每年，“毒舌”芒格在《每日期刊公司》上回答股东提问，让全球投资人期待！
他的讲话都会各种译文版本，但在小雅看来，唯有RanRan的译文最让人期待，无论来得有多晚，都值得等。看完RanRan的译文，会以为巴菲特和芒格就是中国人，到海外给老外开了一个英文会议。非常通俗易懂，真正的信、雅、达。98岁芒格在2022年每日期刊股东会讲的这36句话，小雅认为非常有学习感和获得感，给没时间看全文的朋友。
中国的投资机会更好
监管部门要求我们披露的，我们就披露，否则，我们不透露我们的证券买卖活动。这是我们一贯的做法。2，我们之所以拿出一部分资金去中国投资，是因为与美国的投资机会相比，中国的投资机会更好，我们能以更便宜的价格买入，获得更高的公司价值。去中国投资的，不只是我们。美国最优秀的风投公司红杉，也投资了中国。冈拉克（华尔街债王）对中国有疑虑，不去中国投资没什么不对的。我是对俄罗斯有疑虑。我不会去俄罗斯投资。对于冈拉克的观点，我没什么想反驳的，我们只是观点不一样而已。3，只要是投资有价证券，必然可能出现下跌的风险，不但赚不到钱，还会亏钱。
持有货币，货币在贬值，购买力不断下降。权衡取舍，我们选择避免货币贬值的风险，承受有价证券下跌的风险。4，在股票市场中买入的阿里巴巴股份，确实有些金融衍生品的色彩。但是，我相信，现代化的文明国家之间，能遵守起码的契约精神，所以，我不觉得阿里巴巴的股权结构是一项特别大的风险。
我们投资中国的公司，原因很简单。我们能买到更多的价值。我们投资的中国公司，价格更便宜，但竞争力更强。这就是我们投资中国的原因。
5，我们觉得自己的政府好，我们已经习惯了自己的政治体制，我们重视我们的政体赋予我们的个人自由。但是，我们的政治体制不适合中国。中国有中国的国情，中国不可能采用和我们一样的政治体制。以中国当年的计划生育政策为例，这个政策在美国根本不可能实施，但是中国别无选择，必须那么做。中国用自己的方法解决了它面对的难题。中国和美国不一样，中国有自己的难题需要解决，我们不应该总是指责中国。我们应该看到，中国在某些方面比我们做得更好。中国应该和美国友好，美国也应该和中国友好。最可恨的是，有些人煽风点火，蓄意激化双方的矛盾和敌对情绪，这样的人中国有，美国也有。6，在当今时代，发生冲突的双方都掌握核武器，冲突最后一定会得到解决。闹到最后引发世界末日，那样的结果谁都承受不起，最后只能通过妥协解决问题。
7，很多理智的投资者有一个共同点：他们选择自己觉得踏实的东西投资。沃伦也不例外。与沃伦相比，我对中国更有好感，我投资中国公司感到更踏实。
沃伦有他觉得不踏实的东西，我和沃伦一样，我也有很多自己觉得不踏实的东西。我自己觉得不踏实的，我也不会投资。我这么大岁数了，去自己想去的地方投资，这点自由还是可以有的。有些东西还是不碰为妙。就阿里巴巴这家公司来说，阿里巴巴的护城河没有苹果和Alphabet那么深。阿里巴巴虽然是一家规模很大的互联网零售商，但是互联网的竞争会越来越激烈。8，我确实没投资加密货币，我压根没碰那东西。我觉得自己做得很对，做得很好。在我看来，加密货币是像性病一样的脏东西，我连正眼瞧一下都不愿意。，我真希望政府能立即禁止加密货币。中国禁止了加密货币，我很佩服中国的做法。中国做的是对的，我们允许加密货币存在，是错的。9，有些人把股市当成赌场。他们披着合法的外衣，从事赌博活动，股市很容易让他们带坏了。我们应该禁止股市中的赌博行为。如果我说了算，我会征收高昂的短期利得税，压缩股市的交易量，让赌徒无处容身。必须制定法律，削减股市的流动性。美国有那么多住宅、购物中心、汽车，这些东西的市场，不像股市的流动性那么大，我们不是照样生活得很好吗？股市的流动性如此之高，只能给国家带来祸端和风险。股市里的人尚不自知，他们如同在聚会上喝得酩酊大醉。他们喝得正在兴头上，哪能想到什么后果。这样疯狂的行为，不该让它存在，因为不会有好结果。别忘了，1920年代的疯狂行为导致了大萧条，大萧条又导致希特勒上台。后果可能很严重，我们真应该赶快行动。但是，太难了。在这片喧嚣和混乱中，许多人赚了大钱。他们喝得兴高采烈，他们是既得利益者。10，价值投资永不过时。以较低的价格，买入较高的价值，这是投资的本质。
投资要做得好，买入的价格必须低，买到的价值必须高。这个最基本的道理永不过时。11，如今各国纷纷开动印钞机，无论是日本、美国，还是欧洲，开闸放水的规模达到了前所未有的程度。但日本却没出现什么严重的后果。日本遭遇了25年的经济停滞，日本民众的生活水平基本上原地踏步。日本经济长期停滞，在我看来，不是日本的宏观经济政策导致的。我认为，主要是因为日本遇到了强大的竞争对手。中国和韩国崛起，取代了日本原来的出口大国地位。日本的民众更能忍耐经济停滞带来的痛苦。我们美国则不同，我们还是不知道将来会发生什么。我们只知道，那些过去滥发货币的国家，最后没什么好下场。12，当年的通货膨胀，让我们付出了经济衰退的代价。将来的后果说不定比经济衰退更严重，比经济衰退更难解决。那些滥发货币的拉美国家下场如何？它们迎来了独裁者。但愿美国不要走到那一步，至少，我本人不希望有那一天。13，（个人投资者该怎么做，才能有效抵御通胀的不良影响？）有时候，没什么好的选择，眼前的选择一个比一个差，不得已，只能从中选一个不是那么差的。芒格家族持有伯克希尔股票、好市多股票、还通过李录的基金持有中国的股票，另外，还有点每日期刊公司的股票和一些公寓。
我不觉得这样的安排完美，但我觉得，这样的安排还算说得过去。14，从芒格家族的安排中，你可以明白一个道理：过度的分散没什么好处。很多人主张分散投资。要我说，能找到4个绝佳的投资机会，你就得谢天谢地了。4个好机会已经足够了，非要找到20个，那是痴心妄想。大多数人的能力有限，没那个脑子，找不到20个好机会。
15，大型科技公司的强大程度，关系到我们国家的竞争力。
我不支持削弱美国的互联网公司。我觉得美国拥有强大的公司，这是好事。哪个国家不为自己拥有强大的公司而感到骄傲？我觉得，“大”没有什么不好。我不希望外国公司在互联网领域占据垄断地位。我希望美国拥有强大的公司，这样我们才有国际竞争力。所以说，我不认为我们需要在互联网领域大张旗鼓地进行反垄断。16，对于碳氢化合物能源，我主张保留，反对无序开采。现在的新能源，无论是太阳能，还是风能，效率都非常高，我支持大力发展新能源。即使没有全球变暖的问题，我也支持政府的做法，也就是，大力发展太阳能和风能。石油是非常宝贵的能源。我主张把尽可能多的石油能源留在地下，把大量的石油能源储存起来。至于全球变暖，我始终认为，全球变暖没有人们想象的那么可怕。17，预测在短期之内，罗素2000指数和标普指数哪个表现更好，这样的事，我是不会做的。我根本不知道哪个指数能有更好的表现。这样的问题，我连想都不想。我只考虑哪里有好的投资机会，适合芒格家族、伯克希尔或每日期刊公司买入。潮水有起有落，我不妄想预测潮水的起落，我只想着自己怎么能游得好一些。18，我觉得痛苦是正常的。如果你做长期投资，无论是投资股票，还是投资房地产，我可以告诉你，一定既有哀鸿遍野的时候，也有蓬勃兴旺的时候。你要做的就是，无论是遇到了好时候，还是遇到了坏时候，都要安然无恙地活下去。正如吉卜林的诗中所说：“它们其实都是幻象。”有白天，也有黑夜。你有什么受不了的吗？没有。有时是黑夜，有时是白天。有时是繁荣，有时是衰退。我始终相信，应该尽到自己最大的努力，坚持到底。19，要预测过去哪家公司发展得好，这很简单，因为过去发生的事，我们已经知道了。要预测将来会怎样，那可就难了。我真说不好。通用汽车把股东的钱亏光了，柯达把股东的钱亏光了。当年它们如日中天的时候，谁能想到啊？每次发生科技变革，总会有一大批公司遭到淘汰。未来会怎样，没法预测。20，资本主义制度之所以有效，是因为在资本主义制度之下，一个身体健全的年轻人，不出去工作，会尝到很多苦头。
我们的经济体系之所以有效，我们之所以能享受到现代化的繁荣，是因为我们的制度不允许年轻人好逸恶劳，我们的制度会让不愿工作的年轻人吃到苦头。不让年轻人吃这份苦，让他们在家中舒舒服服地待着，不用上班就能领到钱，这会对我们的经济体系造成巨大的破坏。21，如果你管理自己的公司，因为是你自己的财产，你肯定会兢兢业业地把公司管好。如果你给别人打工，你就不会那么上心，你心里装着的是自己、自己的前途、自己的家庭，而不是公司。我发现，在一个文明社会中，只有在管理者管理的资产中，一大部分是他自己的，他才能做好管理工作。22，在现实生活中，人们总是会给自己的谋生方式找出很多合理化的理由。
其实，在大多数人的谋生方式中，都存在一些不那么符合道德规范的事，特别是在金融、财富管理这样的行当。人们在做决定的时候，总是把自己的利益摆在第一位，客户的利益放在第二位，人性天生如此。我也想不出什么好的解决办法。在人性的阻力面前，很多事情是不可能做好的。23，我们非常怀念逝去的报纸。在过去，各地的报纸，各自形成垄断地位，它们具有强大的护城河，具有长期稳定的赚钱能力。现在，95%的报纸已经不复存在了。取而代之的是什么呢？是一群博眼球的疯子。人们爱听疯话，各路疯子吸引到和他们一样疯狂的人。疯子凑到一起，变得更加疯狂。传统媒体的衰落是文明的重大损失。传统媒体消亡了，这不是谁的错，而是资本主义创造性破坏的结果。但是，报纸的消亡是国之不幸。24，（在您设计的宿舍楼中，为什么有一部分房间没有窗户？）正常人当然选择有窗户的房间，不愿意住没窗户的房间。我之所以舍弃部分房间的窗户，是从建筑设计的整体考虑，是为了实现其它功能。在豪华邮轮上，由于邮轮的结构限制，有窗户的房间很少。邮轮的形状是无法改变的，只有舍弃大量客房的窗户，邮轮才能正常运转。同样的道理，为了留出更多互动交流的空间，为了方便来自不同专业的师生相互学习，我们舍弃了部分房间的窗户。其实，就是个简单的取舍问题。那个批评我的建筑设计师，他是个木头脑袋，一点也不开窍，绝对是没救了。做建筑设计，当然要有所取舍了。25，我始终认为，再好的公司，价格也不能没个边。哪怕是像好市多这么优秀的公司，价格高到一定程度，也不能买了。按好市多现在的股价，我不一定会买，但我绝对不会卖。我相信，在长远的将来，好市多将越做越大，越做越强。26，指数基金的势力越来越大，造就了一批新大佬，也就是那些掌控着指数基金投票权的人，他们的权势堪比教皇。具体会产生怎样的影响，我不知道，但估计不是什么好影响。27，当年的柯达公司本来生存的好好的，突然新技术问世了，柯达的产品被淘汰了，柯达受到了冲击。柯达能怎么办？除了被淘汰，还能怎么办？很多人接受不了被淘汰的命运。我觉得这是一种自然而然的结果。28，持币观望，盼着有好机会的时候再投资，这样的事，在我整个的投资生涯中，我从来没做过。
我从来都是在自己能找到的机会中，选择最好的去投资。我过去如此，现在也不会改变。伯克希尔持有大量现金，不是因为伯克希尔预测市场会跌，想等到下跌以后再出手。只是因为没找到值得买的好机会。29，有些股东觉得未来很复杂、很困难，你们对未来有很多担心。我想送你们一句话。这句话是哈佛法学院的一位老教授对我说的，他说：“查理，有什么问题，告诉我，我让你更困惑。”
我现在也用同样的话启发和激励你们。你们在思考，这是对的。你们思考的问题也是对的，例如，通货膨胀问题、国家的前途和命运。30，投资风格因人而异，没有一种投资风格是适合所有人的。
有的人就有那个天赋，他们能看懂难以估值的东西，有能力做高难度的投资。有的人没那么大的本事，那就不要逞能，还是选择自己能看懂的比较好。一定要清楚自己的能力有多大。把钱交给别人管理的话，要清楚你的基金经理能力有多大。你怎么投资，在很大程度上取决于你的能力大小。如果你觉得现在的投资很难做，甚至有些不知道该怎么做好，那就对了。“难”是人生的常态。你觉得难的话，说明你的脑子是清醒的，投资当然难了。31，嫉妒是人的天性。我很早就找到了克制嫉妒的方法。我谁都不嫉妒。别人爱有什么有什么，我根本不在乎。犹太人在《旧约》中说得很对，我们不应该嫉妒别人。我们不应该听信别人的挑唆，任由嫉妒心理作祟。32，我建议年轻人避免高消费，那不是你们该去的地方。远离高消费，远离炫富。33，我们把每一天的工作做好，尽量保持脑子清醒，勇敢面对种种困难。只要把这些最基本的东西做到了，你就能成功。
34，别人问我怎么才能幸福？我总是回答说，降低你的预期，也就是让你的预期更符合现实。
在生活中，一个人总是有很多不切实际的预期，他就好像笼子中的鸟，明明飞不出去，却一个劲地扑腾，不断用翅膀拍打笼子，最后只能撞得头破血流。何苦呢？你的预期要符合现实。生活中有苦有甜，一切要坦然接受。在这个世界中，有很多好人。多结交好人，多和好人来往，不好的人，离他们远远的。35，能投资《世界百科全书》，我感到很自豪，毕竟，我是读这套书长大的，而且这笔投资很成功，每年能赚5000万美元。没想到，突然杀出来个比尔·盖茨，他在微软的电脑软件中免费赠送电子版百科全书。我们的5000万美元就这么没了。这就是资本主义的创造性破坏。有些东西，失去以后，是无法取代的，会非常令人怀念。我并没因为《世界百科全书》没落了而陷入悲伤。我已经学会适应了。
36，不是我们想成为什么大师，让全世界的人听我们讲话。以前，我们和我们的股东非常熟。我们觉得，既然大家每年就来这么一次，我们应该开诚布公地回答大家的问题。
就这样，好多年过去了，股东年复一年地向我们提出五花八门的各种问题，我们就年复一年地耐心解答。既然大家愿意听我们说，我们就一直把这件事做下来了。
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