【石化】金联创：一文看透2018年聚乙烯市场

金联创华气能源猎头 2022-04-22

一文看透2018年聚乙烯市场（上）

转眼2018年过半，在这半年的时间里，聚烯烃市场除了产能持续增长及环保政策的持续影响外，更是经历了中美贸易战、增值税调整、产品升级及结构调整等诸多吧变化，那么在这半年的时间里，国内的聚乙烯市场都有哪些特点及热点事件呢？

一、价格波动放缓，商家心态疲惫。

作为行业参与者，首当其中关注的还是PE的行情及价格了，进入2018年，国内PE国内外供应压力继续加大，价格震荡下行，二季度随着国内PE装置集中检修以及宏观政策的侧面推动，国内PE行情触底反弹，然而供需面在国际供应、限塑政策以及环保措施等多重因素影响下相对僵持，市场反弹空间有限，随后在供需博弈的过程中，市场价格僵持整理，在涨跌两难的趋势行情中，商家缺乏时间套利机会，心态普遍偏于疲惫。

数据来源：金联创

二、LDPE压力凸显，LD-LLD价差缩窄。

数据来源：金联创

近年随着国内外高压供应压力增加，国内LDPE与LLDPE价差逐步缩窄，2018年5月中旬后，两者价格基本持平，且较长时间维持了持平的价格走势，分析来看，LDPE属于PE三大品种中需求量最少的品种，从表观消费来看，目前 LDPE占比约18%，这与国内PE产能占比相当，但在5月份后的供应中，因LLDPE及部分全密度装置检修，国内LDPE供应量占比大于18%，而国际供应压力更大，通过海关总署统计数据显示，LDPE进口货源从17年下半年以来，在PE总进口总量占比中比例明显增加，其占比多高于18%的消费占比水平。

三、PP-PE价差缩窄，行情阶段性背离。

数据来源：金联创

2014年以后，国内PP产能增长较PE产能增长更为迅速，在产能的快速扩充中，国内PP自给率明显提升，与此同时，国内通用料竞争压力凸显，2015年-2017年，国内PE-PP价差扩大，近年国内PP-PE产能增长均较温和，但国际方面，PE产能增长更为迅速，中国作为PE的进口大国，其货源供应压力日益凸显，2018年,国内PE-PP价差明显缩窄，二季度，两个产品更是出现了背离行情趋势。

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四、中美贸易战，美国LDPE进口关税提高。

自2018年3月下旬中美贸易“开战”以来，中间也经历了几轮起起伏伏，基于美方的反复无常，6月中旬，我国商务部、外交部公布对美加税名单中维持4月份对美39011000（LDPE）加征25%关税的决定，对于中国而言，2017年中国从美国进口高压量约15.5万吨，美国进口量在中国LDPE进口国中居于第六位，约占LDPE进口量的6.5%，占国内LDPE消费总量的3.1%。

4月份关税首次加征初期，市场消息面有一定提振，对国内LDPE行情存有侧面支撑，但目前国内PE产能的不断增长，且世界整体产能增幅明显，中国可以通过自身产量的增加及从其他国家进口平衡此部分缺口，对美国LDPE加征关税，对中国持续性影响不大。

一文看透2018年聚乙烯市场（下）

一、PE国际供应压力增加，关注货源及流向。

数据来源：金联创

通过2016-2018年国内PE供应量走势可以看出，2017年以来，国内PE月度供应量同比基本处于增长态势，尤其2017年四季度以后，国内PE产量及PE进口量双双增幅明显，且基本维持较高水平。2018年5月，通过金联创统计及预估数据显示，国内LLDPE损失量居于年内最高水平，然而较高的进口量及较低的进口价格，依然对国内市场形成了较强的冲击，国内PE行情在检修高峰期亦未能如期走高。

从国际供应来看，近年随着轻质原料的蓬勃发展，国际PE产能增幅较快且成本低廉，中国本就属于PE进口大国，而国内近年对于LLDPE产品甚至非标品的套保操作较为火热，在成本优势的带动下，中国PE进口量不降反增，未来国际PE货源供应及流向亦是业者需要关注的问题。

二、煤制品种增加，HDPE品种占比转变。

数据来源：金联创

近年，煤制HDPE货源愈加丰富。2016年，国内煤制HDPE货源涉及品种仅有HDPE注塑、HDPE中空及少量HDPE拉丝，2017年国内煤制HDPE品类增多，其中以HDPE注塑及中空类产品占比最大。2018年一览，随着市场需求及供应压力的变化，煤制烯烃企业积极调整公司产品，2018年HDPE管材、拉丝及膜料产品占比明显增大，而HDPE注塑及中空产量占比明显缩减。

按企业来看，2017年，延长HDPE牌号增加较多，而2018年，神华包头、中煤蒙大、中煤榆林、蒲城清洁能源HDPE产品均有新品种其牌号增加，具体如下：

数据来源：金联创

整体来看，近年随着煤制烯烃装置产能的不断扩大，其通用料竞争愈发明显，在市场需求及利润推动下，煤制货源产品结构及货源产量也在发生变化。目前国内PE行业仍处于扩产周期中，在通用料利润及份额之争中，企业会更积极的生产推广差异化货源及专用品种，未来国内PE产业的供应格局仍将有较明显的变化。

三、增值税调整，跨月期存投机操作。

2018年5月1日起，制造业等行业增值税税率从17%降至16%，增值税降低1%，对于聚烯烃产品吨价大约万元左右的产品来说，每吨按照不同的增值税价差约有100元，4月份在增值税降低前期，市场动作逐渐显现，基于增值税的变化，市场囤货风险相对减小，而5月份国内检修集中，产量减少，市场底部支撑较足的预期，部分中间商逢适价货源采购库存，至5月份出货，这期间成本方面100元/吨左右灵活操作空间，此部分操作，也一定程度上增加了5月份市场供应压力。在趋势行情中，基于塑料供需矛盾逐步凸显，增值税降低1%，将对塑料价格有一定的抑制作用。

四、供应格局转变，华南成第二产能供应区。

5月份，中国海洋石油集团有限公司与荷兰皇家壳牌公司位于广东惠州的第二套乙烯裂解装置及其衍生品装置正式投产。这套二期项目新装置由中国海油建设，合资企业中海壳牌石油化工有限公司（中海壳牌）拥有并运营，新建120万吨/年乙烯项目投产后，中海壳牌的聚乙烯产能增加70万吨/年，至121万吨/年，荣登目前国内聚乙烯产能之首。

随着中海壳二期项目的正式投产，国内PE供应的格局也发生了新的变化，华南产能占比增长3%至18%，超越东北17%的产能占比，跃居中国第二大产能供应区。

华南作为聚乙烯市场的主要消费区，在产能供应激增的同时，依然面临了较为明显的供应压力，因华南地区企业多为中石化或合资企业，未来中油及煤制货源在当地消费量或有所缩减。

来源：金联创化工（微号：jydhg315）作者：燕敏
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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