文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)
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昨天刚说了市场短期过热,今天马上就来了一个大波动。
中概股今天盘中出现了巨大波动,腾讯甚至一度下跌近10%。
因为中概股主要是互联网龙头公司,所以估值主要看市销率。目前估值处于正常偏高的水平,今天下跌后,中概股整体估值还是有点贵,所以我们今天没有出手加仓。近期,中概股很快会披露半年报,互联网公司上半年业绩都不错,更新后,市销率可能还会下降一截。假设接下来中概股继续下跌,那出现低估的概率还是挺大的。
其实2018年至今,类似的事件已经出现过很多次了。
现在国内互联网龙头公司,海外业务占比并不高,公司绝大多数营业收入都是来自内地。所以美股政策的变化,包括前两年港股本地的事件,都不会对中概股长期收益产生影响,主要是带来短期波动。例如前两年,游戏版号暂停对腾讯的营业收入影响就比较大。开始市场恐慌下跌,之后发现对上市公司影响不大,加上今年上半年,互联网公司业绩比较好,再出现一波反弹。中概股中的互联网行业,是过去十几年,国内收益最高的行业之一,甚至超过了白酒。下图是最近10年中概互联、纳斯达克100、白酒、沪深300收益对比。
其中纳斯达克100和白酒收益相似。消费和科技行业长期收益也是超过沪深300的。主要是最近几年,ATM(阿里巴巴、腾讯、美团)等互联网龙头公司的崛起,还有京东、拼多多、B站等后起之秀。
仅仅是2020年以来,中概股就出现了3次剧烈波动:好处就是中概股基金更容易出现低估的机会,投资机会比其他优秀行业更多;长期看,我们要关注的核心还是中概股的盈利能力,只要背后公司能够持续赚钱,那么对长期收益就没啥影响。
最近就经常有朋友按捺不住的问,我们投资的中概股要不要赎回了?
通常是当收益率达到30%的时候止盈,平均2-3年遇到一次机会,这个根据自己的收益率决定。通常是到了牛市中后期,指数估值进入高估区域再卖出,收益率大概率会比30%高不少,但牛市往往很多年才来一次,比较考验耐心。如果自己想按照思路一的收益率止盈,也是可以的,这个需要自己操作。螺丝钉指数基金组合,则会按照思路二,等指数进入到高估区域再赎回。赎回的时候,螺丝钉也会在每周二的组合定投实盘文章里提示的,大家根据提示操作即可。
进入7月份之后,市场经过短期上涨,进入了3.5星级。7月份市场也是一片火热,新股票基金卖出了单月历史最高规模,这是一个市场短期过热的信号。随着外资持有A股的比例越来越高,目前外资持有A股的比例,已经跟公募基金持有A股的比例差不太多了。螺丝钉估计,港股市场可能会领先A股市场,出现好的投资机会。当然了,要出手股票基金,还是要等市场回到4星级再行动。作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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