【天然气】大通燃气时隔12年将易主 荣盛控股斥资10亿“上位”

原标题：荣盛控股入主大通燃气的背后

文：北京商报记者 崔启斌 高萍  

       7月11日， 一则实控人拟变更的公告，让不久前曾被借壳未果的大通燃气（000593）再次成为舆论焦点。作为大通燃气控股权的接盘方，荣盛控股股份有限公司(以下简称“荣盛控股”)拟溢价逾五成扩张A股版图引发市场热议。资料显示，荣盛控股业务囊括房地产、建筑、产业园开发和创业投资等，荣盛控股入主之后，大通燃气将如何发展备受市场关注。
　　荣盛控股溢价5成布局A股
　　大通燃气控股股东原本筹划为上市公司引入两名战投，7月11日，公司公告称，公司控股股东改变主意，拟直接转让控股权，荣盛控股则溢价逾5成接盘。

　　公告显示，大通燃气控股股东天津大通投资集团有限公司(以下简称“大通集团”)与荣盛控股签订了《股份转让意向协议》。荣盛控股或其指定的第三方拟按照9.41元/股的价格，斥资10亿元受让大通集团持有的公司29.64%股权。
　　从数据来看，此次接盘方入主大通燃气溢价率并不低。交易行情显示，7月10日，大通燃气的收盘价为6.07元/股，以此计算，此次股权转让溢价约55%。数据显示，若此次控股权转让协议最终得以实施，大通集团持有大通燃气股份比例将降至11.61%。届时，大通燃气实际控制人将发生变更。
　　据悉，荣盛控股成立于2002年7月31日，经营范围是对建筑业、工程设计业、房地产业、建材制造业、金属制造业、卫生业、金融、保险业、采矿业的投资。目前投资产业包括房地产、建筑、产业园开发和创业投资四大板块。天眼查信息显示，耿建明为荣盛控股实控人。荣盛控股大股东为廊坊开发区盛信天地投资有限公司，耿建明持有该公司80.97%股权，另外，耿建明还直接持有荣盛控股5.11%股权。根据荣盛控股官网介绍，上市房企荣盛发展为荣盛控股旗下上市公司，这也意味着，若此次股权转让成功，荣盛控股将获得在A股控股的第二家上市公司，A股版图进一步扩张。
　　受实控人拟变更消息的影响，7月11日，大通燃气股价涨停。值得一提的是，在上述消息披露之前，大通燃气在7月10日曾一扫此前股价低迷之势，由当日早盘10时20分上涨5%左右，在几分钟内快速拉升至涨停，且至收盘未打开涨停板。而大通燃气是否存在提前泄露消息的情况也遭到投资者质疑，对于该疑问，大通燃气董秘办公室工作人员在接受北京商报记者采访时则表示，“公司在接到控股股东通知后进行了披露，据目前了解不存在提前泄露消息的情况。”

　　大通集团“卖壳”心切
　　实际上，在大通集团此次转让控股权之前，大通燃气曾筹划过一次江苏奥赛康药业股份有限公司拟借公司上市的重大资产重组事项。大通燃气注入标的的同时保留部分现金并将原有其他资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务置出。令投资者遗憾的是，该重组在筹划三个月后于6月11日宣布告吹。
　　而在重组终止之前，大通燃气控股股东则已经开始筹划转让股权引入战略投资者的事项。6月9日，大通燃气宣布大通集团与深圳德福基金管理有限公司(以下简称“德福基金”)和浙江丹鼎投资管理有限公司(以下简称“丹鼎投资”)达成战略合作意向，拟由大通集团向德福基金及丹鼎投资(或两家公司指定主体)合计转让其所持有的大通燃气10%股权，引入两家公司成为战略股东。
　　彼时，大通燃气介绍道，德福基金拥有雄厚的资金和丰富的股权投资经验；丹鼎投资则由赛富基金合伙人发起创办，已经在移动互联网、大数据、云计算领域有了布局。“大通集团拟通过此次向潜在战略股东转让股权的机会，积极推动大通燃气在发展现有主业的同时向新经济转型。”被借壳未果仅仅时隔一个月后，7月11日，大通燃气在公布觅得新“金主”的同时表示，上述引入战略股东的事项终止。
　　事实上，大通燃气控股股东急于“卖壳”或转让股权的背后，是高比例质押的尴尬。今年2月7日，大通燃气曾公告称，大通集团数笔质押的公司股票低于平仓线。随后，大通燃气2月14日披露公告表示，大通集团已经通过补充质押等方式解除了质押股份的平仓风险。不过，在此之后，大通燃气又披露了多则大通集团解除质押、补充质押的公告。
　　6月29日，大通燃气发布的公告则显示，截至公告日，大通集团直接以及通过中信证券收益互换方式合计持有大通燃气股份占公司总股本的41.25%，大通集团持有公司股份累计被质押的数量占公司总股本的40.86%。不难看出，大通集团所持公司股票几乎悉数质押。针对目前股权质押相关问题，北京商报拨打了天眼查披露的大通集团联系方式。不过，对方电话未有人接听。

　　上市公司未来发展引关注
　　拟被借壳未果的大通燃气，在如今将迎来新的实控人的背景下，未来如何发展备受市场关注。
　　资料显示，荣盛控股旗下不仅有上市公司荣盛发展，在建筑业方面还控制荣盛建设工程有限公司，该公司是一家以建筑安装为主业，集市政、钢结构等为一体的建筑企业。另外，荣盛创业投资有限公司为荣盛控股的全资子公司，该子公司以创业投资和相关咨询服务为主营业务。目前已对玻璃深加工、焦炭、光伏电池、现代技术、现代养殖等行业多个项目进行了投资。值得一提的是，荣盛控股近期在资本市场颇为活跃。不久前，荣盛控股在6月斥资逾21亿受让中信国安旗下一家子公司31.8%的股权后，获得该子公司控股权。
　　荣盛控股资本运作频频引发市场关注，关于荣盛控股拟控股大通燃气的初衷以及入主大通燃气之后的计划等问题，北京商报记者拨打了荣盛控股官网披露的联系方式。随后，记者致电了该工作人员提供的另一电话号码。不过，对方工作人员对此表示“不清楚”。
　　在著名经济学家宋清辉看来，一般而言，资本入主上市公司无外乎财务投资以及借上市公司进行重组或注入资产等，以谋求利益最大化。考虑到荣盛控股目前主营业务情况，入主大通燃气之后会产生怎样的“化学反应”，也给了投资者一定的想象空间。不过，也要警惕该事项存在的不确定性。
　　据悉，大通燃气在1996年上市之初的主营业务为零售商业。2006年9月，大通燃气主营业务变更为城市管道燃气业、药业、零售商业。2008年，大通燃气将主营业务中的药业剥离。近几年财务数据显示，2014-2016年，公司实现的归属净利润连续下滑，2016年更是出现继2002年后，大通燃气上市以来的第二次亏损。因零售百货业整体经营持续下滑，大通燃气零售商业的经营情况出现了亏损幅度加剧的趋势，2016年，大通燃气终止零售商业，主营业务由“零售商业和城市管道燃气业”双主业向“清洁能源供应”单主业转化。数据显示，大通燃气在2017年实现的归属净利润实现扭亏。不过，今年一季报显示，公司在报告期内实现的归属净利润同比由盈转亏。
　　对于未来的发展方向，大通燃气工作人员表示，“公司一直做城市燃气、LNG和分布式能源三大业务板块的布局。目前控股股东签署的只是一个意向协议，具有一定的不确定性。最终如果能够达成，公司在业务上有什么安排，有什么变化，现在还确定不了。” 

相关：天津大通实控人连失“两城” 大通燃气或易主耿建明

文：21世纪经济报道 记者  董鹏  成都报道

转至：北郭先生调查日记（微号：investgate007）

阅读提示 

● “大通系”卖了红日药业（300026）控股权，又要卖掉大通燃气（000593）控股权。一旦脱手，“大通系”将失去A股上市公司平台。擅长资本运作的实控人李占通算到了开头，却没有算到结尾；

● “大通系”一位内部人士称，集团之所以连连出售两家上市公司，主要原因在于前几年扩张太快，多数资金都沉淀在高端房地产、矿业、金融等领域，且加了杠杆。这背后，李占通原本有一套资本运作规划，却生不逢时，金融环境、市场环境一变，风险敞口随之暴露，不得不断臂求生；

● 几经努力，擅长资本运作的李占通还是选择了退场。接盘红日药业的是北京高特佳，而接盘大通燃气的则是荣盛控股。一旦交易顺利实施，两家上市公司实际控制人均将发生变化。

       九年前，红日药业资金危机使得“大通系”（指天津大通投资集团及下属企业）将其纳入囊中，一举构建了“大通燃气+红日药业”两大A股平台，“大通系”实控人李占通也因此出现在天津富豪榜前列。如今，剧情反转，“大通系”接连出售两家上市公司控股权，不知善于资本运作的李占通此时有何感想？

       李占通最近很忙。“老板亲自出面谈”，对于卖掉两家上市公司，“大通系”内部一位人士显得很无奈，但这是没有办法的办法，即便是要“舍车保卒”，也在所不惜。

        “大股东财务状况不了解，但是从他近几次补充质押，以及二级市场的运行情况来看，此次出让股权可能是出于个人财务安排的考虑，比如降杠杆的目的等。”大通燃气董秘郑蜀闽7月11日回应称。

▲“大通系”实控人李占通

从引进“外援”到让壳

       大通集团发家于天津，创始团队多具有天津知名高校教师背景，公司由李占通实际控制，后者持股比例为70%。经过多年发展，大通集团在生物医药、房地产、环保、燃气能源、媒体广告等领域均有涉猎。目前，大通集团拥有直接和间接控股的企业包括红日药业、大通燃气、大通建设等近20家，其中上市公司红日药业与大通燃气的控股权是最重要的。 

       兜兜转转，李占通还是选择了放弃大通燃气(000593.SZ)的控制权。

       7月10日，大通燃气控股股东大通集团与荣盛控股签订《股份转让意向协议》，拟以10亿元的总价，向荣盛控股或其指定的第三方转让29.64%的股权。若本次转让实施，公司实控人将随之变更。

       荣盛控股正是河北上市房企荣盛发展(002146.SZ)的控股股东，公司实控人为耿建明，大通燃气实控人也将大概率由其接任。

       反观大通集团，今年6月刚刚转让了红日药业(300026.SZ)10%的股权，自此李占通失去了对该上市公司的控制权。那么，又是什么促使他如此急于抽身？

       记者注意到，李占通个人资金链存在不小压力，今年6月大通集团便曾经先后两次补充质押大通燃气股份，同时其持有的红日药业股权质押比例也高达98.93%。

       开始，李占通并不想让壳。

       今年3月20日，大通燃气因筹划重大资产重组事项停牌。直至6月10日发布终止重组公告后，交易标的方才曝光，即曾经闯关IPO失败的江苏奥赛康药业100%股份。

       只是，最终大通燃气以“各方在公司交易税费的承担、交易对价等核心条款上未能达成一致意见”为由，终止了本次资产重组事项。

       而奥赛康药业如今则转投到了东方新星(600753.SH)的怀抱，寄希望以此实现借壳上市。

       需要指出的是，大通燃气与奥赛康未能谈拢的原因，可能与第三方的介入有关。

       6月8日，大通集团与深圳德福基金和浙江丹鼎投资签订了《战略合作意向书》，拟由大通集团向德福基金及丹鼎投资(或两家公司指定主体)合计转转让10%股权，引入两家公司成为战略股东。

       由于大通集团直接持有大通燃气40.94%的股权，即使引入德福基金、丹鼎投资进入，上市公司控制权仍然牢牢掌握在李占通手中。

       记者了解到，上述两家战投均具备一定操盘经验，如德福基金曾经接手过已经退市的*ST国恒，而丹鼎投资的石峰则出身于赛富投资基金。

       德福基金、丹鼎投资也做出承诺，“愿意充分发挥其在大数据产业、数字经济、智能制造、医疗大健康等产业创新领域丰富的投资经验及已投资的优质企业资源，愿意短期内与大通燃气进行深度合作并向其注入优质资产。”

       只是，李占通已经没有过多的等待时间了。

       重组预期落空背景下，6月11日复牌后，大通燃气从6.9元一路下跌至4.55元，为此大通集团今年6月先后两次补充质押。

       于是，李占通另结新欢。7月11日，大通燃气公告，大通集团解除与德福基金、丹鼎投资的任何交易和拟议交易，转投荣盛控股。

       据公告，大通集团拟按照9.41元/股的价格，向荣盛控股或其指定的第三方转让大通燃气29.64%的股权，转让价格合计10亿元。

       若本次交易成行，荣盛控股或其关联方也将以29.64%的股权跃居大通燃气第一大股东的位置，届时实控人也将大概率变更为荣盛发展掌舵人耿建明。

       对此郑蜀闽表示，“目前大股东与荣盛签订的只是意向性协议，还需要经历尽调的流程，尽调团队还未进驻公司。”

        “大通系”一位内部人士称，集团之所以连连出售两家上市公司，主要原因在于前几年扩张太快，多数资金都沉淀在高端房地产、矿业、金融等领域，且加了杠杆。这背后，李占通原本有一套资本运作规划，却生不逢时，金融环境、市场环境一变，风险敞口随之暴露，不得不断臂求生；

荣盛接盘猜想

       即便尽调还未启动，但是对于李占通而言，质押强平风险已经大幅降低

       7月10日，向荣盛控股转让公告发布前，大通燃气便率先涨停，次日更是全天保持了“一字”涨停的姿势。

       要知道，此时大通集团已经处于“无股可押”的状态。截至6月29日，大通集团所持有的大通燃气累计质押比例已经达到99.8%。

       同时，大通集团持有的红日药业股份质押比例也高达98.93%，李占通个人资金压力如何可见一斑。这或许可以解释，为何李占通在出售红日药业10%股权后，时隔一个月再次转让大通燃气股权，进而连失两家上市公司控制权了。

       反观作为接盘方的荣盛控股，则可以趁大通集团质押濒临爆仓的机会，低价拿下上市平台。更何况，相比于作为同城对手的华夏幸福(600340.SH)王文学而言，耿建明所掌握的上市平台还是太少了。

        而如今，耿建明和荣盛控股却俨然有发力的趋势。

       今年6月，中信国安便曾计划将旗下锂电子公司盟固利动力的31.80% 股权，转让给荣盛控股，同时荣盛控股还向盟固利动力进行24亿元的增资。

       此次交易，荣盛控股以付出46亿元的代价，将获得盟固利动力51.16%的股权，而中信国安则降至23.9%。

       实际上，在楼市调控的背景下，各家区域房企均存在很强的转型诉求。一位上市房企人士7月11日便坦言，“都想转，但是没法转，有几个行业利润有房地产这么高？”

       据他介绍，他所在的公司此前也曾经考察过新能源行业，但是由于前期投入较大，最终还是放弃了。

       只是，耿建明此次收购的盟固利动力则是“现成”的企业，只是装机量尚无法与宁德时代(300750.SZ)等巨头相比。

       相关数据显示，盟固利动力2017年锂电装机量为4.01亿Wh，同期宁德时代为105.68亿Wh，珠海银隆为7.36亿Wh。

       而荣盛控股现有业务主要包括地产、建设，二者分别对应上市公司荣盛发展，以及荣盛工程建设公司，加上新增的盟固利动力锂电业务。

       其中，地产类业务上市、增发收购困难重重，而大通燃气本就属于清洁能源行业，所以仅就现状来看，最有可能注入到上市公司的便是上述锂电资产。

       只是，耿建明此次能否如愿入驻，未来又将如何改造大通燃气，都存在很强的不确定性。（完）

                                                                                  编辑/王龙

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