三季度直奔千亿，伊利新品添“火力”
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A股三季报披露收官在即，行业龙头伊利股份压轴发布了超预期业绩。综观乳企三季报，在消费弱复苏的大环境下伊利快步前行，头部乳企正在拉开与第二梯队的差距，行业分化不断加剧。兼具高技术含量、高营养价值和多样功能性的创新产品，被视为伊利业绩增长的关键所在。其中，安慕希常温活性益生菌酸奶、“轻慕”红参焕活配方奶粉都是备受瞩目的新爆品。产品的全面创新背后，伊利正以全链数智化布局缔造乳业“新质生产力”。展望2024年，伊利管理层预计农历龙年可能会出现新出生人口数字久违的回升，也将给行业带来新的增长机会。
三大业务稳增
10月30日，伊利股份发布了超预期的三季报。数据显示，前三季度伊利实现营业总收入974.04亿元，同比增长3.77%，仅九个月收入就已近千亿；实现归母净利润93.80亿元，同比增长16.36%，续创新高。值得一提的是，伊利第三季度实现归母净利润30.75亿元，同比增长59.44%。毛利润率与净利润率双双上行，盈利能力提升趋势明显。
从业务板块看，伊利股份液奶、奶粉及奶制品、冷饮三大业务均实现稳健增长。其中，液奶第三季度收入达230.09亿元，同比增长8.48%，较二季度增长提升7.96个百分点，增长呈现逐季提速趋势，液奶基本盘表现超出市场预期。其中，常温白奶三季度市占率继续提升，稳居行业第一；金典品牌更是实现双位数增长。
伊利奶粉及奶制品业务、冷饮业务也继续保持着高于行业水平的增长速度。根据尼尔森数据，前三季度，伊利成人粉市占率继续提升，稳坐细分市场第一。而同期，冷饮业务也保持双位数增长，前三季度营收即突破百亿，远超行业。
兼具高技术含量、高营养价值和多样功能性的创新产品，被视为伊利业绩增长的新“火力”。
今年8月，安慕希常温活性益生菌酸奶官宣上市。据介绍，伊利攻克益生菌在常温环境下失活的技术壁垒，常温下也能在每包中添加10亿CFU全球知名LGG活性益生菌，最大程度保证菌种活性。作为行业首款常温活性益生菌酸奶，安慕希AMX益生菌酸奶有望开辟酸奶市场新蓝海。
洞察到消费者对“中式滋补”的需求，伊利“轻慕”红参焕活配方奶粉应需上市。据悉，产品以生鲜牛乳为基底，采用专利红参萃取及冻干技术，能更大限度保留人参皂苷、氨基酸类及微量元素等滋养元素，提高健康活力。产品一经推出，就在小红书等种草平台掀起热度，成为目标人群的定制营养品。
今年7月，关注到消费者对市场上无糖茶饮料苦涩口感、保鲜添加剂等问题的改进需求，伊利创新研发“锁鲜盖技术”，推出中国首款旋盖式现泡茶伊刻活泉，开创现泡茶新品类。
锻造“新质生产力”
产品的全面创新背后，全链数智化是伊利的利器与底气。公开资料显示，作为亚洲乳业龙头，伊利在数智化转型方面起步最早，正在形成集绿色、智慧于一身的乳业“新质生产力”。
在上游，伊利通过打造有机循环的可持续发展模式，并将实践经验不断推广到全国更多牧场，为奶业绿色低碳发展提供了坚实“后盾”。其中，位于伊利现代智慧健康谷的敕勒川生态智慧牧场建设了全球领先的智能化设施和环保低碳设施，全程无人工干预，不仅可以实现牧场管理的标准化、规范化，提升了整体运营效率，也大大推动整个行业的绿色可持续发展。
在中游，伊利全国所有工厂均实现了智能化布局，通过数智化赋能，全面提升生产力，生产效率倍增。以伊利现代智慧健康谷的液态奶全球智造标杆基地为例，液奶基地灌装生产线效率提升近2倍，是全球灌装速度最快、自动化和智能化水平最高的灌装生产线。
“数智化”技术的应用正在大力提升伊利的运营效率、降低成本。数据显示，推动全产业链数智化转型以来，伊利公司端到端的产品创新周期缩短20%，间接采购效率提升40%，采购成本对比市场下降10%，整体采购成本对比行业市场一直保持5%到7%左右的优势。
数据显示，前三季度伊利净利润率同比提升104个基点。同期，伊利管理费用率及销售费用率分别较去年同期下降11个基点和82个基点，费用管理效能也在大幅提升。此外，伊利前三季度毛利润率较去年同期提升32个基点，成本优化效果同样显著。
“数智化”的全面赋能带来消费新体验的同时，也在催化新一波品牌红利。作为杭州亚运会官方乳制品独家供应商，围绕亚运营销，伊利以AIGC技术辅助包装设计，推出多款亚运定制装纯牛奶，助力终端销量迎来小高潮。在“2023全球最具价值乳品品牌10强”榜单中，伊利以124亿美元品牌价值位列第一位，品牌价值较去年增长17%，连续四年位居全球乳业第一。
新的增长机会
截至10月30日Wind最新机构一致性预测数据显示，伊利全年营业收入为1303.70亿元，同比增长5.84%。而根据这一数据分析，预计伊利四季度业绩有望进一步加速，全年业绩表现也更加值得期待。
综观乳企三季报，与伊利的快步前行相比，区域乳企多数表现平平。在业内人士看来，从去年下半年开始，国内乳制品消费就进入弱复苏状态，产品动销放缓，这也导致今年上半年各大乳企的业绩都有不同程度降速。眼下，市场有所回暖，但行业分化正在加剧，头部乳企正在拉开与第二梯队的差距。
高级乳业分析师宋亮认为，造成这一业绩分化的因素较为复杂，除了激烈的市场竞争之外，也与各区域乳企近年来加大在牧业等上游投资影响有关。但整体而言，当下乳制品市场需求的回升，三季度乳企不用再喷粉消化多余的原奶，减轻了各乳企在上游的成本压力。
“今年双节（中秋、国庆）消费场景下，乳制品作为健康礼品的消费需求在恢复。”10月31日召开的业绩会上，伊利股份董事会秘书邱向敏表示，今年双节市场乳制品消费表现较好，伊利常温奶第三季度销售额同比有近双位数增长，礼品需求的重现也带动了销售产品结构的提升。
对于四季度市场，伊利管理层也给出了相对乐观的判断，认为由于双节市场恢复较好，目前经销商的备货意愿非常积极，从今年10月份各个子业务的发展态势上，预计今年四季度乳业市场依然会保持向上恢复的趋势。
同时，在人口连续3年下降后，2024年恰逢农历龙年，伊利管理层预计2024年可能会出现新出生人口数字久违的回升，也将给行业带来新的增长机会。
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