[4月7日]指数估值数据(美股利率上升,对我们有什么影响)
文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)
今天大盘整体下跌,还是在4.5星级。
如果细一些计算,目前算是4.8了。
1. 受到昨晚欧美市场波动的影响,今天大部分品种下跌。
消费中白酒、银行等价值风格跌幅相对较小。
中小盘下跌稍多。
港股市场也迎来下跌。
2. 下跌原因也跟美股10年期国债收益率上行有关系。
美股10年期国债收益率,最近达到2.6%,是最近3年的高位。
2020年疫情刚开始的时候,因为疫情影响,为了刺激经济,各国开始放水。
美股的10年期国债收益率,从疫情之前的2%-3%的均值,回落到最低0.5%上下。
不过有放水也有收水,之后10年期国债收益率,从底部逐渐提升。
现在已经回到了疫情之前的平均水平。
疫情之前的几年,美股10年期国债收益率,平均值在2%-3%之间波动。
超过3%就是相对较高的位置,像2018年就达到了3.15%,是最近5年的高位。
3. 美股利率上升周期,全球其他国家的利率也是整体上升的。
同时,利率上升周期,对股票品种的影响会有差别。
价值风格相对受益,成长风格受影响就更大一些。
例如银行股是受益于利率上升的。
像巴菲特以前喜欢的富国银行,今年整体也跑赢了大盘。
而今年美股成长风格ETF,则跑输了大盘。
这种风格也会传递到国内。
今年A股价值风格也是延续了去年的强势。
价值风格中,红利类,价值类中的金融地产,今年表现都不错。
几个投顾组合中,也都有配置好价值风格的品种。
像2021年年初的时候,主动优选策略就减少了成长风格的比例,增加了价值风格比例。
4. 当然,对利率上升也不用太担心。
利率周期时间比较短,比股票牛熊市周期更短一些。
利率有升就有降。
自估值表更新以来,我们已经经历了很多次利率的起起伏伏。
2012-2014年的利率上升周期;
2014-2016年利率下降;
2017-2018年利率上升;
2019-2020年下降
···
所以也不用担心长期影响。
整体看:
(1)利率上升周期,各类资产,更容易出现低估的机会。
2013-2014年的5星级、2018年的5星级,都是出现在利率上升周期的尾部。
到了利率下降周期,更容易出现3星级及以上的牛市,提供卖出止盈的机会。
(2)利率对不同风格的影响会有差别,带来风格的轮动,也会给我们提供再平衡的机会。
5. 清明节假期之前也说过,周五收盘后指数增强组合,会进行一次调仓对齐的操作。
对指数增强投顾组合来说,目前配置方案变化不大,仍然是配置大中小盘的指数增强基金。
之前升级到投顾组合的基金份额,会跟投顾组合最新方案对齐。
前几周,主动优选、365等也做过类似的对齐操作。
这个是系统自动操作的,不用自己做啥。
银行螺丝钉精心为大家提供的第1881期估值表
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业,波动大,投资难度高,不适合新手定投。
d. 投资星级:1星为泡沫阶段,5星为投资价值最高阶段。
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