从通胀到通缩！降息+降准的“双降”刺激政策或将加速推出！

近期有两个经济数据非常值得关注，有可能预示着中国经济已经开始从通胀压力全面转向通缩，并有可能进入日本模式。

第一，11月份的CPI指数同比增长2.2%，环比下降了0.3%个百分点：代表着中国前期由于担忧央行放水，叠加供给侧改革而导致的通胀压力已经基本排除。

而且进入10月份以来，中国消费品价格已经进入了明显回落，其中商务部的蔬菜价格连续出现八周下跌。

第二，11月份金融数据显示，虽然M2增速依然保持8%不变，社会融资规模也在相对平稳的增长，但是M1增速回落到了历史最低点。

M1是衡量国内活期存量及现金的核心指标，它的下降预示着消费动力不足及企业盈利下降，导致经济体内现金不足，消费不足从而导致企业无法盈利。

因此尽管11月份M2货币总量在增加，贷款也在增加，但是却无法推动需求和消费的增长：央行降准放出来的货币，可能依然以定期存款的方式躺在银行里，无法进入消费和投资领域。

原因可能在于：高利率限制了投资行为及房地产限购制约了住房需求的释放。

以上两大指标的变化，预示着中国经济有可能会从通胀模式进入通缩模式：需求下降，消费动力不足，物价下降，同时企业产能过剩，盈利下降并破产，从而推动失业率增高。

这一切并非耸人听闻：2019年，降息+降准的双降刺激政策或将加速推出。

【1】

2019年，降息将成为重要刺激手段登场

人民币汇率或将破七

虽然市场对降息呼声已久，但是央行降息的掣肘因素一直存在：美元加息，中国降息，将会导致资金加速流出，人民币汇率会跌成狗！

正是基于这种考虑，很多人不相信央行会降息：这意味着房价有可能会重新启动，对市场是一个重大的信号。

但是就目前的货币政策而言，降息将是稳增长保就业最好的手段：通过降低利率，有效降低高债务缠身的企业和个人的利息支出，有助于推动消费增长。

根据最新的数据显示：国内汽车消费和住房消费均出现了明显的下降，11月份汽车购买数量仅有200万辆，同比下降了18%。而商品房销售同样出现了剧烈下滑，各大一线开发商销售面积下降幅度都在20%以上。

毫无疑问，高债务是阻碍居民消费及企业投资需求释放的一个重要原因：前期借债太多，后期利息支出太大，没有钱投资和消费了。

这就是为何尽管央行一再放水，始终无法推动信用扩张的主要原因：货币的资金成本太高了，谁也用不起钱啊，这个再不降息，消费和投资将很快触底。

随着降息的到来，人民币汇率或将在明年上半年破七，而下半年随着美元加息的暂停，人民币会保持在7.5-8之间的基本水平不动。

【2】

房地产限购政策或将有所松动

住房消费依然是内需的主力

2019年，对房地产来说，是一个关键的年份：如何稳住房价的持续下滑，将会成为稳金融的关键。

2018年10月，社科院发布的房价指数已经显示：全国房地产市场已经退烧，房价稳中有降，全国大部分城市房价已经进入环比下降通道。北京10月份的二手房成交量也下降到了1万套以下，二手房价报价全面下降。

坚持了三年的房地产限购政策已经成为房价下降的关键因素：没钱的刚需无法承担较高的房价，有钱的改善又由于限购无法进入市场，投资客又被高位套牢，资金无法流通。

2019年，一旦房价持续下滑成为定势，高负债背景下的个人消费将会进入谷底：资金已经被房地产全部套牢了，哪来的钱消费？房子不解套，所有刺激消费的政策都是白搭，因为钱都在房子上了。

所谓的房住不炒，不是不让买，而是要让该买的人，去买：目前的限购政策显然有点一刀切了，不管炒房还是自住，不满足条件，统统不让买。

2017年全国的商品房销售总额高达11万亿，已经达到了全国零售商品总额的36%，因此从推动内需的角度上看，明年限购政策调整的可能性较大。

综上所述，从11月份的经济数据看，我们判断中国经济下行的速度其实正在加快，高债务下的消费和投资有全面熄火的可能，从而会推动明年降息+降准的双降政策加速出台：房地产或将面临重启的可能性。

而一旦明年持续保持现有政策不动，经济将会进入持续筑底阶段，最冷的经济寒冬将会到来：企业破产潮+大规模失业即将到来！

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