【大资管洞察】信托业的“两会”期盼

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信托业的“两会”期盼

在前几年的两会上，两会代表委员们提出了一些关于信托法修改、完善信托登记制度以及养老信托等的提案建议，为推动信托业高质量发展起到了积极作用。对于即将召开的2024年全国两会，信托业同样十分关注。从信托业内人士的视角看，他们对今年的两会“声音”有何期盼和建议？

业内观点：

1、信托行业对完善信托财产登记制度、税收优惠制度等方面的呼吁由来已久，这些制度对于信托业发展非常重要。不动产在我国居民资产中占有很大比重，民营企业家创始人的主要资产是股权。不动产和股权作为重要的资产类型，如果能够作为信托财产，对于资产隔离保护和有效传承具有积极意义。

2、应加强信托宣传，促进社会各界了解、运用信托制度，推动信托服务“五篇大文章”。建议进一步推动信托参与科创领域一二级市场投资，助力发展新质生产力，增强高质量发展新动能；探索研究数据信托、知识产权信托，助力数字经济、数字金融；进一步推动财富管理信托在养老、特殊人群照料、遗嘱、综合性财富管理等领域发挥差异化作用；加快推动预付资金服务信托、风险处置服务信托等推广，在资产盘活、社会治理等领域发挥多元价值。

3、加快创新拓展信托投行功能。信托公司可以利用附信托企业债这一创新工具积极参与高收益债券市场建设，将信托制度优势与债券发行制度结合起来，一方面，帮助企业设计附信托企业债的融资方案，并包销或代销企业私募债；另一方面，信托公司可以接受债券发行人的委托，就特定财产设定担保权为企业债实施担保。此外，信托公司也可以作为债券持有人的受托人，代表委托人监管企业依约使用募集资金，监督企业依约归集债券兑付资金。

4、信托公司发挥制度优势，积极支持环保、绿色基础设施建设等，推进绿色信托发展，在绿色贷款、绿色投资、绿色慈善等方面都取得了较大突破。期盼能够进一步完善绿色金融支持政策，推动我国绿色金融更高质量发展。

2024年财富管理行业发展展望

随着资管新规和配套规范文件的实施以及资产管理行业风险的有序处置和化解，财富管理业务发展逐渐步入正轨，未来将成为金融服务实体经济和连接投资端、融资端的重要力量。2024年，预计我国经济继续温和复苏，经济结构转型加快，金融机构专业能力和投资者专业认知日渐提升，居民对财富管理业的服务需求将不断增加。

主要观点：

1、技术端，生成式人工智能赋能财富管理行业变革。在做好科技金融大文章的背景下，科技赋能成为财富管理行业数字化转型、模式创新的重要推动力。2024年生成式人工智能（AI）在财富管理领域的应用将更加广泛，不仅能实现产能的飞跃，还能在用户体验方面实现质的提升。引入生成式AI不仅是对现有业务的简单改良，更是对传统模式的颠覆性创新，推动此前已经有所尝试的智能投顾等模式进一步落地。

2、产品端，养老财富管理进入快速发展时期。2024年个人养老金制度将全面实施，随着投资者对养老金融的认知和参与度不断提高，以及金融机构在产品创新和风险管理方面持续发力，个人养老金产品的吸引力有望得到提升。对于各类金融机构来说，不断增加产品供给是推动个人养老金发展的重点，需要围绕居民对个人养老金投资的需求，创新丰富个人养老金金融产品。

3、渠道端，各类型机构财富业务立体协同发展。在竞争层面，不同类型财富管理机构将在服务创新、用户体验等方面展开更为激烈的角逐。在合作层面，各类财富管理机构不仅将积极探索并发力代销业务，还会通过深化资产端和代销端的互通机制，共同打造高度协同的财富管理生态系统。

中金：临近两会政策预期抬升，关注受益领域

近期国内稳增长、稳预期、稳市场政策举措积极出台并落地，部分领域改革预期抬升，受此影响2月以来中国资产表现较好、领涨全球，上证指数已修复至整数关口附近。3月全国两会召开在即，投资者对于稳增长政策的关注度边际抬升，特别是针对今年财政政策的力度和节奏，以及前期重点提及的加快形成新质生产力、推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新等产业政策关注度较高。配置建议方面，科技成长行情有望延续。2024年初至今高股息资产与科技成长风格轮番占优，往未来看，中金认为阶段性的超额收益或来自受益于我国产业政策支持、产业趋势明确的科技成长赛道，高分红资产作为配置底仓的中期投资价值依然凸显，但短期需重视部分行业微观交易结构及配置节奏。

中信建投：政策托底经济，AI持续超预期

从资金流动性和市场监管层面看，目前A股整体投资环境较前期有了明显改善；继2月全面降准及超预期调降5年期LPR利率等宽货币政策逆周期发力后，稳定经济相关政策也有望在两会前后继续出台，带动流动性环境和市场情绪的进一步好转。伴随高股息资产持续上涨后股息率下降，高景气成长风格优势逐步凸显。推荐关注：消费电子产业链（华为、MR等）、AI产业链、半导体设备、存储、智能驾驶、煤炭、运营商、顺周期龙头。

中信证券：建议关注新质生产力相关政策催化下的科技制造主题投资机会

2024年1月中央政治局集体学习和2月政治局会议上均提及要加快推动发展新质生产力。新质生产力最早由总书记在2023年9月调研黑龙江期间提出。总的来说，新质生产力是创新且高质量的先进生产力。从产业视角看，新质生产力涵盖了绝大部分战略性新兴产业和未来产业。从政策视角看，培育新质生产力相关政策或从科技自强、数字经济、绿色转型三方面发力。建议关注新质生产力相关政策催化下的科技制造主题投资机会，包括半导体设备、工业母机、新材料、AI、算力、数据要素、氢能、核能、储能、电网设备、电力IT等。

来源：综 合 自 各 媒 体

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