近期，海外疫情震荡回落，国内疫情基本得到控制，“就地过年”对经济的影响靴子落地，后续经济、政策会怎么走？针对上述问题，我们对国内外相关高频数据和重大政策进行跟踪，主要分三块：1)国外疫情与复工；2）国内疫情与经济（高频）；3）重要会议与政策。本期为2月以来（2021.2.1-2021.2.27）以来的数据跟踪（合并了春节前的半月观）。
一、国外疫情与复工：海外疫情震荡回落，疫苗接种已超2亿剂1.疫苗进展：全球疫苗接种稳步推进，累计已接种超2.3亿剂；各国接种比例差距较大，以色列有望在2021Q1成为全球首个群体免疫的国家；英美接种比例较高，至少接种1剂人数比例分别达28%、14%；中国目前接种比例仍然较低。2.国外疫情：美国新增确诊大幅回落，欧洲延续改善，全球疫情总体震荡回落。3.交通运输：航班再呈修复迹象，显示航空管制松动；交通拥堵指数未有明显变化。4.人员活动：欧美国家谷歌活动指数及复工率维持在5-7成左右。5.美国经济：WEI、申请失业金人数等指标表征美国经济修复有所分化。 二、国内疫情与经济：疫情基本得到控制，工业生产维持景气区间1.国内疫情:中高风险地区清零，疫情基本得到控制。2月22日以来，全国中高风险地区清零，连续两周无新增本土确诊，显示国内疫情基本得到控制。2.上游：原材料价格出现分化。铜、油、铁矿石价格明显上行，煤价回落。3.中游：工业生产总体维持景气区间。2月以来焦化企业、PTA开工率、高炉开工率均环比回升；1月挖掘机销量再超预期。工业品价格分化。受工人返乡、低温等影响，水泥需求低迷，价格有所回落；螺纹钢延续强势。航线运价分化。2月BDI环比1月回落9.0%，CCFI指数环比上行8.3%；其中近半个月BDI指数上升24.0%，月末小幅回落；CCFI环比小幅上行0.3%，增速放缓。4.下游：土地市场季节性回落，大中城市商品房量跌价升。2月以来土地成交、商品房成交面积环比回落，二手房价指数环比小幅上涨。汽车生产仍处低位，销售略弱于季节性。近半个月汽车半钢胎开工率环比小幅下降；据乘联会，2月乘用车日均销售3.4万辆，低于往年同期正常水平。食品价格出现分化。2月以来猪价环比回落7.7%，蔬菜、水果价格环比上涨0.6%、5.3%。三、国内重大政策：乡村振兴接棒脱贫攻坚，政治局会议明确政策基调1.重要会议：政治局会议（2月26日）；政治局就完善覆盖全民的社会保障体系进行第二十八次集体学习（2月27日）；全国脱贫攻坚总结表彰大会，总书记发表重要讲话（2月25日）；中央深改委第十八次会议（2月19日）。2.货币、财政政策：财政部、工信部：中央财政安排100亿元以上奖补资金，支持“专精特新”中小企业高质量发展（2月6日）；央行：LPR利率发布，连续10个月未做调整（2月20日）。3.行业与产业政策：深交所主板、中小板合并；人社部正在研究延迟退休方案 >金融监管：证监会：继续推进扩大融券券源，进一步完善场内多空平衡机制（2月26日）；沪深交易所：发布新三板精选层想科创板、创业板转板上市办法（2月26日）；证监会：批准深交所主板与中小板合并（2月5日）。>产业政策：人社部：正在研究延迟退休具体改革方案（2月26日）；科技部：支持西部优质企业通过“新三板”、科创板上市融资（2月25日）。四、政策展望：全球货币政策和财政政策均不急转弯；“两会”召开在即2月26日G20财政部长和央行行长会议呼吁全球“避免过早退出财政和货币支持”；2月26日政治局会议再次定调“保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性；积极的财政政策要提质增效、更可持续；稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”，一句话，我国政策主基调仍是稳字当头、不急转弯（要转弯+不会急），全球刺激政策短期内也不会退出。3月4-5日全国“两会”召开，建议密切跟踪，尤其是今年主要经济目标设定和“十四五”规划全文。风险提示：疫情演化超预期，外部环境恶化超预期，政策力度不及预期正文如下：
一、国外疫情与复工：海外疫情震荡回落，疫苗已超2亿剂
全球疫苗接种已超2亿剂。1）从数量看，全球疫苗接种已超2亿剂。截止2月26日，全球累计疫苗接种超2.3亿剂，其中美国已接种超7000万剂，中国疫苗接种已超过4000万例、欧洲主要国家超3000万剂，其他地区接种也稳步推进。2）从比例看，各种接种比例存在较大差距。截至2月25日，以列色至少完成1剂接种的人数比例已经达到53.7%，有望在2021Q1成为全球首个实现群体免疫的国家；主要国家中英、美接种比例相对较高，至少完成1剂接种的人数比例分别达28.3%、13.8%；其他主要国家目前接种比例仍然较低。中国目前接种比例仍低，据卫健委，截至2月9日，中国至少接种1剂的人数比例约为2.8%，低于英美等发达国家。
全球疫情震荡回落。近半月（2021.2.14-2021.2.27，下同）以来，全球累计确诊超1.14亿，总死亡超250万，全球日均新增确诊病例32.13万例，较半月前下降13.4%。其中：美国疫情大幅回落，单日新增降至约6.6万例；欧洲疫情继续改善，单日新增降至约5.5万例；巴西继续震荡、印度企稳。综合看，美国大幅回落，欧洲继续改善，全球总疫情震荡回落。
商业航班呈修复迹象，回升至约7成。截至2月26日，全球商业航班数量约7.4万架次/日，约为疫情前正常水平的70%，半月环比重新上升，显示各国加强疫情防控逐步起效，航空管制再度放松。欧美交通拥堵指数未有明显变化。截止2月27日，欧洲城市交通指数维持在2019年水平的6-8成左右；美国纽约、洛杉矶小幅回升至6成附近。
4、人员活动
欧美国家谷歌活动指数整体持平。截止2月16日，从零售娱乐、公共交通、工作场所三类人员活动指数来看：1）美国继续震荡，活动指数小幅下降在70%下方；2）欧洲低位企稳，活动指数小幅继续维持在4-7成。据此推断，欧美复工率继续维持在5-7成左右，较半月前水平基本持平。3）亚洲国家：日本人员活动指数维持在80%附近，越南降幅明显至60%左右。
5、美国经济
美国经济修复分化。截止2月20日，美国周度经济指数（WEI）下降至-3.27%，但当周初次申请失业金人数回落至73万人，显示美国经济修复有所分化。
二、国内疫情与经济：疫情基本得到控制，工业生产维持景气区间
1、国内疫情
国内疫情基本得到控制，全国中高风险地区全部清零。截止2月28日，全国已经连续两周实现新增本土确诊病例零增加；此外，2月22日以来，全国中高风险地区也全部清零，国内疫情已经基本得到控制。
原材料价格出现分化。2月以来，全球经济延续复苏，主要原材料价格大多延续上涨，IPE布油价格收于66.0美元/桶，环比1月大幅上涨12.8%；铁矿石、铜价分别环比上行3.4%、5.7%；煤炭价格回落4.0%。其中，近半个月原油、铁矿石、铜价分别环比上行8.6、2.4、14.2个百分点，煤价环比回落5.1个百分点。
工业生产总体维持景气区间。2月来看，全国高炉、焦化企业、PTA开工率环比1月提升0.3、2.6和2.7个百分点，表征工业生产总体维持景气区间。其中，近半月全国高炉、焦化企业、PTA开工率环比分别上行1.1、2.7、1.2个百分点；1月挖掘机销量同比97.2%，增速再超市场预期。
工业品价格出现分化。2月以来，由于南方春节工人返乡及低温，北方进入冬季停窑期影响，水泥需求相对低迷，价格环比1月下跌2.7%；螺纹钢价格环比上涨2.9%。其中，近半个月水泥价格环比回落2.4%，螺纹钢价格环比上涨7.4%。航线运价出现分化。2月来看，波罗的海干散货指数(BDI)环比1月回落9.0%，中国出口集装箱运价指数(CCFI)环比上行8.3%；近半月BDI指数环比升24.0%，月末有小幅回落；CCFI指数环比小幅上行0.3%，增速有所放缓。
土地成交面积季节性回落，大中城市商品房量跌价升。2月以来，30城商品房成交面积环比下降51.5%；二手房价格指数环比小幅上涨0.6%；100城土地成交面积环比下跌65.0%，土地溢价率环比回升20.4%。其中，近半月来，30城商品房成交面积环比下降74.2%，二手房价格环比小幅上涨0.3%；100城土地成交面积环比下跌78.3%，100城土地溢价率环比下降13.4%，成交面积回落主要是春节假期等季节性原因，商品房量跌价升，表明房地产市场仍然相对坚挺。
汽车生产仍处低位，销售略弱于季节性。2月以来，汽车开工环比1月回落41.6%，其中，节后汽车半钢胎开工率触底回升，近半个月环比小幅下降2.3个百分点。据乘联会，2021年2月日均乘用车销售34499辆，略低于往年同期水平。
食品价格出现分化。2月以来，猪肉价格环比回落7.7%，蔬菜、水果价格分别环比上涨0.6%、5.3%；其中，近半月猪肉、蔬菜价格分别环比回落8.6、4.5个百分点；水果价格上涨4.7个百分点。
三、国内重大政策：
>政治局会议：积极的财政政策要提质增效、更可持续；稳健的货币政策要灵活精准、合理适度（2月26日）事件：中共中央政治局召开会议，会议指出当前新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，国际形势中不稳定不确定因素增多，我国经济恢复基础尚不牢固，经济社会发展仍然面临不少困难和挑战。会议强调实现今年经济社会发展目标任务，要更好统筹疫情防控和经济社会发展，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性。积极的财政政策要提质增效、更可持续。稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。就业优先政策要继续强化、聚力增效。>中央政治局就完善覆盖全民的社会保障体系进行第二十八次集体学习（2月27日）事件：会议强调社会保障是保障和改善民生、维护社会公平、增进人民福祉的基本制度保障，是促进经济社会发展、实现广大人民群众共享改革发展成果的重要制度安排，是治国安邦的大问题。要加大再分配力度，强化互助共济功能，把更多人纳入社会保障体系，为广大人民群众提供更可靠、更充分的保障，不断满足人民群众多层次多样化需求，健全覆盖全民、统筹城乡、公平统一、可持续的多层次社会保障体系，进一步织密社会保障安全网，促进我国社会保障事业高质量发展、可持续发展。>全国脱贫攻坚总结表彰大会举行，总书记发表重要讲话（2月25日）事件：总书记强调，在迎来中国共产党成立一百周年的重要时刻，我国脱贫攻坚战取得了全面胜利，现行标准下9899万农村贫困人口全部脱贫，832个贫困县全部摘帽，12.8万个贫困村全部出列，区域性整体贫困得到解决，完成了消除绝对贫困的艰巨任务。事件：会议强调全面深化改革同贯彻新发展理念、构建新发展格局紧密关联，要完整、准确、全面贯彻新发展理念，扭住构建新发展格局目标任务，更加精准地出台改革方案，推动改革向更深层次挺进，发挥全面深化改革在构建新发展格局中的关键作用。>国常会：2020年全国两会建议提案办理情况汇报（2月18日）；深化改革促进产业升级，部署完善企业特别是中小微企业退出相关政策提升市场主体活跃度（2月3日）事件：会议指出，去年国务院各部门克服疫情影响等多重困难，创新和完善办理工作机制，共牵头办理全国人大代表建议8108件、全国政协委员提案4115件，分别占建议提案总数的88.3%和84.9%。通过办理建议提案，各部门共采纳代表委员意见建议约3700条，出台相关政策措施约1500项，有力推动了“六稳”“六保”工作，促进了脱贫攻坚、健全公共卫生应急管理体系、解决民生领域难题等相关工作，为统筹推进疫情防控和经济社会发展、完成全年目标任务发挥了积极作用。事件：会议指出，企业优胜劣汰是市场经济的正常现象。加快完善应破产企业尤其是中小微企业退出配套政策，解决退出难问题，是优化要素配置和营商环境的重要举措。一要完善中小微企业简易注销制度；二要建立企业破产和退出状态公示制度；三要保障破产程序依法规范推进，完善管理人制度。
>央行：LPR利率发布，连续10个月未做调整（2月20日）事件：2月20日，央行公布最新的1年期LPR为3.85%；5年期以上LPR为4.65%，均与上个月持平。自2020年4月以来，LPR已连续10个月持平。>财政部、工信部：中央财政安排100亿元以上奖补资金，支持“专精特新”中小企业高质量发展（2月6日）事件：财政部、工信部联合印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》，部署2021-2025年，中央财政累计安排100亿元以上奖补资金，引导地方完善扶持政策和公共服务体系，分三批（每批不超过三年）重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业高质量发展，促进这些企业发挥示范作用，并通过支持部分国家（或省级）中小企业公共服务示范平台强化服务水平，聚集资金、人才和技术等资源，带动1万家左右中小企业成长为国家级专精特新“小巨人”企业。>证监会：继续推进扩大融券券源，进一步完善场内多空平衡机制（2月26日）事件：证监会发布《关于政协十三届全国委员会第三次会议第0123号提案的答复》，具体内容涉及T+0、IPO、融券机制等。（1）T+0：证监会表示推出T+0交易是一项系统性工程，属于资本市场基础制度的重大调整，涉及主体多，市场影响大，对中介机构的风险控制能力有较高要求，市场各方意见分歧较大，需要进一步开展政策研究和制度准备，逐步形成市场共识。将坚持稳中求进的原则，深入研究论证推出T+0交易的可行性、实施路径等问题。（2）融券机制：下一步，证监会将继续推进扩大融券券源，进一步完善场内多空平衡机制。（3）注册制：注册制采取试点先行的原则，目前科创板、创业板已经分步实行了注册制，证监会将在试点基础上进一步评估，待评估后将在全市场稳妥推进注册制。（4）IPO：今年以来，IPO保持了常态化发行，既没有收紧，也没有放松。截止2月19日，证监会共核准或同意注册66家企业IPO，数量与去年同比有较大增长，环比则变化不大。>沪深交易所：发布新三板精选层想科创板、创业板转板上市办法（2月26日）事件：《转板上市办法》明确了转板条件、限售要求、转板上市审核、转板上市保荐、交易机制衔接等安排。（1）转板条件：转板公司应符合目标板块首次公开发行上市条件；同时，基于转板上市路径与IPO的差异对个别条件转化适用，并适当补充合法合规要求及交易类指标。一是将公开发行比例转化为公众持股比例；二是将公开发行市值转化为在精选层期间的股票交易市值。（2）限售要求：转板公司控股股东、实控人及董监高所持股份上市后的限售期为12个月。（3）审核时限：转板上市审核时限由首次公开发行的3个月压缩为2个月，同意转板上市决定有效期缩短至六个月，提高审核效率。事件：经国务院同意，证监会批复深交所合并主板和中小板。证监会指出，截至2021年1月底，深交所主板、中小板上市公司合计1468家，占A股上市公司总数的35%，总市值23.39万亿元，占全市场的29%。同时，深交所主板和中小板在发展中也暴露出一些问题，如板块同质化、主板结构长期固化等。合并深交所主板与中小板的总体安排是“两个统一、四个不变”。“两个统一”是指统一主板与中小板的业务规则，统一运行监管模式。“四个不变”是指板块合并后发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。>证监会：今年以来，IPO保持常态化发行，既没有收紧，也没有放松（2月26日）事件：证监会发言人就IPO申报企业情况答记者问，表示今年以来，IPO保持了常态化发行，既没有收紧，也没有放松。截止2月19日，证监会共核准或同意注册66家企业IPO，数量与去年同比有较大增长，环比则变化不大。>人社部：正在研究延迟退休具体改革方案（2月26日）事件：人社部召开新闻发布会，相关负责人指出随着经济企稳向好，就业将延续总体平稳的态势。但是，不确定、不稳定的因素仍然较多，就业形势依然比较复杂。就业总量压力不减，今年需要安排就业的城镇新成长劳动力仍然在1500万人左右，今年的高校毕业生909万人，达到新高。指出改革开放以后，我国的经济社会发生了巨大变化，退休年龄总体偏低的问题就显得十分突出。目前，人社部正会同相关部门在研究具体的改革方案。>科技部：支持西部优质企业通过“新三板”、科创板上市融资（2月25日）事件：科技部公布《关于加强科技创新促进新时代西部大开发形成新格局的实施意见》，提出到2025年，西部地区创新环境明显改善，创新能力不断增强，创新产业加快发展。实施“科技型中小企业成长路线图计划2.0”，促进企业与投资机构、金融机构对接，支持西部优质企业通过“新三板”、科创板上市融资。提出到2035年，西部地区创新格局明显优化，形成以科技创新引领大保护、大开放、高质量发展的新格局，有力支撑解决区域发展不平衡不充分问题，推动西部地区成为构建国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进新发展格局的战略支撑。事件：2021年中央一号文件公布，文件强调打好种业翻身仗，农业现代化，种子是基础；新发展阶段“三农”工作依然极端重要，须臾不可放松，务必抓紧抓实。要坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，把全面推进乡村振兴作为实现中华民族伟大复兴的一项重大任务，举全党全社会之力加快农业农村现代化，让广大农民过上更加美好的生活。
风险提示：疫情演化超预期，外部环境恶化超预期，政策力度不及预期。
联系人：熊园，国盛宏观首席分析师；杨涛，国盛宏观研究员；何宁，国盛宏观分析师；刘新宇，国盛宏观研究员；
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本文节选自国盛证券研究所已于2021年2月28日发布的报告《高频与政策半月观—全球疫情好转、经济升温，紧盯“两会”动态》，具体内容请详见相关报告。
熊园 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。重要声明：本订阅号是国盛证券宏观团队设立的。本订阅号不是国盛宏观团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。