【天然气】江苏汇名天然气递表港交所拟香港主板上市（附简介&招股说明书）

华气能源猎头 2022-04-22

原标题：新股消息 | 汇名天然气递表港交所，近三年毛利率呈趋势下降

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，据港交所11月29日披露，汇名天然气集团有限公司向港交所递交主板上市申请，国泰君安国际担任其独家保荐人。

汇名天然气集团是中国的一家非国有管道天然气运营商，拥有超过13年的经营历史。于最后实际可行日期，公司根据位于六个地点的六项特许经营权（其中一项位于江苏省，三项位于河北省，一项位于江西省及一项位于湖南省）运营，且经营地区总面积约3,380.8平方千米。公司通过直接与当地政府部门签订特许经营协议取得六项特许经营权中的三项，通过收购已获授特许经营权的公司的控股权益获得其余三项。根据六项特许经营权，在为期30年的特许经营期内，公司拥有在规定经营地区内的管道天然气经营专有权。

公司的收入主要来自于

(i)根据特许经营权在公司的经营地区通过公司的市政管网向零售客户（包括居民客户及非居民客户（包括工业、商业及公共服务客户））销售管道天然气；
及(ii)提供接驳安装服务，例如建设庭院入户管网，将其接驳至公司的市政管网及安装管道及燃气表。

除向零售客户出售管道天然气之外，公司亦

(i)通过公司的市政管网向其他天然气公司（其为公司的批发客户）出售管道天然气供其进行转售；
(ii)在CNG加气站向CNG汽车用户及其他槽车客户出售CNG；及(iii)提供接驳安装服务。

公司的非居民客户（包括工业、商业及公共服务客户）占公司管道天然气零售额的大部份，截至2018年12月31日止三个年度及截至2019年6月30日止六个月，分别约占公司管道天然气零售额的78.2%、81.7%、80.3%及62.9%。

于六个经营地区，如皋地区及武邑地区产生的收入占公司收入的大部份，合共分别约占公司截至2018年12月31日止三个年度及截至2019年6月30日止六个月总收入的84.3%、88.4%、83.6%及85.7%。

除公司本身通过直接签订特许经营协议或通过收购特许经营权受让方控股权益的方式获取特许经营权外，公司也不时收购特许经营权受让方的非控股权益。于最后实际可行日期，公司持有中国三家管道天然气运营商的非控股权益，即重庆汇名三峡、衡水恒洁及江西万安，它们各自分别拥有重庆市万州地区、河北省衡水市桃城区及江西省吉安市万安县的特许经营权。

主要客户

于往绩记录期间，公司的主要客户主要包括

(a)工业客户，例如化学品、纺织材料及工程材料制造商；及(b)委聘公司供应管道天然气的批发客户（为其他天然气公司）；
以及委聘公司提供接驳安装服务的政府部门。公司的主要零售客户主要包括工业客户，直至最后实际可行日期，它们通常与公司有超过三年的业务关系。同期，公司的批发客户为衡水市或其周边的其他天然气公司，包括

衡水恒洁（本公司的一家联营公司，公司拥有其中30%的权益）；
衡水华润燃气有限公司；
燃气运营商A。

就公司的接驳安装服务而言，公司的主要客户包括武邑县建设局及深州市建设局，它们委聘公司承接分别于武邑天然气村村通工程及深州天然气村村通工程项下的建设及安装工程。

截至2018年12月31日止三个年度及截至2019年6月30日止六个月，公司五大客户合共分别约占公司总收入的24.8%、33.1%、43.6%及20.8%。于各期间，公司最大客户约占公司总收入的8.8%、9.7%、11.9%及5.2%。

风险因素

公司的主要风险因素包括：公司的业务运营依赖于特许经营权，而特许经营权将到期或可能会在到期前被终止；公司的管道天然气采购及销售价格受到政府部门的控制及调整，而公司无法控制该等价格或进行调整。倘公司无法及时将增加的管道天然气采购价转嫁予客户或根本无法转嫁，公司的盈利可能会受到重大不利影响；

募资用途

据招股书，公司募集资金的用途是：用于拓展公司现有经营地区的天然气业务，并通过扩建管网至新开发或城镇化区以及建设其他新设施扩大公司的工业及商业客户基础；将用于通过收购或投资具有增长潜力的管道天然气特许经营权受让方拓展公司的业务；用于偿还部份年利率为6.4%的人民币80.0百万元的银行借款，获得该笔款项以用于采购管道原材料、配件及天然气，其将于2022年1月或前后到期；用作额外营运资金以及用于其他一般企业目的。

关于江苏汇名天然气集团：

江苏汇名（前称重庆惠民）为一家于2006年5月18日在中国成立的有限公司，注册资本为人民币10.0百万元，已悉数缴足。于成立时，唐先生、唐女士及魏女士分别拥有重庆惠民51%、45%及4%的股权。

于2017年7月，经决议，重庆惠民从重庆市迁往中国江苏省如皋市，并更名为如皋东渝天然气有限公司（「如皋东渝」），而后更名为江苏汇名。

于2019年1月，江苏汇名收购江西万安（一家于中国成立的公司，主要于江西省万安县从事管道天然气及LNG项目的投资及管理活动）30%的股权，旨在促进江西省管道天然气及LNG供应的发展。江西万安剩余70%的股权由一名独立第三方持有。有关我们于江西万安的投资详情，请参阅本文件「业务－我们于其他管道天然气运营商的投资－江西万安」。

股东架构

招股书显示，汇名天然气的控股股东为唐大理、魏永萍夫妇及其女儿唐蔚女士，他们为一致行动人，合计持有汇名天然气99%的股份。

主营业务：

附汇名天然气招股书链接：

链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2019/100903/documents/sehk19112901572_c.pdf (中文)

来源：智通财经网

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）

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