［12月29日］指数估值数据(距离4星级一线之隔）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

今天大盘整体波动比较大。

下跌之后，距离4星级一线之隔。这个位置放在明年初也差不多是4星级了。

1.  大部分品种今天下跌。

医疗、500、红利等品种微跌。

港股、中概股下跌超过1%。不过没有出现临时车的机会。

港股通从今天开始，已经放假了。

相应的基金也暂停申购，等假期后恢复交易。也就是下周二，1月4日，交易才会继续。

不过今天波动最大的还是消费类品种。

中证消费、消费红利前两天摸到高估附近。今天下跌后回到正常估值。

白酒指数下跌5%。

消费龙头也下跌2.8%。不过目前消费龙头消费50等还没到低估区域。

耐心等待机会。

2.  投顾组合升级的进度，进行到了80%左右了。

元旦后会进行测试。

测试就是模拟正常的交易、调仓，看看会不会有什么BUG。

之后没啥问题，几个组合会陆续上线。

中间也遇到了很多困难和艰难的选择，不过考虑到目前市场还是在比较低迷的位置，这个位置如果放弃组合，还是不太负责任。

所以未来组合的投资策略，仍然是由螺丝钉来负责的。

在投资策略上，仍然跟之前类似，不过投顾组合新增了自动调仓、基金池等功能，因此可以实现更多投资策略了。例如轮动、套利等策略。

指数基金组合中，也可以考虑一些规模相对合适的品种了。

比如说指数基金中，规模在2-10亿的很多指数增强，超额收益会比规模大的基金更好一些。这些基金在以前的组合中不太好加入，但未来投顾组合就可以用了。

后面等组合上线的时候，也会介绍下具体策略的变化的。

3.  今年指数增强基金的发展速度也很快。

指数增强基金的投资策略，主要是两类：量化增强和基本面增强。

其中量化增强，又可以分为高频量化和中低频的量化策略。

高频量化，主要出现在私募基金中。

因为公募基金有自身风控的要求，做不了太高频的操作，所以主要是中低频量化。而私募基金这方面限制少一些。

而基本面量化，有点类似主动投资。

通常是基金公司自己主动投资做得好，借鉴相应的投资方式，应用到指数上。

不过，不管是哪一种指数增强基金，规模都是业绩的敌人。

一旦规模变大之后，运作难度提高，增强效果也就减少了。

像最近也有一些规模比较大的指数增强基金，超额收益下降了不少。

从历史回测的角度来看：

• 规模在2-10亿的指数增强，整体获得超额收益相对容易。
• 规模超过10亿以上，也有超额收益，但会变弱一些。

后面，螺丝钉也会跟大家介绍一些比较合适的品种和相应策略的。

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银行螺丝钉精心为大家提供的第1816期估值表

a.  表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b.  空白表示没有或不适合参考这一项。

c.  证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d.  投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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