山东科创板第一家为什么是它？

生菜 ET财经观察 2022-04-27

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前言

从来没有像今天这样，整个社会对有着核心技术的高新技术企业——如此热衷和渴求。

1999年，深交所开始筹建中国第一个面向“高新技术企业”的创业板，到2009年10月开板，完成从构想到正式建立，历经10年准备，中途多次反复。

科创板，从2018年11月5日被提出，到今年1月30日推出实施规则，只花了不到100天的时间。速度在不断刷新，3月22日，首批9家科创板受理企业披露；按照上市流程，最早6月份就能实现开板。

科创板+注册制，一个以服务科技创新企业为中心的全新资本市场平台即将诞生。

从某种意义上来说，现在区域的竞争即是创新的竞争。而科创板，成为了各省市摩拳擦掌、翘首以盼的“绣球”，连一向保守的山东，也卯足了劲头儿，在首批受理的9家企业中争得一席。这一次，山东不会再错失良机，否则，失去的将不再是一个十年，而是一个大时代。

唯新、唯强、唯高

这样的企业才能上科创板

上交所披露的9家科创板受理企业包括晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技，武汉科前生物。

如果不出意外，首批登陆科创板的企业将从中诞生。各省各地政府目前都在紧张地筛选企业，按照这9家企业的标准“按图索骥”。而抛弃“唯业绩论”，不失为一条捷径。

整体而言，9家企业所处行业、公司规模、经营状况、发展阶段不尽相同，但都具备一定的科创属性，都具备核心技术的高科技，而不是商业模式创新企业，难以被山寨和模仿。

在对科技标准“死磕”的基础上，再强调包容度。优先支持符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出，具有较强成长性的企业，是否盈利并非绝对条件。

从所属产业、行业来看，新一代信息技术3家，高端装备和生物医药各2家，新材料、新能源各1家。需要特别说明的是，“审核规则”要求，“医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件”。

从选择上市标准来看，6家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，3家选择“市值+收入”的第四套上市标准，9家企业预计市值平均为72.76亿元，扣除预计市值最大的1家（180亿元）后预计市值平均为59.35亿元。

从财务指标来看，9家企业中仅和舰芯片为亏损。最近一年总资产为241.94亿元，营业收入为36.94亿元，净利润为-26.02亿元。但其研发投入居首位，2018年累计投入研发金额达3.86亿元。

其余8家盈利企业实力则不弱。数据显示，最近一年年末平均总资产为15.32亿元，最近一个会计年度平均营业收入为10.34亿元，最近一个会计年度平均扣税后净利润为1.64亿元，最近一个会计年度各家企业平均营收增速为61.43%，研发投入占营业收入比例范围为5%-20%。

如果有什么启示，那就是唯新、唯强、唯高。敢于打破现行A股IPO标准“必须盈利”的法则，强调市值与营收高成长对创新企业的重要性，允许“高”科技亏损企业上市。只要技术过硬、聚焦主业、有商业模式，那就放手送企业上市。

科技引领智慧驱动

首批受理山东企业为何是它

虽然首批受理并不意味着首批上市，但作为一项开创性的事业，目前入选的企业即代表了高层和监管部门的导向，全部都是真正具有“硬科技”的公司。

引人深思的是，公众知名度更高的浪潮云、海尔生物、华夏天信并没有入选，反而是冷门的烟台睿创微纳技术股份有限公司（睿创微纳）突围成功。

公开信息显示，睿创微纳成立于2009年，是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。

这份简单的介绍过于专业，但也隐隐显露出企业与时下最前沿的互联网技术有紧密关系。结合之前监管部门提出的科创属性，或许能够发现其中的奥妙。

首先，符合“符合国家战略”的科创板定位。睿创微纳从事主业属于国家支持、鼓励发展的集成电路及先进传感器产业，且对我国国防安全具有重大意义。

其次，掌握核心技术。目前国际上仅美国、法国、以色列和中国等少数国家掌握非制冷红外芯片设计技术。睿创微纳所拥有的关键核心技术均为自主研发，目前已获授权共计87项涉及红外成像传感器热敏材料、器件结构和加工工艺的专利、14项集成电路布图设计权以及37项软件著作权，同时获批作为牵头单位承担“核高基”国家科技重大专项研发任务。

最后，市场认可度高。从招股说明书披露的业绩数据来看，睿创微纳的盈利情况登陆A股完全可行。

2016年至2018 年，睿创微纳实现营业收入分别为6025.06万元、1.56亿元和3.84亿元，2017及2018年较上一年度分别同比增长158.46%及146.66%。三年分别实现净利润972.15万元、6435.17万元和1.25亿元，2017年及2018年较上一年度同比增长561.95%及94.51%。

睿创微纳的高管情况更令人乍舌。实际控制人马宏出生于1971年，毕业于华中科技大学电子科学与技术专业，拥有博士学历，实实在在的高学历理工男。睿创微纳落户烟台后，带来由1名“千人计划”专家领衔，8名博士、40多名硕士组成的创新研发团队。公司的12名董事会与监事会成员中，博、硕士高达10人。

名声大不如技术硬，睿创微纳这家2009年才成立的民营企业，能够在众多山东大国企中脱颖而出，靠的就是科技创新，靠的就是人才引领，靠的就是智力密集。

产业集聚+小而美

山东下一步这样发力科创板

科创板公布的是企业名单，反映的却是一座城市、一个省份的实力；检验的是，各省市推动创新发展的成果。翻看首批名单，至少能总结出两点：一是要全力打造产业聚集，二是要推动企业追求“小而美”。

9家企业中，江苏3家，湖北2家，广东1家，浙江1家，上海1家，山东1家。值得大家关注的，不是为何江苏遥遥领先，而是湖北超过粤、浙、沪、鲁，独占两席，两家企业全部来自武汉光谷，而且是仅有的两家生物医药企业。

在北京中关村、上海张江、深圳坪山、苏州工业园等众多高手强手的竞争中，武汉能够克服人才、资金、地域等劣势，力压群雄抢占大健康产业高地，必然有其绝招。

从政府规划来看，武汉打造集研发、孵化、生产、物流、生活为一体的大健康全产业链，打造生物医药及医疗器械世界级万亿产业集群；从人才引进看，先后引进4位诺贝尔奖得主、21位国内外院士、27位国家级人才；从招商引资看，光谷生物城引进人福集团、国药集团2家百亿元龙头企业和辉瑞、费森尤斯等8家世界500强企业，以及华大基因、药明康德、联影医疗等一批行业领军企业。

政府、企业、人才，归结起来就是围绕打造高新技术的产业集群集中发力，武汉每一项都没落下，每一个都是大手笔。如今，代表山东科技的最前沿青岛蓝谷、济南量子谷，正在如火如荼建设中，学习武汉光谷经验，将大大提升全省的科技水平。

另一个山东需要改变的就是，放弃“大而全”，追求“小而美”。9家企业都掌握产业链的关键核心技术，是一些细分市场的“小巨人”企业，真正做到了专注某个领域，深挖某项技术。

对于山东企业，过去总是强调“大而全”，有的国有企业上下游产业链非常齐全，什么产品都能生产。这样貌似竞争力很强，其实反而削弱了创新的优势。

从美国硅谷经验来看，大企业资金、技术、人才都很雄厚，但创新从来不是诞生在那里。因为创新往往是破坏式的，让设备和资本投资过时、无效，通过创新产生大量新的利润来弥补这些贬值和无效，大企业无法承受这样颠覆式的成本。所以，创新的主力反而是规模较小的新兴企业。

结语

眼下，山东推出的新旧动能转换“十强产业”，每个产业都与科创板息息相关，方向正确；在具体执行的过程中，则是要下大力气培育新的初创企业，为他们营造“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”的营商环境，让他们能够尽情创新、尽情发展。

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