【评论】造船业大周期来临：订单加速交付 上市船企有望迎业绩拐点
航运评论
7月中旬，上海迎来了一年中最热的日子，但三伏天的酷暑并未阻碍如火如荼的造船作业。盛夏午后，上海外高桥船厂船坞内一片繁忙，码头上的工人来来往往——这是国内造船业的一个缩影。
虽然造船业在2020年迎来了复苏周期，但此后两年，大部分上市船厂的业绩依旧亏损。2021年，中国重工、中国船舶、国瑞科技、中船防务、中科海讯等5家公司扣非后净利润皆为亏损。在业内人士看来，造船业刚刚复苏，船企新增订单也尚未兑现成利润，因此，船企业绩改善需要时间。
克拉克森数据显示，今年以来，造船价格持续提升，克拉克森造船价格指数连续13周上涨，较2023年初上升3%，较2021年初上升33%。
一方面，造船价格上涨，另一方面，造船的主要材料钢材在今年迎来了下跌，这也意味着造船业原材料成本下降，因此其兑现的利润势必较过去有所突破。
不仅如此，在长达10年的产能出清后，2021年世界造船活跃产能利用率同比大幅攀升，达93.9%；全球大部分的2022年新接订单都将在2024年之后交付，造船业已呈现产能偏紧状态。
广船国际新接的汽车滚装船订单量稳居全球榜首，且大多为LNG船型，净利润较高。“目前已累计承接7000-9200车系列船型订单达到32艘，全球市场份额跃升至25%，在汽车运输船市场领域攀升至世界第一。”广船国际内部人士表示。
同为国内排名前五的外高桥造船厂，其船坞也基本饱和，除了承担国内首艘国产邮轮的最后调试工作，集装箱船、汽车船的订单也都排满。“新接订单以集装箱船为主，汽车滚装船多是LNG船，这种船型造船难度较大，但利润也较高，今年已经交付了几艘LNG船。”外高桥造船厂内部人士透露。
船企业绩也已出现显著改善态势。中国船舶工业协会数据显示，今年1月份至5月份，74家重点监测船舶企业实现累计收入1376.4亿元，同比增长31.3%；利润总额46.4亿元，同比扭亏为盈。行业利润率也在同步改善，2023年1月份至5月份我国船舶行业的累计利润率达3.37%，同比上涨3.76个百分点；今年5月份单月利润率达5.85%，同比上涨3.61个百分点。
具体来看，多家上市船厂在今年一季度实现业绩增长。例如，中国重工一季度扭亏为盈。亚星锚链一季度实现净利润5895.62万元，同比增长122.02%；扣非净利润4545.57万元，同比增长48.14%。中国海防一季度实现营业收入4.37亿元；扣非净利润562.75万元，同比增长24.10%。中船科技一季度实现营业总收入6.70亿元；扣非净利润1034.67万元，同比增长271.51%。天海防务也于一季度扭亏为盈，报告期内营业收入6.58亿元，扣非净利润869.91万元，同比上升1720.25%。
此外，中国重工预计今年上半年实现净利润1.9亿元至2.1亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。中国船舶则在上半年业绩预告中表示，上半年预计实现净利润5亿元-6亿元，同比增加约155.43%至206.51%。中国船舶内部人士在公开场合表示，公司扣非净利润有望在三季度迎来拐点。
华创证券表示，船企业绩的改善表明我国造船业由内外多重因素共振驱动的复苏逻辑得到持续验证，下游旺季带动造船订单量价复苏仍有超预期可能。量价齐升叠加钢价下行等因素，造船业盈利复苏曙光已现，预计国内船企将陆续迎来业绩改善的拐点。
“在行业稍有好转之时，各中小船企还在恢复元气中。”前述机械行业首席分析师表示，“造船厂大批量上市仍需等待行业趋势的进一步演绎。”
在造船大周期的带动下，虽然造船厂还未大规模寻求上市，但拖船和修船公司却开始有所行动。
今年3月底，船舶管理第一股洲际船务成功在港股IPO。
资料显示，洲际船务成立于2012年，主要向客户提供航运和船舶管理服务。按2020年管理的第三方船舶数量计，洲际船务在总部位于中国的船舶管理服务提供商中位居首位；按2021年国际航线的运力计，公司为总部位于中国的第五大航运服务公司及第五大干散货航运服务公司。
下游船运方面，中联航运正在筹划上市；锦江航运IPO已于7月14日获得上交所审核通过；国航远洋去年登陆北交所；今年5月份，德翔海运向港交所递交二次上市申请，迄今仍在排队中。
“随着造船订单相继进入业绩兑现期，产业链上下游及周边修船租船的企业也开始进入订单爆满和业绩兑现期，因此一些周边企业开始谋求上市了。”上海玉漭物流董事长杨洪表示。