双增的舍得，抓住了机会？

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酒业新周期的转折之年和分化之年，名酒企的竞争优势日益明显。3月20日，舍得酒业股份有限公司（以下简称“舍得酒业”）披露2023年年度报告显示，营业收入同比增长16.93%；归属于上市公司股东的净利润同比增长5.09%。双增的业绩，被舍得酒业归功于产品力、渠道力、品牌力和组织力的夯实和成长。在业内人士看来，随着产业结构和产业周期进一步深调，聚焦于品质、品牌和市场服务的酒企更容易抓住机会。

分化之年的双增

3月20日，舍得酒业披露了2023年年度报告。财报显示，舍得酒业2023年营业收入和净利润再创新高，实现营业收入70.81亿元，同比增长16.93%；实现归属于上市公司股东的净利润17.71亿元，同比增长5.09%。2023年，舍得酒业实现酒类销量4.35万千升，同比增长5.20%。

分地区来看，舍得酒业酒类产品省内收入增长16.82%至18.83亿元，省外收入增长15.65%至46.78亿元。分销售模式来看，酒类产品电商销售增长9.39%至4.32亿元，批发代理收入提高16.48%至61.28亿元。

舍得酒业实现业绩双增背后，正值中国酒业新周期的转折之年和分化之年。中国酒业协会此前发布的《2023中国白酒产业发展年度报告》指出，2023年是中国酒业新周期的转折之年和分化之年。随着产业结构和产业周期进一步深调，白酒行业马太效应持续加剧，酒企面临的压力与挑战倍增。

舍得酒业同样认为，2023年，白酒市场进一步呈现向名优品牌集中的趋势，但同时也面临着行业竞争加剧等问题。

在此背景下，名酒企业被认为更容易在行业调整周期里实现突围。舍得酒业在财报中表示，公司坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略，坚持长期主义和利他的客户思维，全面加强生产及营销管理，走高质量可持续的发展之路，取得良好效果。

年报发布同日，舍得酒业发布2023年度利润分配方案的公告，拟每10股派发现金红利21.50元（含税），合计拟派发现金红利7.12亿元（含税），占公司2023年度归属于母公司股东净利润的比例为40.19%。

“产品力”助长效增长

2023年，舍得酒业持续深化老酒战略和极致的产品主义。

作为浓香型白酒的重要代表，舍得酒业的主要产品包括超高端产品天子呼、舍不得、吞之乎等；高端产品藏品舍得10年、智慧舍得、品味舍得等；中端产品舍之道、沱牌曲酒、沱牌特曲、沱牌优曲、陶醉；大众光瓶酒沱牌特级T68、沱牌六粮等。

经过多年积累，舍得酒业目前已构建了以“舍得”“沱牌”为两大核心品牌，“天子呼”“吞之乎”“陶醉”“夜郎古”为培育性品牌的品牌矩阵。

白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞分析认为：“在去年行业分化趋势下，舍得酒业依靠老酒战略，品牌价值与产品溢价不断提高，在次高端的竞争优势依然明显。”

其中，通过推进大单品发展，舍得酒业老酒品质的市场认可度进一步扩大。财报显示，2023年，舍得酒业中高档产品销量持续增长，销售收入56.55亿元，同比增加15.96%，产品结构持续优化。

与此同时，在大众酒蓬勃发展的当下，舍得酒业旗下秉承“中国名酒”品质基因的沱牌酒，加速品牌焕新，销量增长同样喜人。财报显示，2023年，舍得酒业普通酒销售收入9.05亿元，同比增加16.11%。

得益于在“产品力”处发力，舍得酒业的“品牌力”也不断提升。世界品牌实验室发布的2023年《中国500最具价值品牌》，“舍得”品牌价值为855.27亿元，“沱牌”品牌价值为645.75亿元，双品牌价值超过1500亿元。

此外，为深化极致的产品主义，舍得酒业加大科技创新的投入。2023年，舍得酒业引入首席科学家，加强科研人才培养，打造高能级团队，并围绕生态酿酒与坛储老酒开展科研，构建了“生态+坛储+科创=一瓶舍得老酒”的品质闭环。2023年，舍得酒业研发费用为1.08亿元，同比增长42.19%。

“渠道力”抢占市场

“产品力”塑造“品牌力”后，“渠道力”则成为舍得酒业持续抢占市场的发力点。

蔡学飞称：“在C端战略以及IP营销创新加持下，舍得酒的全国性市场快速发展，省外市场增长明显，带动了舍得酒业的整体增长。”

2023年，舍得酒业继续秉持利他的客户思维，一方面大力发展优质经销商，促进渠道提质;另一方面加强市场投入，坚持控货，稳定价盘，从根本上保障经销商利益，赢得了经销商的广泛认同。

舍得酒业在财报中介绍，去年夯实批发零售、烟酒店、团购等传统优势渠道，积极布局KA、C2M、私域等新渠道，不断扩大全国核心网点建设规模，提升市场覆盖；强化过程管理及市场基础动作，通过宴席营销、团购会销等方式推动终端动销。

此外，有效“组织力”也进一步推动了舍得酒业的渠道发展。2023年，复星在舍得出海、科技创新、制度建设、体系优化以及人才建设等方面，给予了舍得酒业更大的平台赋能，企业管理提质、团队敏捷化、组织创新力等方面全面提升。

复星生态赋能下破圈拓展新消费圈层，舍得酒业在B端和C端获得了新的增长极。财报显示，舍得酒业2023年新增经销商897家，经销商数量较2022年末增加497家。

值得一提的是，对于渠道市场，舍得酒业也从全国渐渐向国际铺展。财报显示，2023年，舍得酒业继续深化全国化市场布局，进占北京、上海等市场高地，同时持续推进国际化进程，舍得登陆欧亚七国，沱牌牵手英超狼队，提升了品牌的国际化热度与声誉。

华泰证券认为，行业长期的增长动能预计来源于品牌产品线延伸、全国化横向渗透及深度切割、中低档消费升级等，核心受益于经济韧性、大众消费崛起奠定的良好消费基础、高端白酒对次高端升级扩容的引领作用；同时集中度提升趋势有望延续，名优酒企将享超越行业的发展速度。

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