纠偏正起作用，稳增长仍需进一步加力【国盛宏观|高频与政策半月观】

国盛证券首席经济学家，熊园 博士

国盛证券宏观研究员，刘安林

海外新增确诊再创疫情以来新高，多国升级封锁措施；从海外确诊情况看，奥密克戎变异株成为多国主流毒株；国内疫情点状暴发，地产、限产两大纠偏持续发力，高频数据显示工业生产、地产均有所改善，政策强调稳定经济大盘。那么，后续经济、政策怎么走？针对上述问题，我们对每半个月国内外高频数据和重大政策进行跟踪：1）国内外疫苗与疫情，以及复工情况；2）国内经济（高频）；3）重要会议与政策。本期为近半月（2021.12.20--2022.01.03）以来的数据跟踪。

核心结论：

>疫苗疫情：海外疫情再创新高，奥密克戎成为多国主要流行毒株；国内疫情点状暴发；

>全球复工：交运、人员活动普遍回落，亚洲强于欧美；美国经济修复速度小幅回升；

>流动性：月末流动性偏紧，央行加大投放；利率债发行大降；中美利差收窄；

>国内经济：开工回升、地产改善，地产、限产两大纠偏效果显现；

>国内政策：组合拳加力提效，稳定宏观经济大盘是核心；

>政策展望：纠偏正在起作用，稳增长组合拳仍需进一步加力，短期紧盯7大重点（降息的节奏、地方政府积极性、地方“两会”、地产进一步松动、限产继续纠偏、共同富裕以及部分省/行业碳达峰行动方案）。

报告摘要：

一、疫情与疫苗：海外疫情再创新高，奥密克戎成为多国主要流行毒株；国内疫情点状暴发

1.疫情：海外疫情显著恶化，单日新增确诊再创历史新高，近半月全球日均新增109.7万例，前值约62.4万例，其中美国、欧洲12月30日单日新增分别达59.6万例、72.7万例，均创疫情以来新高。根据世卫组织报告，奥密克戎已成为英国、美国等国主要流行毒株。国内疫情点状暴发，单日新增本土确诊病例连续9日超过百例。全国中高风险地区78个（其中高风险地区2个）。

2.疫苗：全球疫苗累计接种91.5亿剂次，至少接种1剂次人数比例达58.3%；中国累计接种28.4亿剂次；近半月日均接种升至1217.4万剂次，前值约为906.8万剂次，接种速度进一步加快。

二、全球复工情况：交运、人员活动普遍回落，亚洲强于欧美；美国经济修复速度小幅回升

1.交通运输：全球商业航班数量回落至疫前86%左右；欧美拥堵指数均大幅下降。

2.人员活动：疫情恶化、圣诞假期等因素影响，美欧人员活动明显下降；亚洲人员活动强于欧美。

3.美国经济：WEI指数回升0.2个百分点至7.9%，表明美国经济修复速度小升；就业延续改善。

三、流动性：月末流动性偏紧，央行加大投放；利率债发行大降；中美利差收窄

1.货币市场：为维护月末流动性平稳，近半月央行通过OMO净投放流动性6500亿元。货币市场利率均值多数上行，R007和DR007利差均值环比扩大56.2bp，表明月末流动性整体偏紧，非银金融机构融资溢价大幅上升。不同评级同业存单到期收益率小幅上行。

2.债券市场：近半月利率债发行1747亿元，环比少发6498亿元。其中地方政府债发行292亿元，环比少发2172亿元，主因2021年地方专项债已经发完。按照12.16国新办吹风会财政部相关负责人介绍，近期财政部已经提前下达了部分新增专项债券额度，各地2022年一季度要早发行、早使用，预计1月开始地方专项债发行将明显放量。10Y国债到期收益率均值环比回落3.5bp至2.770%，1Y国债到期收益率均值环比上行4.9bp至2.232%，期限利差收窄约8.4bp。

3.汇率及海外市场：截至12月31日，美元指数收于95.970，近半月均值环比回落0.1%。其中，美元兑人民币约6.376，近半月环比升值0.1%；10Y美债收益率约为1.52%，环比均值上升3.4bp，中美利差均值近半月收窄7.1bp至约125.0bp。

四、国内经济：开工回升、地产改善，地产、限产两大纠偏效果显现

1.上游：除煤价延续下跌外，多数原材料价格有所回升。布伦特原油价格环比上涨3.1%，主因市场对奥密克戎担忧情绪缓解、地缘政治博弈加剧等；煤价环比续跌6.7%，主因保供政策发力、供需偏松，绝对值看煤价已回到去年同期水平；铁矿石价格环比涨7.3%，涨幅略有收窄，继续提示铁矿石需求短期无明显改善，后续价格走势仍待观察。铜价环比小涨0.5%，延续高位震荡。

2.中游：重点品种开工多数回升，高炉开工续创新低。近半月高炉开工率环比降0.6个百分点至46.0%，续创历史新低（除今年“七一”停工外）；焦化企业、PTA开工率分别环比回升3.3、7.7个百分点。主要工业品价格延续分化。螺纹钢价格环比上涨4.9%；水泥价格环比续跌3.5%。BDI指数再度回落，CCFI指数小幅上行。BDI指数环比大跌27.0%；CCFI指数环比小幅上涨2.4%，预示我国12月出口可能仍偏强。

3.下游：商品房成交量升价跌，土地市场有所回暖。近半月商品房成交面积环比升25.9%，二手房价环比下跌0.1%，跌幅有所收窄；100城土地成交面积环比增加57.4%，成交溢价率环比小幅回落。汽车生产小幅回落，销售略有改善。近半月半钢胎开工率小幅回落0.2个百分点至63.7%；12月日均销售6.0万辆，高于前值的5.7万辆，但低于往年同期（2018-2020年12月日均销售分别为6.1、6.2、7.1万辆）。食品价格延续分化。近半月猪肉、菜价分别环比跌2.6%、4.5%；水果价格环比上涨0.9%，其中猪肉价格涨幅趋缓，预计对CPI的拉动将有所弱化。

五、国内重大政策：组合拳加力提效，稳定宏观经济大盘是核心

1.重要会议：国常会：继续实施三项个人所得税减税措施，预计全年减税1100亿元（12.29）；做好跨周期调节，努力保订单、稳预期，促进外贸平稳发展（12.23）；全国税务工作会议：2022年要认证落实大规模、阶段性、组合式减税降费政策（12.30）。

2.货币、财政政策：央行：时隔20个月再度下调1年期LPR 5bp（12.20）；综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕（12.27）；货币政策更加主动有为，稳定宏观经济大盘（12.24）；财政部：积极推出有利经济稳定的政策，政策发力适当靠前（12.27）。

3.行业与产业政策：全面注册制条件已逐步具备；重点行业“十四五”规划密集发布

>金融监管：证监会：全面注册制的条件已逐步具备，正抓紧制定全市场注册制改革方案（12.30）；央行、银保监：银行要稳妥开展地产项目并购，支持优质房企收购出险和困难房企项目（12.20）。

>产业政策：国资委：明确中央企业碳达峰、碳中和目标（12.30）；中办、国办：强化“双节”期间重点商品保供稳价（12.23）；工信部等：重点产业“十四五”规划密集发布（12.31）。

六、政策展望：纠偏正在起作用，稳增长组合拳仍需进一步加力，短期关注7重点

近期高频数据及PMI数据显示地产、限产政策纠偏正在起作用，但服务业和消费仍然偏弱，基建尚未发力，经济整体有所恢复但压力仍大。往后看，2022年将全力稳增长，政策组合拳正在路上，包括货币宽松（再降准降息可期），财政积极、节奏前置，地产松，基建大发力，双碳不会“一刀切”等等。短期紧盯7大重点：降息的节奏（春节前后或3月前后，可能再降准一次；最快1月中旬，可能下调MLF或OMO利率；5年期LPR是否下调，可能要看未来1-2个月房地产销售情况）；地方政府积极性（地方换届进展，专项债项目落地情况）；部委年度工作会议/地方“两会”将陆续召开（布局2022年经济工作）；地产进一步松动（不宜高估保障房的拉动）；限产继续纠偏（传统能源的供给约束打开）。此外，还需关注《促进共同富裕行动纲领》以及部分省/行业的碳达峰行动方案也将陆续出台。

风险提示：疫情演化、外部环境恶化、政策收紧等超预期

正文如下：

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一、疫情与疫苗：海外疫情再创新高，奥密克戎成为多国主要流行毒株；国内疫情点状暴发

1.疫情

海外疫情显著恶化，单日新增确诊再创历史新高；奥密克戎成为英美等国主要流行毒株。近半月来，全球日均新增确诊109.7万例（前值约为62.4万例，其中12.30单日新增确诊191.3万例，创疫情以来单日新高）。主要国家中：美国日均新增确诊升至30.1万例，前值为12.6万例；欧洲（英德法意西）日均新增确诊升至40.5万例，前值19.5万例，其中意大利日均新增确诊11.6万例，12月31日单日确诊23.2万例；巴西日均新增确诊升至0.6万例，前值0.5万例；印度日均新增确诊升至1.1万例，前值0.8万例。根据世卫组织每周流行病学报告，奥密克戎毒株与德尔塔相比具有传播优势，已在英国、美国等国成为主要流行毒株，但南非发病率出现下降。

国内疫情点状暴发，单日新增本土确诊病例连续9日超过百例。近半月全国新增本土确诊病例1710例，前值为739例，最近9日单日新增确诊均超100例。截至1月2日，全国共有高风险地区2个（广西1个、陕西1个）以及中风险地区76个。

2.疫苗

截至12月30日，全球疫苗累计接种91.5亿剂次，至少接种1剂次人数比例达到58.3%。其中，美国接种5.1亿剂次，欧洲四国（德法意西）合计接种近17.4亿剂次（截至12月28日），印度接种约14.5亿剂次。接种比例方面，美国至少完成1剂接种的人数比例约61.5%，前值为60.8%；欧洲德法意英至少完成1剂接种人数比例分别为70.5%、73.29%、74.1%和69.5%，前值分别为69.6%、71.8%、73.6%、68.8%。 

国内疫苗接种再度加快。截至1月1日，我国疫苗累计接种28.4亿剂次，近半月日均接种进一步回升至1217.4万剂次，前值约906.8万剂次，国内疫苗接种进一步加快，主因加强针接种工作推进、国内散发疫情等。

二、全球复工情况：交运、人员活动普遍回落，亚洲强于欧美；美国经济修复速度小幅回升

1.交通运输

商业航班数量环比明显回落。由于海外疫情再度恶化、多国升级封锁措施，近半月全球商业航班数量大幅回落至8.9万架次/日，约为疫前正常水平的86%；前值约为9.3万架次/日。欧美交通拥堵指数普遍下降。近半月来，欧洲巴黎、伦敦、罗马交通拥堵指数分别环比下滑54.0、57.0、38.0个百分点至53%、42%、70%；美国洛杉矶、纽约交通拥堵指数分别环比下降36.0、39.0个百分点至48%、44%。

2.人员活动

由于疫情恶化、圣诞假期等因素影响，美欧人员活动明显下降。具体看：1）美国人员活动指数明显下降，其中零售娱乐、公共交通指数分别环比下降14.1、9.3个百分点至疫前正常水平的81.4%、69.4%；由于疫情反弹、圣诞假期等因素影响，美国工作场所指数大幅下降31.4个百分点至疫前52.0%。2）欧洲英、法、德人员活动指数也大幅回落。其中，英、法、德零售娱乐指数分别环比回落23.3、16.5、18.3个百分点至疫前73.6%、82.3%、71.6%；工作场所指数分别环比回落41.9、43.6、45.6个百分点至36.6%、49.3%、45.9%。

亚洲国家人员活动总体强于欧美。其中，日本零售娱乐指数上升11.6个百分点至110.4%，公共交通、工作场所指数分别环比回落5.6、17.4个百分点至81%、77.7%；韩国零售娱乐、公共交通、工作场所指数分别环比回落3.4、5.6、9.0个百分点至疫前正常水平的102.4%、89.4%和92.7%。

3.美国经济

高频数据显示美国经济修复速度小幅提升，就业数据延续改善。截至12月25日，美国周度经济指数（WEI，衡量经济同比情况）为7.9%，前值为7.7%，显示美国经济修复速度小幅提升。就业数据延续改善，当周初次申请失业金人数回落至19.8万人，前值为20.6万人。

三、流动性：月末流动性偏紧，央行加大投放；利率债发行大降；中美利差收窄

1.货币市场

流动性投放：近半月来，央行通过公开市场操作实现货币投放7550亿元，货币回笼1050亿元，净投放6500亿元。主因维护月末流动性平稳。 

货币市场利率：近半月来，由于月末流动性略偏紧，货币市场利率多数上行，R007波动加剧。DR007、R007均值分别环比上行0.6bp、56.8bp，Shibor（1周）均值环比小幅回落2.8bp。R007和DR007利差均值环比扩大56.2bp，非银机构融资溢价大幅上升，表明月末流动性略偏紧。同业存单到期收益率小幅上行，3月期AAA+、AA+同业存单到期收益率分别环比提升11.1bp、9.7bp。

2.债券市场

一级市场：近半月来，利率债发行1747.3亿元，环比减少6497.6亿元。其中，国债发行1100亿元，环比少发3109.3亿元；地方政府债发行292.3亿元，环比少发2172.5亿元，其中地方政府专项债发行165.1亿元，按照12.16国新办吹风会财政部相关负责人的介绍，近期财政部已提前下达新增专项债额度，2022年一季度要早发行、早使用，预计1月专项债发行将明显放量。政策性金融债发行305.0亿元，环比少发1265.8亿元。

二级市场：近半月来，10Y国债到期收益率均值环比回落3.5bp至2.770%，1Y国债到期收益率均值环比上行4.9bp至2.232%，期限利差缩小8.4bp。不同期限银行理财产品预期年收益率均值明显上升，其中3M理财产品预期年收益率均值上升44.3bp至2.81%，6M理财产品预期年收益率均值上行48.3bp至3.15%，期限利差收窄4.0bp。

3.汇率及海外市场

近半月来，美元指数收于95.970，环比回落0.1%。其中，美元兑人民币约6.376，环比升值0.1%。10年期美债收益率1.52%，环比上升3.4bp，截至12月31日，中美利差约为125.0bp，近半月环比收窄7.1bp。

四、国内经济：开工回升、地产改善，地产、限产两大纠偏效果显现

1.上游

除煤价延续下跌外，多数原材料价格均有所回升。近半月来，布伦特原油收于77.8美元/桶，环比上涨3.1%，主因市场对奥密克戎变异毒株担忧情绪缓解、地缘政治博弈加剧。动力煤价格环比续跌6.7%，主因保供政策发力、供需面偏松等，绝对值看煤价已回到去年同期水平。铁矿石价格环比涨7.3%，涨幅较前值略有收窄，继续提示铁矿石需求端短期无明显改善，后续价格走势仍待观察。铜价环比小涨0.5%，延续高位震荡。

2.中游

重点品种开工多数回升，高炉开工续创新低。近半月来，全国高炉开工率环比下降0.6个百分点至46.0%，续创历史新低（除今年“七一”停工外）；焦化企业、PTA开工率分别环比上升3.3、7.7个百分点。11月挖掘机销量、重卡销量分别同比降36.6%、62.3%，降幅较前值有所扩大，主因高基数，基建地产开工偏弱、下游需求不足等，也从侧面印证当前经济下行压力确实较大。

工业品价格延续分化。近半月来，螺纹钢价格环比上涨4.9%，但近期再度回落，钢铁限产、需求偏弱以及情绪面因素等仍是主要扰动；水泥价格延续下行，近半月环比下跌3.5%，主因基建地产投资偏弱以及淡季影响。BDI指数再度大幅回落，CCFI指数小幅上行。近半月来，波罗的海干散货指数(BDI)环比大跌27.0%；中国出口集装箱运价指数(CCFI)环比小幅上涨2.4%，延续高位震荡，预示12月我国出口可能仍偏强。

3.下游

商品房成交量升价跌，土地市场有所回暖。近半月来（数据截至2021.12.26），30城商品房成交面积环比上升25.9%，二手房价环比下跌0.1%，跌幅较前值有所收窄；100城土地成交面积环比增加57.4%，土地溢价率环比回落0.3个百分点；表明地产纠偏政策效果有所显现。

汽车生产小幅回落，销售略有改善。近半月来，汽车半钢胎开工率环比均值小幅回落0.2个百分点至63.7%。据乘联会，12月乘用车日均销售6.0万辆，高于前值的5.7万辆，但低于往年同期（2018-2020年12月日均销售分别为6.1、6.2、7.1万辆）。

食品价格延续分化。近半月来，猪肉、蔬菜价格分别环比回落2.6%、4.5%，水果价格环比续涨2.2%；其中猪肉价格涨幅明显趋缓，预计12月对CPI的拉动将有所弱化。

五、国内重大政策：组合拳加力提效，稳定宏观经济大盘是核心

1.重要会议

>国常会：继续实施三项个人所得税减税措施，预计全年可减税1100亿元（12月29日）；做好跨周期调节，努力保订单、稳预期，促进外贸平稳发展（12月23日）

事件（12.29 国常会）：会议指出，全球疫情形势仍然严峻复杂，我国部分地区疫情点状暴发，要完善和抓实春运疫情防控。为持续减轻个人所得税纳税人负担，缓解中低收入群体压力，会议决定，1）将全年一次性奖金不并入当月工资薪金所得、实施按月换算税率单独计税的政策，延续至2023年底。2）继续对年收入不超过12万元且需补税或年度汇算补税额不超过400元的免予补税，政策延续至2023年底。3）将上市公司股权激励单独计税的政策，延续至2022年底。上述三项政策，预计一年可减税1100亿元。

事件（12.23 国常会）：会议指出，当前外贸面临不确定不稳定不平衡因素增多，要进一步扩大开放，针对困难挑战推出应对举措，做好跨周期调节，助企纾困特别是扶持中小微企业，努力保订单、稳预期，促进外贸平稳发展。重点政策措施包括，加强政策支持、落实减税降费措施，鼓励跨境电商发展，支持金融机构向符合条件的小微外贸企业提供物流方面的普惠性金融支持，稳定产业链、供应链等。《区域全面经济伙伴关系协定》将于2022年1月1日正式生效实施。

>全国税务工作会议：2022年要认真落实大规模、阶段性、组合式减税降费政策（12月30日）

事件：会议强调，2022年要认真落实好大规模、阶段性、组合式减税降费政策，特别是加大对小微企业、个体工商户、制造业等企业行业的支持力度。切实加强税收监管和税务稽查，对各种偷逃税行为，一律严惩不贷；着力推动建立健全跨部门协同监管机制，持续加大典型案件曝光力度，不断提高税法遵从度。

2.货币、财政政策

>央行：时隔20个月再次下调1年期LPR 5bp至3.8%，5年期LPR持平4.65%（12月20日）

事件：12月20日，央行公布最新的1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.8%，较上月下调5个BP，为时隔20个月再次下调；5年期以上LPR为4.65%，与上月持平。

简评：（具体详见前期报告《开始了就不会轻易结束—降息的6点理解》） 

1）下调1年期LPR：既是“随行就市”的体现（7月/12月降准，降低了银行负债成本），更是政策“靠前发力”和降成本的体现（Q3金融机构加权贷款利率不降反升）；

2）不动5年期LPR：房贷利率和5年期LPR直接挂钩，如果下调，对放松地产的信号意义过强。根据中央经济工作会议的部署，房地产总基调仍是“房住不炒”，后续虽然会进一步松动，但更多是稳地产、是“托而不举”。

3）我国货币政策已明显转向宽松，后续再降准降息仍可期，节奏上：春节前后或3月前后，可能再降准一次；最快1月中旬，可能下调MLF或OMO利率；5年期LPR是否下调，可能要看未来1-2个月房地产销售情况。

4）本次降息进一步预示，2022年政策环境对经济和市场应会比较友好。

>央行：2022年货币信贷总量要稳定增长，下一步将完善市场化利率形成和传导机制，推动企业融资成本稳中有降（12月28日）；综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕（12月27日）；货币政策更加主动有为，稳定宏观经济大盘（12月24日）

事件（12.28 新华社采访央行行长易纲）：央行行长易纲表示，2022年货币信贷总量要稳定增长；今年企业贷款平均利率已经在5%以下，为统计以来新低，下一步将完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，推动企业综合融资成本稳中有降。前期个别房企出险后，有关部门和地方政府已积极采取措施，稳妥有序化解风险，满足居民和房地产企业的正常融资需求，市场预期正在逐步改善。

事件（12.27 央行工作会议）：会议强调，2022年稳健的货币政策要灵活适度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，加大对实体经济的支持力度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。 

事件（12.24 央行Q4货币政策例会）：会议指出，要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。稳健的货币政策要灵活适度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，更加主动有为，加大对实体经济支持力度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，增强经济发展韧性，稳定宏观经济大盘。

>财政部：着力稳住宏观经济大盘，积极推出有利经济稳定的政策，政策发力适当靠前（12月27日）

事件：财政部召开2021年全国财政工作视频会议强调，2022年将召开党的二十大，这是党和国家政治生活中的一件大事，做好财政工作意义重大。坚持稳中求进工作总基调，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘。财政部门要准确把握稳字当头、稳中求进的要求，落实好积极的财政政策，积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。同时，加强财政政策与货币、就业等政策协调联动，注重跨周期和逆周期调控有机结合，提升政策整体效能，重点把握六方面（更大力度减税降费、保持适当支出强度、合理安排地方专项债、加强中央转移支付等）。持续防范化解地方政府隐性债务风险，对化债不实、新增隐性债务的要严肃问责，完善防范化解隐性债务风险长效机制。

3.行业政策：全面注册制条件已逐步具备；重点行业“十四五”规划密集发布

1）金融监管

>证监会：全面实行注册制的条件已逐步具备（12月30日）

事件：证监会主席易会满接受新华社记者采访时表示，全面实行注册制的条件已逐步具备，正抓紧制定全市场注册制改革方案，扎实推进相关准备工作，确保这项重大改革平稳落地。证监会将会同有关部门综合施策，多措并举促进市场平稳运行，坚决防止大上大下、急上急下。多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，防止个体正确、合成谬误。

>证监会：境外上市活动全面纳入监管，实施备案管理，明确监管红线（12月24日）

事件：证监会就《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定》公开征求意见，《管理规定》核心内容包括：对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理；建立境内企业境外上市监管协调机制，强化监管协同；对境外直接上市“全流通”业务一体适用备案管理；放宽境外募集资金、派发股利的币种限制，明确可通过人民币进行。在遵守境内法律法规的前提下，满足合规要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市。

>央行、银保监会：银行要稳妥有序开展地产项目并购业务，重点支持优质房企兼并收购出险和困难房企优质项目（12月20日）

事件：央行、银保监会联合印发《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，《通知》明确，银行业金融机构要按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。其他重点内容包括：加大债券融资的支持力度、积极提供并购的融资顾问服务、提高并购的服务效率、做好风险管理等。

2）产业政策

>国资委：明确中央企业碳达峰、碳中和目标（12月30日）

事件：国资委发布《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》，《意见》提出，到2025年，中央企业产业结构和能源结构调整优化取得明显进展，重点行业能源利用效率大幅提升，新型电力系统加快构建，绿色低碳技术研发和推广应用取得积极进展；中央企业万元产值综合能耗比2020年下降15%，万元产值二氧化碳排放比2020年下降18%，可再生能源发电装机比重达到50%以上，战略性新兴产业营收比重不低于30%，为实现碳达峰奠定坚实基础。

>中办、国办：强化“双节”期间重点商品稳价保供稳价（12月23日）

事件：统筹安排好煤电油气运保障供应，切实增加煤炭特别是电煤供应，有效提升电力供应保障能力，稳定增加成品油生产供应，保证北方地区取暖用气。全面落实粮食安全党政同责和“菜篮子”市长负责制，加强市场运行监测，切实做好粮油肉蛋奶果蔬等重要民生商品保供稳价工作，确保生活必需品供应不断档、不脱销。

>工信部、发改委等多部门：重点产业、重点行业“十四五”规划密集发布

事件：商务部、国家药监局、工信部等多部门密集发布重点产业、重点行业“十四五”规划，包括《“十四五”国内贸易发展规划》、《“十四五”智能制造发展规划》、《“十四五”国家信息化规划》等，具体如下表所示。

风险提示:疫情演化、外部环境恶化、政策收紧等超预期。

联系人：熊园，国盛证券首席经济学家；刘安林，国盛宏观研究员；刘新宇，国盛宏观分析师；杨涛，国盛宏观研究员。

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本文节选自国盛证券研究所已于2022年1月3日发布的报告《高频与政策半月观—纠偏正起作用，稳增长仍需进一步加力》，具体内容请详见相关报告。

熊园        S0680518050004        [e-mail]

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