股价非理性的时间会超出你的忍耐力吗？
2021年已进入三月下旬了，这正是春暖花开的时候。然而，股票市场震荡的行情一直持续着，在市场里不断忙碌着的人们也不知道未来能否可以取得满意的回报。有人说成功也需要一点运气。是啊，说的对！但是我们能决定的只有“努力”，而且，我认同“财富就是认知的变现”！机会是留给有准备的人的，相信越努力越幸运！
股票的上涨下跌，是买卖双方交易的结果。格雷厄姆把股市的波动比作“市场先生”！而且市场先生是非理性的！有时候他的出价远远低于资产本身的价值。而有时候他的出价远远高于资产的本身价值。在合理估值时徘徊的时间少之又少。
股票投资其实和其他类型的投资没有太大的差别。我认为，要说差别也就是股票投资交易的便利性使其价格不断的变来变去。以至于很多人被这种变来变去的价格吸引着，而少有关注资产本身的价值！即使关注了资产的价值也会因为短期波动太大而受到影响，导致恐慌而亏损。伟大的经济学家凯恩斯有句名言：“市场持续非理性的时间总会比你能撑住的时间更长。”
我们该如何应对呢？我们首先要理解股价短期是不可预测的，非理性的时间会非常非常久，会超出我们的想象！我们能做的只有在不断变化的股价背后发现投资价值。寻找股价和价值偏离的公司，也就是所谓的低估的可以持续赚钱的好公司！只要公司持续赚钱就会有价值，回想这些年我们国家的经济GDP的增长，我们的生活变得越来越好，这些公司都有非常非常大的作用！回顾过去，我们会发现大家耳熟能详的公司的利润都是在增长的。我们只要在这些优质资产中寻找安全边际足够大的机会，购买其股权，随着公司的发展，随着时间的推移，我们就会得到和公司成长相应的回报！我以前也说过，不会分析公司都没关系，只要懂得优质资产是有价值的就可以了，在低市盈率时买入沪深300等宽指指数基金，长期来看，跑赢大多数投资者是不争的事实。沪深300里的三百家公司是优质的代表，也许最后不一定都能获得成功，但多数公司没问题就可以了！这就和直接买股票要适度分散一个道理！到底什么算低市盈率这个话题我以前写过，可以回看《市盈率、投资回报率、超额收益和股票估值分析》。
投资是资产之间的比较，也就是谁的回报率高就投谁！资本是逐利的，钱都会去回报率高的地方！但是，无论直接投资股票还是投资基金都免不了波动，特别是向下波动。买入股票后跌到成本价以下大家把它称为“套牢”。其实套不套牢和投资没有关系，只要你确定你买的是一项持续升值的资产就可以了。但是“值钱”不等于马上反应在股价上，市场是不理性的，他也许会让你等很久。如果你不知道你买的资产未来会不会升值，你也不知道你买的价格是不是便宜，那你就不能有良好的心态面对股价下跌。只有在你理解你投资的这家公司大概会给你带来超过其他资产的收益率时你才能从容面对！
再好的公司股票也不能直线向上，文字总感觉说也说不清楚，总觉得缺点啥，我画两条线大家对付看，你期待的是这样的：
实际上是这样的：
我以前文章里写过：“影响股票的涨跌，短期看各种各样的因素都有！但放长期看，只有一种因素，就是公司的业绩！公司的业绩就像遛狗时的狗主人，公司股价就是这条狗，无论股价这条狗是跑到了主人前边还是跑到主人后边，最终都会跟主人回家的！只是这“最终”是多久没人知道！也许是一天，也许是一个月，也许是一年……所以投资还需要一点耐心！”
记住市场先生是不理性的，再好再便宜的公司股票也不能你买完就马上涨，如果你是一个长期的净买入者的话，股价长期不涨也许对你更有利。很多人过不了股价下跌这一关，但仔细想想，没有下跌哪有便宜货，没有便宜货哪有超额收益！我们主要的精力应该放在研究公司经营上，一家能持续赚更多利润的公司的价值或早或晚会体现在股价上，股价下跌往往是更便宜了，收益率提高了！举个例子，债券A发行价100元一张，收益率为4%，如果市场价跌到90元一张时，收益率变成4/90≈4.4%，跌到80元一张时收益率为4/80=5% 。股票投资也是一个道理，不一样的就是债券有到期日，股票没有到期日，而且收益不固定。巴菲特说：“股票不过是穿着股票外衣来参加华尔街化装舞会的、长期资本回报率为12%的债券”。
我以前在《股权债券》的文章提过，投资股票其实就是买公司股份就是股权，投资债券就是把钱借给公司就是债权！股权可以享有公司的一部分利润(如果有的话)和股东的表决权！把钱借给公司就就没有这些权利，无论公司如何发展赚多少利润都和债权人没关系，只有到期后连本带利归还给投资人。股权则不然，随着公司的不断发展，利润不断增加，股权的价值也会增加！但是，我们知道，市场先生是不理性的，他到底什么时候才能把股权的价值体现在股价上我们是不能揣测的！我们能做的就是等待，等待价值回归！所以，我们只有找到那些在未来几年甚至更多年能持续发展的公司，源源不断的赚取真金白银的公司，能在合适的价格买下来，这时候我们就完成了现金或者现金等价物换成股权资产的一个投资动作！剩下的就是等待公司持续的把业务做好，为股东们赚钱！这期间股价上涨或者下跌不影响这笔投资最终的收益率，能影响收益率的只有买入时付出的价格和公司在未来的经营能力！如果一家公司能持续不断的赚更多的钱，公司的股价就不可能一直在低位徘徊，资本永远是逐利的！投资者要有耐心，要相信只要公司经营没有问题，股价下跌就并不可怕！如果不能理解股价的波动，买到再好的公司也注定要亏损。这也就是为什么大部分买入那些耳熟能详的大蓝筹依然会亏损的原因。
查理芒格说过：“反过来想，永远反过来想！”当我们问自己怎样才能不亏损，而不是如何赚钱时就是向正确的道路迈出了第一步！我们永远记住，股价非理性的时间会超出我们的想象，索性不去理会它就是了。平时做好公司的基本面分析，看好你的股票篮子，总会有那么一天，股价将随着公司的业绩的增长而增长！
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