自7月底到现在，我写了一系列关于美联储和美国国债收益率的文章：与我发表文章相伴随着的，是美国中长期国债收益率的一路飙升：10年期国债收益率，从4.1%一直上涨到最高4.85%，创16年新高；20年期国债收益率，从4.4%一路上升至最高5.18%，创16年新高；30年期国债收益率，从4.2%一路上升至最高超过5%，创16年新高。在这一过程中，美国的通胀、非农数据，也不断显示出美国经济“强于预期”的特点，这也让以鲍威尔为首的美联储官员，一直都在不停的释放强劲鹰派预期，始终在强调要控制通胀，要继续加息，要保持更长时间的高利率等等。我不断的列举美国联邦政府的债务数据，国债到期数据，国债融资数据，利息支付数据，就是在告诉大家：目前的这种高利率持续下去，很快就将演变成为一场明晃晃的旁氏骗局！因为，当今这个世界，没有任何一个大型经济体的生产力，能够支撑5%伊桑的利息支出！按照我这一系列文章的观点，就过去这一个月来美国中长期国债收益率的上升速度，要不了多久，必然会带来一个大型金融机构的破产危机，甚至是一场全面的金融危机，我甚至认为，美联储和美国财政部，在联手制造一场“可控的”金融危机。搞得，搞得，搞得好像美国真的能承受这么高的利率似的……但是，我们的国庆长假过后，多个美联储官员突然现身，不断吹风“不加息也行”的信息。例如，10月9日，达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）表示，如果长期利率因期限溢价上升而保持较高水平，那么进一步加息的必要性可能会降低。洛根还说，“在其他条件不变的情况下，在相同的美联储基金利率下，更高的长期利率可以为我们的经济降温，从而使额外货币政策紧缩的必要性减弱。”同一天，美联储副主席菲利普-杰斐逊（Philip Jefferson），则在全国商业经济学协会会议上发表讲话时表示，“我们处于风险管理的敏感时期，在这个时期，我们必须平衡未能足够收紧的风险和政策过于严格的风险之间的平衡。”杰斐逊还说，“展望未来，我将时刻注意金融条件的收紧，特别是债券收益率的上升，并在评估未来政策路径时将其纳入考量范围。”到了10月10日，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)明确表示说：美联储不需要再提高利率了，除非是前景发生变化，才可能需要进一步加息。2天之内，3位美联储官员的吹风，也使得CME的利率期货市场，对于美联储加息的定价，进一步得到明确：11月1日美联储不加息的概率，从原本的不到70%，陡升到了近90%；12月13日美联储维持现有利率的概率，也从原来的不到60%，升至接近75%。简单来说就是，伴随着中长期国债收益率的劲升，美联储已经开始向市场投降。为什么就在短短的2天之内，3个美联储官员都表达了“不加息”的意思？要知道，就在9月份的议息会议上，美联储的点阵图（点阵图显示的，就是美联储官员对于利率的看法）还显示，11-12月份，美联储至少还要进行一次加息呢！很简单，我相信是一些领先指标已经显示，美国的经济活动受到明显抑制了。比方说，美国30年期固定利率抵押贷款的利率已经飙升到了7.5%，经历了过去15年极低利率的美国人，恐怕没有多少买房人愿意在如此高的利率之下选择买房（2002-2007年远低于此的利率就已经引发次贷危机，然后导致2008年全球金融危机爆发）。比方说，美国三大信贷指标中，对实体经济反应最灵敏的工商业信贷的增速指标，自2020年以来首次降为0，这意味着美国的工商业信贷规模（类似于中国的企业贷款），已经基本停滞，这是经济放缓尤为明显的一个领先指标。还有一方面是几近停滞的信贷指标，固定房贷市场接近冰冻；再加上核心通胀数据的趋势性放缓、大型金融机构资产负债表不匹配压力陡升，非农就业数据靓丽但失业率缓慢抬升；就这样，掌握着美国最全面经济数据的美联储终于决定，向市场投降。因为，早在7月加息过后，无论鲍威尔或其他美联储官员如何强硬表态，无论9月份美联储的点阵图如何显示“鹰派”，CME的利率期货，始终都在明确押注美联储加息终止。小助手微信防失联(LCZxiaozhushou)。