航运评论
2021年国际干散货航运市场强劲复苏，主要在于中国经济持续复苏带来的需求支撑，以及海外国家经济和工业制造业生产高景气回归大力提振大宗散货需求，同时受益于近年来干散货船新船订单持续低位带来的运力低速增长，叠加疫情管控和船舶到港增多影响有效运力周转。一、2021年国际干散货运输市场发展情况——各船型交替轮动支撑
1、2021年市场大幅反弹，各船型接力推高市场氛围2021年市场运价大幅反弹，2021年BDI指数均值为2944点，较2020年全年均值1066点增长近两倍，同比涨幅176.2%。2021年以来各船型在不同时期持续接力增长，带动完成了此轮BDI的一路走高。
图1-1 2000-2021年BDI增速与供需增速差波动图
数据来源：Clarksons，波罗的海航运交易所，上海国际航运研究中心整理
注：供需增速差=干散货海运贸易量增速-干散货船队运力增速
图1-2 2021年BDI指数各船型市场贡献
数据来源：波罗的海交易所，上海国际航运研究中心整理
注：各船型租金和贡献量按照BDI编制规则中的平均租金选取水平和权重进行确定
图1-3 2016-2021年BDI指数波动变化
数据来源：波罗的海交易所，上海国际航运研究中心整理
2021年全球干散货船队运力增速继续放缓，共计12693艘，9.45亿载重吨，同比增速放缓至3.6%。其中海岬型船运力达1912艘，3.77亿载重吨，载重吨同比增速提升至4.3%；巴拿马型船运力2925艘，2.36亿载重吨，载重吨同比增速放缓至3.5%；大灵便型船运力3918艘，2.21亿载重吨，载重吨同比增速放缓至2.9%；灵便型船运力3938艘，1.11亿载重吨，载重吨同比增速提升至2.6%。此外2021年新冠肺炎疫情管控造成的港口周转效率下滑和船舶到港艘数增加一度造成全球区域性堵港严重，全球干散货船舶运力周转受困。以海岬型为例，2021年塞港艘数大部分时间都比2020年高出100艘，平均塞港艘数达到603艘，较2020年的512艘增长了17.7%。
图1-4 2009-2021年全球干散货船队运力增速
数据来源：Clarksons，上海国际航运研究中心整理
图1-5 2020-2021年海岬型塞港艘数
数据来源：Signal Ocean，上海国际航运研究中心整理
2021年全球干散货海运需求明显恢复，干散货海运贸易量约53.79亿吨，同比增速达4.0%。分货种来看，除铁矿石和部分小宗散货贸易量小幅下滑外，大部分干散货海运需求恢复明显，煤炭和小宗散货的快速恢复成为支撑2021年全球干散货海运需求的重要亮点。从吨海里需求来看，全球干散货吨海里需求同比增速达4.8%，其中煤炭吨海里需求增速反弹至7.75%，小宗散货吨海里需求增速反弹至6.2%。
图1-6 2021年全球干散货海运贸易量结构图
数据来源：Clarksons，上海国际航运研究中心整理
图1-7 2008-2021年全球干散货吨海里需求增速
数据来源：Clarksons，上海国际航运研究中心整理
4、中国铁矿石进口量降价升，煤炭和粮食进口表现突出2021年，中国在铁矿石价格高企带来的巨大成本压力，以及压减产能、房地产市场低迷需求和钢材出口退税取消等带来的外部需求放缓多种因素共同作用下，进口量出现了小幅缩减，同比减少3.2%。中国煤炭主要由于下半年国内供需紧张形势下放宽进口额度，进口量前低后高，1-11月进口总量达2.92亿吨，同比增长10.6%。粮食进口突破新高，1-11月进口量超1.5亿吨，同比增长19.7%。随着生猪产能恢复，加之缺少库存抛售对市场的补充，玉米产需缺口凸显，玉米进口量猛增近两倍。
图1-8 2021年1-11月中国主要散货进出口情况
数据来源：海关总署，上海国际航运研究中心整理
受益于近两年干散货船新签订单的相对稳定，2021年交付运力为429艘，3786万载重吨，同比下降22%。同时2021年新船订单提升至449艘，3855万载重吨，干散货手持订单占现有运力占比约7%，处于30年来低点。
图1-9 2000-2021年新造船订单与手持订单占比走势
数据来源：Clarksons，上海国际航运研究中心整理
疫情以来，不断有船东宣布退出国际干散货市场，也有希腊集装箱船东Costamare等大举进入散货市场。Scorpio Group高调宣布退出干散货领域，并杀进海上风电领域；希腊干散货船东Pioneer Marine在6月底发布股东特别会议公告决定出售其所有船舶；PIL（太平船务有限公司）正在出售船舶、打算退出干散货领域；来宝集团Noble Group完成最后一艘干散货船的出售、彻底退出干散货航运领域。2020年下半年开始Costamare大举进入散货市场，实现集装箱和干散货多元化船队发展。除了希腊船东Costamare，总部位于奥斯陆的挪威船东Tor Olav Trøim也正在重新进入干散货航运领域。2021年，干散货船二手船异常火爆，四季度随着市场回调，交易趋于谨慎，全年交易量达963艘，6541万载重吨，同比增长71.7%和57.5%。表1-1 2021年主要买卖船信息
数据来源：Clarksons，上海国际航运研究中心整理
二、上下游市场主要趋势及特点分析——多方呈现供需双双复苏
据Mysteel统计，2021年全年全球铁矿石发运总量16.15亿吨，同比增加4856.8万吨，增量主要来自巴西。巴西受益于上半年降雨情况较往年乐观，且疫情得到有效控制，矿山生产和港口作业效率提高，在高矿价的刺激下上半年巴西发运量高达1.66亿吨，同比增加2049.3万吨。下半年，中国在钢铁产量压减、能耗双控、秋冬季大气污染防治、京津冀钢铁错峰生产、以及冬奥会管控等政策措施联动约束下，粗钢产量开始明显下滑，铁矿石需求大幅回落，发运量有所回调。
图2-1 中国粗钢日均产量（中钢协）
数据来源：我的钢铁网，上海国际航运研究中心整理
2021年，在11月出现新变异毒株前，全球疫苗推广和经济复苏政策持续推进，全球经济仍保持着较好的复苏态势，制造业恢复力度较前几个月有所加强，制造业PMI持续高景气区间波动。世界钢铁产量也在快速恢复，据世界钢铁协会最新统计，1-11月份，全球粗钢产量为17.53亿吨，同比增长4.5%，其中欧洲、美洲和非洲同比增速均达两位数，补齐中国产量下滑的缺口。
图2-2 全球主要经济体制造业PMI走势
数据来源：钢联数据，上海国际航运研究中心整理
2021年，世界主要产煤国煤炭产量普遍回升，同时全球经济增长拉动煤炭消费需求增加，美国和欧盟地区煤炭消费快速反弹，加之全球天然气供应紧缩和价格上涨，带来煤炭供需结构性矛盾。国际能源署表示，随着疫情缓和后全球经济迅速回升，刺激用电需求，2021年全球燃煤发电量同比增加9%，煤炭需求预估达79亿吨，同比增长6%。2021年俄罗斯煤炭产量4.38亿吨，同比增长8.9%，出口累计总量为2.15亿吨，同比增长5.7%，创出历史最高水平。此外，在中国煤炭供应紧张和煤价高企的10月，浙江甚至出现了以海运从哈萨克斯坦通过俄罗斯黑海进口煤炭的情形。
图2-3 2021年1-11月煤炭主要进出口经济体贸易量（单位：百万吨）
注：印度尼西亚、美国、哥伦比亚、加拿大、印度、德国、菲律宾的煤炭进出口数据为1-10月的数据；其余煤炭进出口数据均为1-11月数据
数据来源：中国煤炭经济研究会、印度工商局、中国海关总署，上海国际航运研究中心整理
2021年全球粮食产量强劲，但食用和饲料消费量增长更为快速，受疫情影响，居家食品需求提升，农产品贸易需求旺盛，加之多地对粮食出台加征关税和限制出口等，粮农组织食品价格指数2021年达到十年来最高水平。全球粮食贸易量和贸易额都有望创造历史新高，联合国粮食及农业组织预估2021年全球粮食进口费用将突破1.75万亿美元，同比增长14%。表2-1 全球粮食供需表
数据来源：联合国粮农组织，上海国际航运研究中心整理
三、国际干散货运输市场2022年发展展望——混沌时代，谁主沉浮
1、2022年世界经济复苏放缓，全球贸易走向充满变数2022年全球经济最大的不确定性因素依旧是疫情，疫苗接种普及已经初具规模，同时特效药的研发成功也为全球经济复苏打好了一剂强心针，这将基本支撑世界经济复苏基本面。随着“低基数效应”的减退，经济增速指标将逐步放缓，同时持续的供应链瓶颈和商品价格高企压力仍然阻碍是世界经济波动风险的重要影响因素，经济体复苏分化仍将明显，发达市场与中高收入新兴经济体有望完成复苏周期，而中低收入新兴经济体可能同时面临疫情与外部冲击。IMF预测2022年全球经济增速由2021年的6.0%下降至4.9%，全球通胀率将由2021年的4.4%下降至3.8%，但仍高于2019年的3.5%。联合国贸发会议（UNCTAD）认为2022年经济复苏放缓、物流中断和成本增加、全球半导体短缺、地缘政治和贸易区域化、发展低碳经济和债务负担将成为影响2022年全球贸易走向的六大因素。世贸组织预测2021年全球商品贸易量将增长10.8%，2022年回调至4.7%。2、国际干散货海运贸易增速理性回调，煤炭和粮食或为重要支撑展望2022年，国际干散货海运贸易量增速回调至常态区间，煤炭和粮食仍将成为重要支撑。全球铁矿石供给端主流矿山利润空间仍较大，且仍有部分新增和置换产能投产，存在一定增产空间，但需求区域分化明显，海外各国铁矿石需求仍有增量空间，尤其是新兴东南亚等国的铁矿石需求回升潜力较大。中国高炉产能压减目标以及库存高企等背景下，铁矿石需求预计有所下滑，但下游消费预计基建与房地产将呈现交替轮动支撑，“十四五”期间部分基建项目提前开工支撑2022年固投增速，中国铁矿石供需格局基本宽松。煤炭供需双旺预计仍将持续。国际能源署（IEA）预计2022年全球煤炭产量将达到创纪录的81.11亿吨，较2011年的预期产量78.89亿吨增长2.8%。随着经济恢复支撑全球煤炭需求，2022年，全球燃煤发电量或将创历史新高，在中国、印度和东南亚等国煤炭消费推动下，全球煤炭需求预计达到80.25亿吨，将超过2013年的记录，为历史最高水平。全球粮食供需总体紧平衡。2022年全球粮食总体产量、需求量均有所提高，产需关系继续保持紧平衡。同时极端天气依然存在，2022年是双拉尼娜年，天气大概率成为粮食供给和价格走势的主导因素，同时需关注极端天气带来的恐慌性需求，粮食供给预计仍将偏紧，需求和价格的支撑仍然存在。3、市场预计受益于运力低速增长，供需均衡驱动稳健区间波动不论是疫情反复对船舶周转造成的堵港风险挑战，还是印尼煤炭出口政策的摇摆不定，或是南美干旱对农产品供给带来的不确定风险，市场持续面临混沌时刻。混沌的核心带来的是结果的不可测，但同时也遵循着过程的可推导性。2022年国际干散货航运市场预计将受益于运力的超低速供给增量。尽管2021年干散货市场强劲运行，但在环保法规的不断加强约束下，运力下单较为谨慎，手持订单占比维持低位，同时在目前造船产能紧张，集装箱船舶订单占据船厂主要船台档期，预计近两年干散货船舶的交付运力仍将维持低位，市场将受益于运力低速增长，需求仍将小幅增长，供需增速基本均衡，市场表现仍将保持稳健区间。完整版报告详见《全球航运市场发展报告——国际干散货运输市场2021年回顾与2022年展望》，欢迎联系订阅！本文由航运评论原创发布
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航运评论微信公众号▊上海国际航运研究中心 国际航运研究所
▊所长：张永锋 博士、高工、硕导
▊所长助理：郑静文
▊主要研究骨干：邵斐 龚建伟
▊主要报告产品：《全球航运市场发展报告》（含集装箱、干散货、石油等板块）等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）
▊从事国际航运、市场分析、船舶投资可研、行业调研、战略规划、政策研究等咨询
▊联系电话：021-65853850*8021/8025
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