GDT | 第299次招标结果：全脂奶粉大陆独占鳌头，脱脂奶粉东南亚发力最猛

在1月4日第299次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下：

1

拍卖综述

2022年2月- 2022年7月发货，投放量环比基本持平；同比小增，主要减量来自全脂奶粉，脱脂奶粉和奶酪增量较多；拍卖微涨0.3%，均价上行至4247美元；成交30685吨，成交量上涨1%；各品种涨跌不一，奶粉乳脂均变化不大，奶酪再度大涨；拍卖参与156户，人气继续回落。

各品种平均涨跌幅：

第299次GDT主要买家成交比例：

本次拍卖中，中国贸易商大举进场全脂奶粉，托住了价格；而东南亚在脱脂奶粉和车达奶酪上的发力，支撑了这两个品种的上涨；值得注意的是北美突然出手，在黄油上出手较猛，显示了北美对乳脂产品的看好。

2

主要品种拍卖结果

1月4日招标结果：2022年2月到2022年7月发货：

除奶酪外，只有脱脂奶粉坚强的再次上涨，而其它品种变化不大，显示了买家在目前价位上的犹豫心态。

3

未来主要品种的到货成本与现货成本比较（元/吨，汇率6.40）：

从拍卖价格来看，脱脂奶粉继续大幅度倒挂，而乳脂利润丰厚，全脂奶粉的连续回调也使得该品种期现价格基本平衡。

4

主要品种盘后点评

1. 无水奶油：国内现货使用旺季将过，而生产商的抛货和期现货间的巨大价差将使得该产品的现货价格存在一定的回落空间，建议现货操作为主。

2.  黄    油：消费季节将过去，但总体处于高位的态势上半年预计很难迅速得到扭转，可继续关注，逢低买入。

3.  切达奶酪：外盘需求强劲，而由于整体全球的脱脂+黄油的高额回报使得其它产区也将继续所见奶酪的投放，预计价格将高位平稳。

4.  阿拉乳糖：本次没有投放，但随着奶酪的供应紧张，该品种也存在一定的溢价空间，可继续进场。

5.  脱脂奶粉：东南亚的购买力继续加强，而国内大型工厂的招标也推高了对脱脂未来需求的预期，但总体上和全脂类似的价格在历史上罕见，不建议进场。

6. 全脂奶粉：中国买盘稳定，但总体上中小买家对于巨量到货的警惕犹在，加上西方新年假期已过，消费平淡，导致价格未能乳企上涨，但总体由于供应偏紧，下跌空间有限，可继续关注逢低买入。

5

综述

国内鲜奶产量增长较猛，虽然处于旺季，但奶价逐步走低显示了供应的过分充裕。

各地新冠疫情继续，陕西和浙江多地成为重灾区，冬季仍属于高发期，旅行受限较多。

国内外各类乳蛋白类产品继续紧俏，国外报价持续上涨，2022年很难得到较大改观。

脱脂奶粉现货价格维持在新西兰脱脂奶粉29000，西欧澳洲乌拉圭脱脂奶粉27000，其它区域26000以下水平，未见上涨迹象，同时由于期现价格大幅度倒挂，也使得下跌空间有限。

全脂奶粉现货价格小幅度回落，部分贸易商试探性的31500吨价以下卖盘均被快速接手，导致不愿意低价抛货，而32000以上的价格则出货缓慢，价格继续箱体震荡。

无水奶油行情继续回落至60000元以下，考虑到新年到货成本下的丰厚利润，未来现货价格将继续下坠。

无盐黄油走势稳健，大部分货物将在1月15日后才可以带卫检出货，所以供应略紧。加上安佳品牌主动限价，整体市场维持高位；但有零星1200以内卖盘出现，市场承接活跃。

奶酪各品种中，车达品种继续走强，马苏块价格坚挺，奶油芝士继续低价徘徊，但临期货有所减少。

考虑到目前各品种的回报，各区域生产方仍将大力投入奶源到脱脂+乳脂的生产路线，预计该2品种的未来供应将得到持续改善，但另一方面欧洲和新西兰奶源的紧张，也限制了未来的增产幅度。同时，新西兰还存在前期已经大量锁定全脂奶粉订单的状况，因此预计不包括稀奶油产品在内的其它乳脂的紧张局面将持续至二季度。

---

新媒体矩阵

---

咨询及合作，请添加小编微信