【CAFS两会热评】张鹏 | 正确理解“国内生产总值增长6%以上”目标要求

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李克强总理在《政府工作报告》中明确提出，2021年发展的预期目标是国内生产总值（以下简称GDP）增长6%以上。这一目标要求迅速引发了国内国外的广泛关注。因为，从经济增长的逻辑来看，2020年我国迅速有效的应对了疫情的挑战，经济体系和产业链供应链均保持健康有序，经济基本盘未受到冲击，并成为世界主要经济体中经济增长最快的国家（土耳其也保持了经济的正增长，但增速只有1.8%）。这一基础也使得我国可以在今年保持潜在增长率的水平正常发展，但受到2020年经济增长速度较低、拉低了增长基数的影响，理论上看，我国2021年经济的正常增长区间应保持在8%—9%之间，这也成为市场预期的基础。今年1月8日，世界银行对我国2021年经济增长速度的预测值为7.9%；而1月27日，IMF在《世界经济展望》中对中国经济增速的预测值为8.1%，均与上述市场预期值相符。而高盛公司在1月初对美国经济全年运行的预测值高达5.8%（受到2020年经济增速为-3.5%的低基数的影响），与我国的6%的底线要求差距并不大。那么，究竟该如何看待我国“6%以上”的经济增长目标呢？

张鹏

 中国财政学会秘书处副处长、研究员 

 首先，6%倒底是不是属意的增长率呢？我们翻开2021年的《预算报告》，按照运行目标，2021年的赤字率将为3.2%左右，而赤字规模达到3.57万亿元，较2020年均有小幅降低。如果以此为基础进行测算，2021年的GDP规模（现价）将会达到111.6万亿元，而2020年的GDP规模（现价）为101.6万亿元，名义GDP增速将会达到9.8%左右，假定以1.5个百分点作名义增速与实际增速间的调整系数（在2020年CPI值达到2.5%的前提下，这个系数值的假定是明显偏高的），实际GDP的增速也会达到8.3%左右，完全匹配和符合国际经济组织与市场的预期。而从央行的情况来看，既要实现“金融、房地产同实体经济均衡发展”“保持流动性合理充裕”，又要“推动实际贷款利率进一步降低”，这样与“名义经济增速基本匹配”的货币供应量（M2）锁定的目标不可能是6%或加了通胀因素后的7.5%（名义增速），而应是9.8%左右的名义值。这样，在M2的增速上将较2020年的10.1%有所回落，着手向常态化回归；又可以在新增规模上保持20万亿左右的水平，保持必要的支持力度，“不急转弯”。

 其次，6%是不是我们在今年应实现的增速底线？从新增就业的要求来看，2021年的新增就业目标基本承袭了2019年以前的标准，即1100万人以上。按照2019年，每个百分点的GDP增长可以带来约220万新增就业的标准计算，1100万新增就业的基础是至少5%的GDP增速。而2020年的经济增速只有2.3%，但带动的新增就业达到1186万人，说明我国去年的就业政策支持力度较大，也部分透支了今后几年的就业增长空间和能力。因此，为实现1100万人的新增就业，预留1个百分点左右的经济增长空间是必要的，也是审慎可行的。而从宏观杠杆率来看，2020年的宏观杠杆率为272%，而按照宏观杠杆率保持稳定的要求出发，设定2021年的宏观杠杆率仍为272%，而实际债务利率在2%左右（目前平均利率约为5%左右，考虑通胀率3%，这个结论具有合理性），则增加值产出应大于5.44%才具有可持续性，为避免利率波动和债务规模增加的风险，预留0.5个百分点左右的空间也属于正常的审慎安排。因此，6%的增速实际上是我国在今年增长的底线要求。

 第三，为何将6%的底线要求表述成发展目标？主要原因有四个方面：一是尽可能的将空间留给结构性风险的化解、经济体制改革的深入推进、经济结构的有序调整和高质量发展基础的形成和巩固；二是考虑与今后经济发展指标的良好承接性，2021年的经济增速的高企并非是潜在增长率的提升，而是2020年的增长基数异常偏低，为避免对以后年度经济指标的不合理影响，而将经济增速的目标值确定为合理区间的下限值附近；三是预防外部环境异常变化的需要，2020年第四季度的出口对GDP增长的贡献率达到1.4%，从而推动当季GDP增速达到6.5%，为防止复杂严峻的外部环境影响和冲击，预留一定的空间也是极为必要的；四是满足物价稳定的目标要求，2021年的物价涨幅设定在3%，较2020年的3.5%降低了0.5个百分点，而在运行端，大宗商品价格上涨明显，输入性和成本推进性通胀的压力较大，为确保物价稳定，也将在一定程度上牺牲掉部分经济增速。

 综上所述，2021年我国将经济增速设定为“6%以上”，具有明确的目标性、可行性和审慎性。这一要求，既为改革的深入进行、高质量发展的有序推进创造了良好的空间和环境，又为有效防控风险、坚持底线思维、统筹发展与安全提供了现实的支撑。

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审稿：程瑜 闫晓茗

编辑：李雅煊