开源金工3周年巡礼 | 分析师预期与券商金股的全方位alpha挖掘
2019-2022
开源金工3周年·研究巡礼
我们恪守「原创、深度、讲逻辑、可验证」的量化研究准则，我们以「原创力」和「前瞻性」为市场熟知，我们拥有众多闪亮的标签，我们是开源金融工程魏建榕团队，感谢您长期的关注与支持！
团队成员：魏建榕/张翔/傅开波/高鹏/苏俊豪/胡亮勇/王志豪/盛少成/苏良/何申昊。
团队标签：开源一席谈、竹林路沙龙、量化沉思录、高频因子、因子切割论、开源行业配置体系、开源量化评论、基金策略标签体系、股票关联网络、蜘蛛网CTA策略。
“
第 6 期
分析师预期&券商金股研究系列
量化和基本面加速融合，是当前权益投资的大潮流。量化投资系统吸收基本面研究的前瞻性，有助于增强对市场的适应能力。这其中，最引人瞩目的研究典范是券商金股与分析师预期数据。开源金融工程团队在分析师行为alpha领域领先布局、持续开拓：最早对券商金股进行全方位定量分析、构建了今年以来表现最稳健的“业绩超预期”组合。目前，我们多维度的研究成果涵盖：“金股+”组合、行业金股组合、分析师超预期组合、分析师预期调整组合。
业绩超预期Plus组合的构建
作者：魏建榕、胡亮勇（2021-07-07）
✔ 业绩预告、业绩快报和定期报告，构成了投资者了解上市公司的三个窗口；
✔ 披露最早的业绩预告，未来超额收益最高；其次是业绩快报；最后是定期报告；
✔ 基于SUE因子、开源金工独家交易行为因子、大小单资金流残差因子，我们构造了超预期30组合，每期30只票，年化收益高达43.1%，夏普比率1.53。
详情请戳：《业绩超预期Plus组合的构建》
盈利预期调整优选组合的构建
作者：魏建榕、盛少成（2022-08-06）
✔ 我们定义了盈利预期调整比例，并基于盈利预期调整从时间加权、股价跟随性加权、预测准确度加权三大维度改进因子，多空对冲信息比率从2.38提升至3.14；
✔ 进一步，我们从分析师羊群效应、动量与反转、资金流强度、其他预期维度的关联这几方面，对盈利预期上调股票池进行增强。
详情请戳：《盈利预期调整组合的构建》
分析师目标价的alpha信息
作者：魏建榕、苏良（2021-09-14）
✔ 分析师预测目标价的alpha，来源于其信息领先优势、预测非对称和关注效应；
✔ 针对分析师预测目标价格的一般行为逻辑，本报告分别从正负向偏差、时效性、关注度差异三个维度构建选股因子。
详情请戳：《分析师目标价的alpha信息》
券商金股的内部收益结构
作者：魏建榕、高鹏（2021-08-29）
✔ 我们按照相对上月是否新进，将券商金股划分为新进金股和重复金股两类；
✔ 从事件收益视角，我们认为两类金股内部收益结构存在差异，这个现象与其关注度和投资者结构差异有关；从因子收益视角，量价类因子在重复金股中选股效果明显，而分析师预期因子在新进金股中的选股效果较好。
详情请戳：《券商金股的内部收益结构》
“金股+”组合的量化方案
作者：魏建榕、高鹏（2021-04-26）
✔ 金股组合在每月初披露，是分析师融合风格选择、行业配置、选股、择时之后的精华观点；
✔ 金股组合超额收益表现优异，是比较理想的基本面股票池；
✔ 我们提出“金股+”组合的量化方案：重复金股收益表现优于新进金股组合，多家推荐金股收益表现优于单家推荐金股，金股组合获取的及时性影响收益。
详情请戳：《“金股+”组合的量化方案》
券商金股的六维评价体系
作者：魏建榕、苏俊豪、高鹏（2022-07-06）
✔ 券商金股数量和发布金股券商数量逐年上升，行业覆盖面全面，热门赛道行业占比高；
✔ 我们从收益水平、收益波动比、行业选择能力、个股超额能力、黑马能力、白马能力六个维度对券商金股进行评价。
详情请戳：《券商金股的六维评价体系》
券商行业金股组合的alpha挖掘
作者：魏建榕、高鹏（2022-08-09）
✔ 券商行业金股的发布强度逐渐提升，2022年7月份金股数量为655只，参与发布的行业团队为224个，全部行业金股收益表现优于同期券商十大金股组合。
✔ 我们选择开源金工独家分析师预期因子、理想振幅因子、小单残差因子在行业金股样本池中进行金股组合权重优化，年化收益率提升至24.8%，收益波动比提升至1.05。
详情请戳：《券商行业金股组合的alpha挖掘》
券商金股8月解析（跟踪月报）
作者：魏建榕、高鹏（2022-08-01）
✔ 8月份个股：贵州茅台、保利发展、中国中免、隆基绿能、中航重机、博威合金等金股推荐次数靠前；电力设备、机械设备、电子等行业金股数量占比靠前；
✔ 风格维度，8月推荐券商金股的市值水平有所下降，估值水平有所上升；
✔ 优选组合：高测股份、海天精工、江苏银行、金博股份、濮阳惠成、中控技术、苏州银行、鼎盛新材等个股业绩超预期排名靠前。
✔ 我们每月定期更新《券商金股解析月报》，持续跟踪，敬请关注！
详情请戳：《券商金股8月解析》
往
期
回
顾
第3期：3周年巡礼 | 行业轮动怎么做？