乳业在线&翱兰集团重磅推出《中国乳制品市场监测月报》

Original 乳业在线乳业在线 2022-03-17

乳业在线&翱兰集团重磅推出《中国乳制品市场监测月报》，如需报告电子版添加小编微信：idairyonline

一全球市场

1.1生产

2021年12月全球主要出口国原奶产量同比下降1.5%

全球主要出口国原奶产量（以液态奶吨数计）12月继续下行趋势，延续了全球奶产量普遍较为紧缺的状态，欧洲、美国、大洋洲均有不同程度的下降。

图1：2015-2021年乳制品主要出口国牛奶产量的年同比增长情况

数据来源：USDA, Clal, DCANZ, UDMDatabase

2022年1月新西兰奶产量同比降低6.1%

2022年1月新西兰奶产量（按乳固体计算）同比下降6.1%。截至1月，21/22产季新西兰奶产量较上产季同比下降3.6%。1月持续高温及干旱天气使得新西兰大部分地区的土壤墒情较差，造成1月-2月奶产量大幅下滑。2月降水使得草情有所恢复，3月奶产量预计与去年同期持平。

2月24日，恒天然宣布将其21/22产季预期收奶价格区间从8.50 – 9.50新西兰元/公斤乳固体（中值：9.00新西兰元/公斤乳固体）提高至9.30– 9.90新西兰元/公斤乳固体（中值：9.60新西兰元/公斤乳固体）。恒天然CEOMiles Hurrell表示，全球乳品需求保持强劲，而全球牛奶供给的增长则持续低于平均水平。由于新西兰天气持续不及预期，影响牧草生长，恒天然已将其21/22产季的收奶预期下调至1480百万公斤乳固体，较上产季下降3.8%。

Miles Hurrell还表示，新西兰统计局分析显示，在过去两年中，很多关键的牧场投入成本显著上涨，比如电力成本上涨了21%，牧草贮存成本上涨36.9%。目前高企的奶价对恒天然的零售及餐饮业务造成利润压力，而原料业务价格目前对于奶价和利润均保持有利，因此21/22产季的每股收益指引维持在25-35分不变。

图2：新西兰墒情图

数据来源：NIWA

图3：新西兰草情指数（上图：北岛；下图：南岛）

数据来源：Bloomberg

2021年12月欧盟27国和英国收奶量同比下降1.8%

21年12月欧盟27国和英国产奶量较去年同比下降1.8%，最大的两个产奶国德国和法国收奶量分别同比下降2.9%及2.7%，另外此前奶产量一直保持增长的爱尔兰在1月其收奶量也开始下降，较去年同期下降4.1%，

2022年第8周（2月21日-2月27日）周度数据显示，法国奶产量同比下降2.1%，德国奶产量同比下降1.6%，降幅有所收窄；英国奶产量同比下降4.1%。

图4：欧洲主要国家周度原奶产量

数据来源：EuroStat

欧洲原奶价格持续飙升，22年1月加权平均价为42欧分/公斤，较上月增长1.7%。脱脂乳粉和黄油价格的上涨尚未完全传导至原奶价格，2月市场散奶价格已达到55欧分/公斤。虽然奶价已达到历史高位，但由于成本上涨，奶农利润增长仍然有限；同时粗饲料质量也限制了单产的增长。

图5：2001-2022年欧盟原奶价格

数据来源：CLAL

图6：欧洲脱脂粉价格指数及黄油价格指数（单位：欧元/吨）

数据来源：EEX

欧盟（EU 28）各类乳制品产量的同比增速情况如下表所示。脱脂粉、全脂粉、黄油产量继续下降，奶酪产量同比增长。

表1：2021年1-12月欧盟28国各类乳制品产量同比增速

数据来源：European Commission, Milk Market Situation

2022年1月美国原奶产量同比下降1.6%

2022年1月美国原奶产量同比下降1.6%。美国24个主产州奶牛存栏量887.5万头，较上月下降5千头，较去年同期下降6.3万头，即0.7%；单产较上年同期下降0.9%。

图7：2019-2022年美国奶牛月度存栏量

来源：CLAL，单位：百万头

图8：2019-2022年美国原奶月度产量

2021年1月美国脱脂粉（含NFDM）产量约21.4万吨，同比减少8.5%。1月底库存为近五年1月底最低库存。

图9：2015-2022年美国脱脂奶粉月度库存

数据来源：CLAL, USDA, 单位：磅

1.2贸易

2022年1月新西兰出口至中国的全脂奶粉同比下降38%，脱脂奶粉同比下降36%

由于新年原因，中国进出口数据和往年一样更新推迟，国内1月进出口数据延迟至3月底发布。据新西兰海关数据，2022年1月新西兰向中国出口全脂粉3.9万吨，较上年同期减少2.4万吨，同比下降38%；脱脂粉出口量为约8400吨，较上年同期减少4千余吨，同比下降36%；黄油出口量7700吨，较上年同期增加约700吨，同比上升10%。

表 2：2020-2021年中国乳制品进口情况比较

数据来源：GTT（ME: Liquid Milk Equivalent 液奶当量）

表 3：新西兰至中国的乳制品分品类出口统计

数据来源：GTT（YoY: 同比增长）

由于2023年优惠关税配额基本为零，全年全脂粉、脱脂粉进口关税均为10%，这一机制变化会导致2023年11月从新西兰发出的货物不会再在港口积压，而会在12月清关进入中国。基于这一机制的变化以及往年新西兰11月、12月出口数量模式，我们上调了2022年四季度进口量的预期，2022年全脂粉进口量预期约为84万吨。

图10：2022年中国全脂奶粉进口量预期

数据来源：GTT, Olam

1.3消费

欧盟：2021年欧盟全脂奶粉消费33万吨，同比下降15.4%；脱脂奶粉消费76万吨，同比下降5%；奶酪消费914万吨，同比上升0.9%；黄油消费194万吨，同比上涨2.6%。

美国：2021年，美国奶酪消费596万吨，同比增长3.6%；黄油商业消费量99万吨，同比增长0.7%；美国脱脂奶粉消费量31万吨，同比下降-21.4%。

二期货市场

2.1新西兰期货交易所

外盘的强力需求拉动了全脂的凶猛涨幅，而现货中表现更好的乳脂反而缺乏追捧。

表 4：第10周新西兰期货交易所主要品种报价情况

2.2芝加哥期货交易所

美国黄油跟随大盘上涨，但脱脂表现没有持续性，波动加大。

表5：第10周芝加哥期货交易所主要品种报价情况

2.3欧洲商品期货交易所

欧洲黄油市场陷入疯狂境地，主要受能源大幅度上涨推高的通胀刺激下的养殖成本升高导致的原奶产量增长不佳的因素，而脱脂奶粉的表现也强于2周前的市场预期。

表 6：第10周欧洲商品交易所主要品种报价情况

三GDT

3.1 第304期GDT拍前投票结果

在3月15日第304次拍卖盘前分析，我们发出的价格走势预测投票，参与人数135人，投票结果如下：

图11：第304期GDT乳业在线拍前投票预测结果

3.2第304期GDT拍卖综述

2022年4月至2022年8月发货，投放量同环比均出现减少，乳脂和奶酪的增量未能弥补奶粉的不足；拍卖小跌0.9%，均价上行至5039美元；成交23348吨，成交量再跌7.5%；主要品种涨跌不一，脱脂奶粉/无水奶油/奶酪略强，而黄油和全脂奶粉拖累大盘；拍卖参与人数不变，人气稳定。

表7：第304期GDT拍卖各产品成交均价

本次拍卖中，受全脂奶粉期货价格大涨影响，中国买家踊跃入场，较上次成交比例大幅度提高，但非洲主要需求方退场后，独立难支大盘颓势，未能维持新年以来强劲表现；而黄油方面，传统买家东南亚和中东转向了更为具有价值的无水奶油后，出现下跌；但是值得注意的是向来是出口黄油主要区域的欧美地区，此次一起出手黄油，显示了大洋洲的乳脂目前存在的优势。