虎牙斗鱼Q2: 不相谋，但都上了“内容”的道 |财报周

撰文：EW | 崔铭

审核：EW | 岳鸿（上海）

支持：东西游戏组

导读

近日，斗鱼和虎牙相继发布了2021年Q2财报。

前不久，市场监管总局终止了斗鱼与虎牙的合并案，这让两家的Q2财报格外受到关注。

从财报数据来看，斗鱼和虎牙均面临着不同程度的业绩下滑压力。

斗鱼方面，Q2实现营收23.37亿元，同比下滑6.8%；非美国通用会计准则下净亏损1.45亿元，去年同期净利润3.23亿元，连续三个季度亏损，净亏损环比扩大（Q1净亏损7070万元）。

虎牙方面，Q2实现营收29.62亿元，同比增长9.8%；非美国通用会计准则下净利润2.5亿元，去年同期净利润3.31亿元，连续十五个季度盈利，净利润环比收窄（Q1净利润2.66亿元）。

Q2财报发布后，斗鱼当日股价跌超11%，虎牙盘前股价跌超5%。

在财报电话会上，斗鱼CEO陈少杰称，斗鱼一直是独立经营、独立决策，市场监管总局的决定不会对斗鱼目前的运营和财务状况造成重大不利影响。

虎牙CEO董荣杰则表示“虎牙还是会按照现有的既定的战略往前推动”，并表示正在跟腾讯沟通新的合作方式。

关于自制，两种说法

本季度，除了直播业务之外，虎牙和斗鱼都强调了自己的自制内容表现，表达了对于“内容生态”的不同理解。

董荣杰表示，虎牙现阶段的重心在于如何把视频业务和直播业务有机融合，目前视频的商业模式处于早期阶段，广告会是一个比较重要的营收模式。

财报数据显示，受到内容授权收入的驱动，Q2虎牙广告及其他收入同比增长189.9%至3.83亿元，占季度总收入的13%，比重明显提升。

实际上，虎牙此前一直投入建设内容生态，目前已经形成了完善的电竞版权赛事、主播矩阵和游戏衍生内容体系，同时覆盖了体育、户外、综艺等多元的直播内容，虎牙天命杯、功夫嘉年华、GodLie等自制赛事、综艺IP持续破圈。

董荣杰表示，今年下半年的内容投入会适度增加，但整体上还是跟之前的预期一致。

与此同时，虎牙管理层表示，今年下半年计划推出一个视频产品向的新应用。

董荣杰表示，“在视频和直播中间有一个介于两者之间的状态，我们内部叫轮播。从内部数据来看，轮播的数据增长是非常快的，所以我认为从直播平台维度来说，我们以一种类似直播的方式来播视频，目前来看其实效果还可以。”

类似地，斗鱼在去年年底提出了“直播+视频+社区”三位一体的战略布局，并在2020年Q4进行了一次重大改版，将斗鱼APP“视频”和“社区”两大模块，放在了和“直播”业务同等的位置上。

斗鱼CEO陈少杰表示，未来将继续拓展游戏影响力，深耕直播、图文生态，保持游戏直播行业的良性发展。“在跟传统电竞厂商合作外，也在布局非电竞游戏领域，打造以游戏为核心的综合性社区。”

Q2斗鱼移动端平均MAU达6070万，较2020年同期增长3.9%，平均付费用户数量达720万，较2020年同期的760万有所下滑。

不合并后，彼此的“绝对”优势

背靠腾讯，虎牙和斗鱼的重要赛事版权资源重合度高，在游戏直播、娱乐直播、电商直播和短视频市场存在横向重叠，随着合并取消，二者如何自我造血显得格外重要。

对于虎牙来说，海外市场是内容之外的另一个战略要点。Q2虎牙直播业务收入25.79亿元，同比增长0.6%，环比增长7.8%，主要系海外直播业务的收入增长。

虎牙管理层表示，今年6月，海外MAU达到近2700万，Q2海外业务收入同比增长约200%，营业亏损也有所收窄，“我们对海外业务还是相当有信心的。”

自2018年5月虎牙发布海外品牌Nimo TV以来，先是登陆印尼市场，一年后正式进入巴西。公开数据显示，Nimo TV月活用户已突破3000万，在东南亚、中东、西语国家等市场表现较好，在2020年印尼游戏直播市场中的份额位列第一。

董荣杰表示，目前海外整个生态和营收的发展状况都比较好，“接下来在海外上面我们应该会有持续的投入。”

与Nimo TV不同的是，斗鱼海外平台Mildom专注于日本市场，据App Annie最新数据统计，Mildom平台已经成为日本主流的游戏视频直播APP之一 。

但相比海外市场，斗鱼更侧重国内平台的内容运营，Q2斗鱼直播了超过50场大型赛事活动，自制超过80场电竞赛事，以及自制《斗鱼解说台》《主播马后炮》《这场怎么说》《江湖圆桌派》等衍生节目以丰富电竞生态。

与此同时，斗鱼正在推进社区化战略，激活内容生态。探索PGC内容创新和加强与游戏厂商联动，是斗鱼在Q2精细化运营、沉淀用户需求的两大方向。

在扩充PGC内容方面，斗鱼围绕主播IP打造带有“斗鱼出品”标签的系列化、精品化的PGC内容矩阵。在社区运营层面，斗鱼仍坚持以“游戏厂商、主播和视频创作者、游戏玩家的需求关系”为切入点，游戏厂商、游戏媒体、视频创作者构建起个性化的运营场景。

游戏直播行业发展趋势

现阶段，游戏直播行业仍遵循赛事流量的逻辑，重大赛事和重点游戏仍存在流量机会。作为行业较早入局者，虎牙和斗鱼依旧占据着大部分市场份额。

市场监管总局的审查公告显示，在中国境内游戏直播市场，从营业额看，虎牙和斗鱼市场份额分别超过40%、30%，合计超过70%；从活跃用户数看，双方市场份额分别超过45%和35%，合计超过80%，从主播资源看，双方市场份额均超过30%，合计超60%。

但如今，行业的竞争不限于两家平台之间，快手、B站、西瓜视频等平台持续加大游戏直播业务的投入，同时酷狗直播、爱奇艺等平台，也开始延伸出游戏直播内容。

与虎牙和斗鱼一贯硬核的画风不同，这些新锐势力大多从内容角度切入游戏直播赛道，避免在版权问题上产生正面冲突。

而虎牙和斗鱼也意识到了行业的趋势，在战略层面均强调了视频和社区的重要性，在原有的直播业务的基础上，寻找内容和流量的结合点。

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