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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2022.02.12-2022.02.25)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数小幅下跌。其中，煤炭方面，煤炭消费需求小幅增加，沿海运价先跌后涨；铁矿石方面， 高炉开工率显著回升，沿海运价止跌转涨；粮食方面， 下游采购需求逐步释放，粮食运价止跌回升。上海航运交易所2022年2月25日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1031.71点，较2月11日小幅下跌4.12%（如图1）。三大货种方面，煤炭、矿石货种运价指数小幅下跌，粮食运价指数微幅下跌（如表1）。
需求：下游电厂日耗小幅增加，电厂库存小幅减少
本期，元宵节后，南方多地持续低温天气，居民用电需求保持高位；大型赛事结束后，社会工业用电需求稳步恢复，带动下游电厂日耗保持高位。本期，电厂仍以刚需拉运为主，对市场煤保持观望，库存环比小幅减少，可用天数持续下降至13天左右。截至2022年2月25日，沿海六大电厂的存煤量为1070.7万吨，较上期末（2月11日）小幅减少9.90%；日均耗煤量为80.2万吨，较上期小幅增加6.19%（如图2）。
供给：国内煤炭价格大幅下跌，国外煤价走势出现分化
国内煤炭方面，近日发改委再度对煤炭保供稳价工作进行部署，引导煤炭价格在合理区间运行，政策有力调控下，北方港口煤价大幅下跌。截至2022年2月25日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于900.00元/吨，较上期大幅下跌200元/吨（如图4）。进口煤炭方面，本期国际动力煤价格走势出现分化。截至2022年2月25日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于300美元/吨，较上期持平；欧洲三港煤炭价格报收于225美元/吨，较上期小幅下跌2.17%；理查德湾煤炭价格报收于215美元/吨，较上期大幅上涨13.16%（如图5）。
港口：秦皇岛港铁路调入量小幅增加，水路调出量大幅增加
本期，元宵节后，主产地煤矿生产供应恢复至高位，大秦线运量略有增加；而节后下游采购拉运活动快速回暖，调入调出量环比均有所增加。总体上本期秦皇岛港煤炭调入不及调出，港口库存小幅减少。2022年2月25日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为48.50万吨，较上期（2月11日）小幅增加1.85%；日均水路调出量48.95万吨，较上期大幅增加13.26%%；秦皇岛港内贸煤炭库存为490.5万吨，较上期小幅减少2.10%，（如图6）。本期下游拉运活动继续恢复，而港口优质货源供应仍偏紧，船等货现象普遍，秦皇岛港锚地平均船舶数量约50艘，较上期增加3艘（如图7）。
预测：各航线运价先跌后涨，下期运价或继续上行
本期，前一周下游对后市煤价存在下跌预期，沿海运输市场观望情绪弥漫，仍呈船多货少局面，沿海运价持续承压下行；后一周南方地区持续低温天气，大型赛事活动结束后工业生产继续恢复，电厂日耗升高，叠加非电用户积极采购拉运，下游补库需求持续释放。同时，受燃油价格上涨因素影响，船舶航行成本增加，多因素共同推动沿海运价止跌回升。截至2022年2月25日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于701.66点，较上期小幅下跌3.53%（如图8）。
下期，沿海煤炭运输市场利好因素较多。一方面，下期南方地区气温预计偏高，居民用电需求将显著减少；但工业生产继续恢复，仍对用电需求形成支撑。另一方面，神华新一期外购价格环比上涨，引发对后市煤价再度上涨的担忧，预计将促使下游抓紧拉运。此外，受俄乌冲突影响，印尼煤价持续冲高，且在国外买家抢购下供不应求，导致下游需求将进一步转向内贸；叠加燃油价格高企，船舶航行成本增加，对沿海运价形成有力支撑。综合研判，下期沿海煤炭运价或将继续上行。需求：钢厂盈利率小幅增加，高炉开工率显著回升
本期，钢价震荡下行。截至2022年2月25日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于5094.74点，较上期小幅下跌2.74%（如图9）。钢厂盈利率报收于83.12%，较上期增加0.87个百分点（如图10）。
本期，春节假期及大型赛事活动影响减弱，钢厂高炉开工率显著回升。截至2022年2月25日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为73.44%，较上期增加5.25个百分点（如图11）。本期全国64家钢厂进口矿及国产矿库存双双减少。截至2月24日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1568.97万吨，进口矿平均可用天数30天，较上期减少9天；国产矿库存115.85万吨，国产矿平均可用天数15.83天，较上期减少9.65天（如图12）。
供给：国内外矿石价格小幅下跌，国外铁矿石发货量小幅增加
国产矿方面，本期国产矿价格小幅下跌。截至2022年2月25日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于1166点，较上期小幅下跌47点（如图13）；进口矿方面，本期进口矿价格有所下跌。截至2022年2月25日，61.5%PB粉报收于867.50元/吨，较上期每吨下跌89.00元；62%巴粗报收816.00元/吨，较上期每吨下跌110.00元（如图14）。截至2月21日，澳洲发货总量1572.8万吨，环比增加136.7万吨；巴西发货总量407.8万吨，环比减少90.9万吨（如图15）。截止至2月25日，全国186矿山样本产能利用率为58.70%，环比增加1.14个百分点（如图16）。
港口：港口库存小幅拨动，块矿库存显著减少
本期，全国主要港口铁矿石库存小幅波动，日均疏港量大幅增加。截至2022年2月25日，全国主要港口铁矿石库存15886.57万吨，较上期减少3.37万吨（如图17）。按品种分类，粗粉库存12221.5万吨，较上期减少30.3万吨；球团库存473.15万吨，较上期增加43.07万吨；块矿库存2048.33万吨，较上期减少77.22万吨；铁精粉库存1143.55万吨，较上期增加61.04万吨（如图18）。
预测：各航线运价止跌转涨，下期运价或小幅回升
本期，前一周钢厂产能仍受限制，而全国建筑工地复工情况不及预期，供需双弱局面下钢厂观望情绪加重，沿海矿石运输市场成交冷清，运价承压下行。但大型赛事结束后，钢厂高炉开工率、铁水产量等指标逐步回升，港口疏港量显著增加，后一周市场有所回暖，运价止跌回升。截至2022年2月25日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于751.32点，较上期小幅下跌6.34%（如图19）。其中北仑-镇江（3-4万DWT）航线降幅最大，降幅为8.65%至19元/吨（如表2）。
下期，进入3月，气温回暖后工程项目开复工率将进一步增加，下游用钢需求将进一步好转，钢厂拉运需求将延续良好表现，支撑沿海运价上涨；但国家层面提出要加强市场监管、确保铁矿石市场平稳运行，目前矿石价格已出现下跌势头。受此影响，钢厂或产生观望情绪并减少拉运，或对沿海运价构成利空。综合考虑，预计下期沿海矿石运价或小幅回升。供需：深加工企业库存消耗缓慢，港口玉米价格有所上涨本期，深加工企业玉米消费量有所增长，企业库存消耗较为缓慢，玉米库存环比小幅增加。截至2022年2月25日，全国加工企业玉米库存491.7万吨，较上期减少77.7万吨（如图20）。玉米价格方面，节后港口玉米贸易继续恢复，南北港口玉米价格持续缓慢下行，但在期末止跌并出现跳涨。截至2022年2月25日，广州港玉米价格为2850元/吨，潍坊玉米价格为2710元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2690元/吨（如图21）。
港口：北方港口下海量显著增加，南方港口走货显著好转本期，北方港口到货量持续增加，贸易商积极安排发运，下水量环比显著增加。本期（2月11日—2月18日）北方四港玉米下海量共计31.5万吨，较上期（1月28日—2月4日）增加19万吨；广东港口内贸玉米到货量为9.5万吨，较上期减少7.9万吨；本期广东港口外贸玉米到货量为7.1万吨（如图22）。本期南方饲企开始刚需采购，港口内外贸玉米出货情况显著好转，本期广州港内贸玉米出货量10.2万吨，较上期增加5.7万吨；本期广州港外贸玉米出货量9.2万吨，较上期增加9.2万吨。（如图23）。
预测：各航线运价止跌回升，下期运价或小幅上涨
本期，节后生产进一步恢复，南方饲企库存持续消耗，企业进行刚需采购，促进粮食运输需求逐步释放；但受煤炭运输市场影响，沿海粮食运价先跌后涨。截至2022年2月25日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1076.67点，较上期微幅下跌0.85%（如图24）。其中锦州-靖江（3-4万DWT）航线运价降幅最大，下跌5.78%至39.1元/吨（如表3）。
下期，随着下游饲企节前库存进一步消耗，更多饲企预计将重回刚需采购模式，新增采购需求及市场交易量预计将逐步增加，预计沿海粮食运输运价或小幅上涨。本文由航运评论原创发布
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▊上海国际航运研究中心 航运发展研究所
▊所长：周德全 博士.高工
▊所长助理：李倩雯 博士
▊主要研究骨干：陈悠超 王毅 廖青梅 陈维菲 贾萍萍 葛大运 卢礼鹏 王屹 唐旭峰 王晓楠 董明锦 安帅
▊主要报告产品：《中国航运景气报告》《中国干散货海运市场分析报告》《中国集装箱海运市场分析报告》等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）
▊从事航运市场分析、行业政策研究、企业战略规划、船舶投资可研等咨询业务
▊联系电话：021-65853850转8039/8017/8016
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