐隐嗅到了危险气息。
背后阴暗面逐步反噬业绩
有业内人士说，2019年一季报是通过财务粉饰完成营收目标后的返璞归真。
毕竟，在2018年全年空调市场仅个位数增幅的情况下，格力空调依旧高歌猛进，营收上涨33.33%达2000.24亿元，刚刚好实现2000亿目标。
各大券商的反应也十分真实，一季报发布后，花旗、德银、银河证券纷纷下调评级，甚至喊出44元的目标价。
曾有经销商公开表示，在过去几年，格力为了完成业绩目标，强制要求经销商增加提货。
然而空调市场逐步趋冷，前期拼命压货，目前各经销商库存积压严重。
重要的是，价格战可能成为压死经销商的最后稻草。存货过多，库存不补差价，降价的战役打响，格力电器显得极为被动。
一切开始反噬，反噬2019年格力电器的业绩及市场份额。
据市场分析机构奥维云网（AVC）数据显示，2019年上半年空调行业线下市场均价呈下降趋势，美的均价降幅达5.1%，其所有空调产品的均价为3712元。
而格力均价涨幅为4.9%，其所有空调产品的均价为4653元。
虽然格力目前仍以36.4%夺得线下市场份额第1名，但不能忽视的是，美的增长了2.9%，而格力则减少了2.4%。
线上销售，格力的均价仍是上涨，线上市场份额低于美的和奥克斯，位居第3。
再来看看另一份数据报告。第三方数据显示，2019年6月空调内销数量同比下滑7.8%；1-6月同比仅增0.2%。
其中，格力电器6月空调内销出货量同比下滑11.9%，美的集团和奥克斯同期数据分别为同比增长5.1%和5%；今年1-6月，格力累计出货量同比下滑3.6%，美的集团和奥克斯的数据则分别同比增长22.9%和4.5%。
格力电器的2019年半年报怕是会让人失望了。
增长空间有限 面临诸多困局
那，增长空间呢？
可以肯定的是，在可预见的未来，格力电器的增长空间并不大。
从业务构成来看，格力的营业收入仍主要来源于空调，2018年空调收入占营收比例为78.58%。
一直高喊多元化的董小姐也无力辩驳，毕竟除了空调，不论是晶弘冰箱、洗衣机，还是小家电、智能装备，格力目前均无突破。
就连董小姐不停站台的高质量手机，销量惨淡并杳无声息，斥巨资的芯片也需多年才能收获成果。
想要中途切入已成熟的行业，可谓是难上加难。
在国内空调行业趋冷的大环境下，还有一个增长空间便是外销。2018年年报显示，外销业务占比11.24%。
格力董小姐一直号称自身为空调领域的全球第一，但大金空调的全球份额仍是霸主地位，其零部件资产率高达85%，这亦是格力努力的方向。
格力的外销占比相较于大金依旧很低。面对贸易政策的紧缩，如何能快速扩大欧美市场占有率，逐步打开非洲、南美等市场，都是格力争夺生存空间所要面临的挑战。
值得注意的是，格力电器混改事项令其股价从4月9日复盘后大涨，短短9个交易日，从47.21元/股涨至盘中最高65.40元/股，涨幅达39%。
截至8月5日，格力电器报收52.98元/股，距华泰证券给出的80.96元/股的目标价仍差距较大。
董小姐曾经的壮志豪言，2023年实现营收6000亿元，恐是难于登天了。
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