教你通过季度报表看公司
让数字动起来，教你通过季度报表看公司
刚刚写了《初览上市公司财报》，朋友们很热情，希望我能说说更多这类与公司财报相关的东西。今天我们就从季度报表来看公司。因为有很多朋友不会动起来看，只看静态的！比如收入啦、利润啦、资产啦、负债啦等等。但看完后还是没充分理解公司业务干的到底如何！只看到今年这家公司净利润增加了10%还不错；那家公司净利润今年怎么负增长？还有前途吗？还值得投资吗？一脸迷茫！
其实，公司今年利润增长了不一定就是什么超级利好，今年利润负增长也不一定是超级利空！在没对公司研究之前千万不能仅仅因为这些财务数字而高兴或者沮丧！
以前我说过公司的四种利润来源，感兴趣的朋友可以点蓝字链接阅读真假利润。我们略过这个不谈，谈谈用一季报、中报、三季报、年报来分析公司的利润等财务指标，就像本文标题说的，让财务数字动起来！看看这些数学背后到底能看出什么来。
我们以“分众传媒”和“迎驾贡酒”两家公司财报为例来进行分析。
我们先来看分众传媒，分众传媒这家公司如果有过关注的朋友可能都知道知道，2019年开始业绩下滑，股价也从2018年七月份最高11.24元一路下跌。
我们要是直接看公司公布的2018年报表看，2018年一季度净利润增长9.1%，中报增长32.14%，三季报增长22.81%，全年增长……不好意思，全年负增长3.03%！看来，股价的下跌是业绩下滑原因。
但是，前年都增长的好好的，没发现不好的迹象呀。其实不然，我们看2018年中报净利润为33.47亿，三季报净利润为48.1亿。看图：
我们用48.1-33.47=14.63得到的是第三季度的利润。然后我们再用同样的计算方法来计算分众传媒2017年第三季度的净利润和2016年第三季度的净利润，我就不上图了，大家能理解计算方法就行。我们可以得到2017年第三季度为39.17-25.33=13.84亿，2016年第三季度为31.47-19.01=12.46亿。
从历年第三季度净利润我们看到了什么？2017年同比2016年增长11%，2018年同比2017年增长5.7%，增长明显放缓了！到了年报果不其然，我们用同样的方法计算下2018年第四季度净利润为10亿（用全年净利润减去三季度净利润）。而2017年第四季度净利润为20.88亿，下滑非常明显！所以股价也一路下跌。那前阶段股价为啥又开始涨了呢？还不是因为利润大幅度增长，市场对分众回暖非常看好呗！
接下来我们再举个相反的例子，以迎驾贡酒为例，看看看季报的另一种思路。迎驾贡酒最近发布了2020年三季报，净利润同比负增长(-11.41%)，股价大涨，连拉两个涨停板！
咋回事？负增长11.41%，股价还能大涨？其实我们不能那样看，我们要像刚才分析分众传媒一样，通过中报和三季报利润算出迎驾贡酒的2020年第三季度净利润，2020年中报净利润为3.33亿，2020年三季报净利润为5.32亿，用5.32-3.33=1.99亿就是迎驾贡酒第三季度净利润。
用这个思路计算出迎驾贡酒2019年第三季度净利润为6-4.45=1.55亿，去年是1.55亿，今年是1.99亿，增长28%！我们知道今年因为新冠疫情原因，餐饮宴席受到影响，间接导致白酒公司受到影响，这也因此公司三季度报表显示净利润负增长11.41%的原因。但是，我们通过计算可以看到公司第三季度(7、8、9月份)迎驾贡酒恢复了28%的增长幅度！所以，业绩是有所恢复的！市场发现了这一点，所以股价大涨！
还有一个细节需要注意，分析上市公司财报时，季度报表需要灵活运用，一、二、三、四季度可以分别相加后同比，比如像白酒类公司，春节备货原因，有时候春节是一月份，有时是二月份，这就会影响其季度利润，比如说，如果春节是一月份，那么十二月份经销商就开始备货了。如果春节是二月份，那么经销商一月份开始备货，所以，如果拿去年十二月份比今年十二月份就不合理，我们就把十二月份加一月份放在一起，和去年十二月份加一月份进行比较！
用这样的方法也可以计算存货、应收账款、合同负债……等等各个财报科目。灵活运用！
财务报表并不是枯燥的数学，我们要看的是数字背后的东西，这些数字是如何产生的，从数字和数字的逻辑关系看公司经营的变化！
好了，今天就说这些，有不理解的地方可以留言，我们互相交流！
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