估值10亿美元或被中资锁定，这家做大学体育营销的公司为何如此值钱？
40年的时间
Learfield从一个
密苏里的广播电台
成长为能与IMG叫板的体育巨头
文：点哥
NCAA发展至今，能获得如此的影响力和商业价值，除了极高的竞技水平和深厚的受众基础外，也倚仗的是那些善于包装体育，整合赛事资源的体育公司。除了长盛不衰的IMG College外，这家名叫Learfield的公司在美国体育大学产业也是响当当的角色。
作为IMG College的竞争者和行业追赶者，Learfield没有根正苗红的体育背景，没有像WME-IMG这样的母公司做靠山，甚至在公司诞生的初期，Learfield的创始人都没有想到有朝一日会涉及体育营销的业务。
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近两年来，发展逐渐壮大的Learfield陆续并购了10家公司，其业务规模和形式，也愈发地丰满。如今，Learfield来到被收购的十字路口，在高校体育商业开发上的成功经验，让他们成为了资本眼中的香饽饽，其估值可能会达到近10亿美元。而据说，在竞价的各大公司中，还有来自中国的资本。
圈哥敏（Ba）感（Gua）的神经，再一次被激活。而这家公司的发展史，对于中国体育产业来说，也有着极强的借鉴意义。
40年，从乡村广播站到体育营销专家
1972年，Clyde Lear 和 Derry Brownfield创建了一家名为密苏里广播网的公司，并整合了六家密苏里乡村电台。Lear和Brownfield创业的初衷，是要统一地对广播电台的节目的商务资源进行深度开发。成立3年后，两位创始人将他们的姓氏融合在一起，用Learfield替换了密苏里广播网，作为公司的新名字。
而就在同年，Learfield误打误撞地成为了密苏里大学的合作伙伴。在当时，美国大学体育的赛事在电视转播方面还不甚发达，NCAA的传播更多依靠的是电台节目。作为无线电业务方面的专家，Learfield联手密苏里大学，首先是帮助他们进行赛事广播节目的直播和制作。
▼70年代的Learfield，涉足最多的业务就是大学体育赛事的音频转播
而由于得到了比赛和球队的相关权益，Learfield还能够利用手上的资源进行商业开发，与密苏里大学一起获利。这，便是这家公司在大学体育产业里最初的模式。
在此之后，随着NCAA的蓬勃发展，Learfield的客户也逐渐增多。其业务范围也从一开始的音频版权制作和分销升级到视频，并以此为基础开发了包括票务、特许经营产品代理、赞助权益等多项业务。发展至今，Learfield在大学体育的用户已经超过了120个，直逼拥有200名客户的巨头IMG College。
▼Learfield目前在大学体育中的用户分布
2013年的9月，Learfield以5.7亿美元的价格被普罗维登斯私募基金收购。诶，普罗维登斯这个名字听着耳熟？没错，就是那个把铁人三项卖给万达的私募基金。
言归正传，普罗维登斯之所以高价将Learfield招致麾下，最重要的原因是其出色的盈利能力。在2015-16的NCAA赛季，Learfield各项收入的总和就达到了8000万美元。
功能式收购+多元合作，Learfield日益壮大的秘诀
在普罗维登斯入主之后，Learfield的业务扩张速度惊人。这首要的原因，便是通过并购给公司业务带来的发展和转型。2014年2月，为了增加公司的大学体育客户基数，Learfield收购了自己的竞争对手Nelligan Sports，笼络了它们旗下的41个大学合作伙伴。
在此后的28个月里，收购公司就成为了Learfield的主旋律。当然，这10桩收购并不是为了吞并对手的盲目买买买。由于要从一个大学体育赛事营销公司升级至体育商业开发的一站式中心，Learfield的这些收购都在为此战略而服务。
▼目前Learfield的八大业务板块
需要开发大型球场记分牌的业务，Learfield就收购了这方面的专家，ANC公司。需要开发手机App和进行网站的建设和维护时，Learfield买下了Sidearm Sports。需要在社交媒体的发展上有所突破时，Think Social公司又成为了Learfield的新部门。不仅如此，今年最近的一笔对GoVision的收购，又是为了布局LED视频广告板业务……
最后，Learfield还收购了SME公司对其进行整体的品牌重塑和再包装。在此前接受媒体采访时，Learfield的CEO克雷格-布朗就表示，这十桩收购都会为整个公司在市场上带来更多的机会。Learfield也希望从此由一个专注于赛事版权分销的公司升级为综合性的体育营销集团。其员工数量也从2年前的500人，增长到目前的1000人。
▼Learfield收购大事年表
看着Learfield如火箭一般的成长速度，也难怪IMG College要想办法打出差异化的战略，制约竞争对手。
除了并购扩张之外，Learfield迅速壮大的一个原因就是乐于合作，共享资源。很难想象在大学体育市场里斗得水深火热的Learfield和IMG College，会携手合作一起设立IMG-LEARFIELD Ticket Solutions机构。
通过这样的一个合作形式，Learfield能够与IMG一起规范美国大学体育赛事的票务市场，形成统一的服务标准，并在票务平台、人才等方面实现资源的共享。不仅花小钱办了大事，还更好地服务了双方各自的大学体育客户。不仅如此，Learfield在票务方面的合作伙伴还有著名的StubHub。
而在社交媒体方面，Learfield也会通过合作来进一步提升其代理的大学体育IP的影响力。去2014-15赛季，阅后即焚的Snapchat成为了Learfield的合作伙伴，双方共同推出了比赛日主题的照片分享活动。对于Learfield而言，这无疑是一次利用新媒体而进行的有效宣传。
▼Learfield与Snapchat共同推出的比赛日主题活动
不止于体育，从大学体育产业到大学产业的升级
如今，已经在大学体育市场中成功转型的Learfield还有一个更大目标，那就是通过体育的切口来为整个美国高校产业进行商业开发。
在今年的早些时候，Learfield就宣布与路易斯维尔大学和德州农工大学签订了一份名为Compus+的合作协议。这份合同不仅包含了Learfield对该大学体育资源的商业开发条款，还附上了对整个大学范围内的资源推广协议。这其中就包含了对该大学研发的科技产品专利的推广、校园品牌、商品的特许经营权的代理等权益。
▼Learfield位于达拉斯总部的办公室
在Learfield的首席营收官Andy Rwalings的眼中，这样的合作形式并不是空中楼阁，而是在公司与大学体育打了40年交道后所得出的经验。
其实不仅仅是体育，高校的方方面面资源有被开发、被推广的诉求。而对像富国银行、AT&T这样的NCAA顶级的赞助商而言，他们也希望与大学的合作不仅限于体育方面。
而通过在其中牵线合作，Learfield不仅能够拓展自身的业务线，提升其竞争优势，还能够获得真金白银的收益。
除了系统性的Compus+战略外，Learfield也在尝试着让大学文化与更多元素进行融合，打造跨界营销。
就在前不久，Learfield就牵头了一次大学与时尚的融合。今年9月初，美国乡村音乐的代表人物Eric Chruch与他的母校——阿巴拉契亚州立大学签约合作，共同推出名为由山而生（Mountain Born）的服装品牌。
PS: 阿巴拉契亚州立大学的橄榄球队外号登山者（Mountainner）
作为阿巴拉契亚州立大学的商务开发团队，Learfield就是此次合作的幕后推手。从活动策划到品牌推广、公关，都由Learfield旗下的Licensing 部门负责。如果说IMG College玩的是体育+泛娱乐的融合的话，那么Learfield走的就是体育+时尚的跨界路线。
新一轮收购在即，天价买下Learfield真的值吗？
从今年7月的开始，就陆续传出了普罗维登斯有意出售Learfield的新闻。收购有潜力的项目和公司，通过投入和运营扩大规模和完善商业模式后，再高价卖出去，是这家私募基金一贯的逻辑。2008年，普罗维登斯以8000万美元的价格拿下铁人三项赛，在7年之后又以6.5亿美元的价格转手给万达。
如今，他们似乎想再次复制铁三的收购→扩张→出售的模式。而3年前以5.7亿美元的价格收购Learfield，普罗维登斯打算以多少钱再将它卖出去呢？目前公认的估值方法为公司年收益的13-15倍。Learfield去年的收益达到了8000万美元，而今年的预期为9000万美元。以这个收益情况为参考，Learfield现在的估值也就超过了10亿美元。
盈利情况良好，商业模式清晰，还手握着大把的优质资源，Learfield在投资人眼中的确是一个不错的项目。此前有媒体报道有多大5家公司有意收购Learfield。这其中有来自北美的私募基金，有新加坡的淡马锡投资公司（就是投资One Champion的那家，感觉玩体育的来来回回就是这些大佬........），也有来自中国的神秘买家。
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截止至9月中旬，收购已经进行到了第二轮竞价环节。不出意外的话，Learfield的收购已经成为了弦上之箭。而如果最终Learfield牵手中国资本，对于中国的体育产业而言，有着怎样的意义呢？
说到这里，圈哥（ID:Eco_Sports）不得不泼盆冷水。Learfield的发展壮大、是因为其浸淫在深厚的美国大学体育文化之中，依托的是无比成熟的大学体育产业和商业开发模式，更是基于百年来大学教育与体育的完美融合。如果中国资本希望通过收购Learfield为中国的大学体育带来焕然一新的改变，那显然是一个不建1楼就想建顶楼的悖论。
而既然对于中国的体育帮助有限，又为何花上10亿美元买一个别人游戏规则里的“宝贝”？也许在体育产业火热的今天，豪购Learfield会成为舆论关注的焦点。但为了这所谓的布局和声量花上天价凑凑体育产业的热闹，真的值吗？
2500年前，晏婴就总结出了“淮南为橘，淮北为枳”的道理。
责编：郭了个日
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