低成本优势，为何能成为企业护城河？ | 螺丝钉带你读书
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往期回顾：第一篇：《巴菲特的护城河理论，为啥对投资很重要？》第二篇：《企业越大，越值得投资么：规模优势》第三篇：《为啥老二非死不可：赢家通吃的网络效应》
第四篇：《摆脱行业内卷的秘诀：无形资产，看不见的护城河》第五篇：《把客户留下，创造更大利润：转换成本护城河 》
成本优势
每个地区，通常会有自己代表性的啤酒。
例如山东的青岛啤酒，北京的燕京啤酒，东北的哈尔滨啤酒。
这个跟白酒不太一样。
比如说到哪个白酒好，其实各个地区的共识都差不多； 但说到啤酒，很多地区的人，都是喝本地啤酒的比例更高。
同样是酒，啤酒和白酒的消费情况，为啥会有区别呢？
啤酒的度数比较低，运输成本也比较高。
有的时候跨地区经营，企业的成本就比较高，很难竞争过当地的啤酒厂商。
这就是一种护城河，成本优势。
地理位置
地理位置是可以带来一些成本优势的。
像刚才介绍的啤酒就是这样。 另外像水泥这样的行业也是如此。
水泥其实是一个同质化很严重的行业。
不同区域生产的水泥差不到哪里去，这个行业也很传统，感觉水泥行业好像收益比较一般，但其实水泥行业平均ROE并不差。
因为水泥也具备成本优势的护城河。
一个区域通常是一个水泥厂为主，它的运输成本太高了，导致跨地区竞争往往吃力不讨好。
水泥厂就针对周围的地区，形成了区域性的垄断经营。
也就拥有了定价权，可以获得更高的利润率和收益水平。
资源优势
除了地理位置带来的成本优势，还有一种成本优势是资源优势。
通常出现在资源或者矿产行业，以及公用事业行业。
例如企业的平均开采成本，低于行业其他竞争对手的开采成本。
比如沙特的石油开采成本，就远低于全球平均开采成本，那这样的企业自然就很赚钱。
这种成本优势往往是独一无二，也很难复制的。
类似的，还有港口、机场、水电站等。
通常一个大城市，修建的机场也就一个，特大型的城市可能有两个机场。再修多个也没必要，一般政府也不会批准。
所以这也是一种护城河。
在这个城市里，短期不会有新的竞争对手。
大型机场，往往会引入类似免税店这样的业务，利润率还是很丰厚的。
当然这两年因为疫情，机场的盈利能力也受到了一些影响，需要时间来恢复。
港口的话，也比较吃自然资源，水深、港口的大小，还有在陆地上的交通便利程度，这都是港口的资源，也是比较稀缺的。
水电站也是如此。
国内的水电资源，也主要集中在几条大江大河上，一个萝卜一个坑。
这些资源上的优势，也会转化为成本上的优势。
往往企业占据了这样的优势，短期里就不会有直接的竞争对手。
盈利限制
但是有的时候，资源太好，也不一定是一个好事情。
如果一个资源太得天独厚，反而可能会被限制相应的盈利能力，对应的这些上市公司不一定很赚钱。
因为这种资源，如果是所有人都公认的稀缺资源的话，通常会出台一些法律法规，进行限价，限制盈利水平，不会让它赚的太暴利。
例如大部分小城市的机场。
其实在飞机起落等费用上，都是国家做好了相应规定的，这部分收入通常只能温饱，能够活下去，但无法赚取太暴利的回报。
总结
护城河理论，很多时候，能帮助企业从内卷中走出来，避免直接竞争。
但企业能否把这种好处转化为利润，最后反馈给股东，就得具体分析情况了。
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