昨天下午，医药股突然暴跌，特别是多只创新药龙头，直接跌停，港股上有些公司甚至跌了近20%，一般遇到这种突如起来的大跌，肯定是有预期之外的消息发生，果然，有一则市场传闻不胫而走，说是我们部分生物技术类的公司，被列为了漂亮国的黑名单，但是这个消息，目前还有待验证，不一定是真的。
消息虽然没有证实，但是资金出逃却是实打实的，而且跑的都很快，CRO指数跌了近6%，几家公司都被大单封死跌停，而整个医药ETF，也大幅下挫2.6%，走势非常难看。其实在知识星球齐俊杰的粉丝群里的小伙伴，对于这个结果应该并不意外，因为大概1-2个月之前，老齐就已经看空医药了，这绝对不是马后炮，在星球粉丝群里，我们都有内容记录。你进来后一看便知。只是免费内容没说过而已。
首先，医药全行业高估，现在已经相当内卷，所有的估值都已经炒到了天上，至少透支了未来2-3年的业绩，原来港股中还会有一些相对估值合理的产品，但是2个月以前，基本连港股都找不到机会了。所以肯定会有杀估值的时刻。其次，医药行业的业绩不可持续，这两年疫情，大家都是想当然的认为医药行业，会有一个高速增长，但是这些疫苗，医疗器械甚至一些特效药，其实并未转化为利润，采购价格都压得很低很低，对于老百姓来说，更是免费接种，动不动也免费核酸，所以对于医药企业来说他们也根本没赚到什么钱，未来更不会赚到钱。这种利润增幅，只是投资者想象出来的。
第三，一些大基金，都集中在CXO，CRO这些赛道上抱团，其实就是创新外包，大的药企自己无力承担研发，就干脆外包给一些企业集中去做研发，从目前来看，这种模式的订单量是最多的，未来的业绩可能也相对确定，但你想想这种模式靠谱吗？为啥那些大企业不自己做外包，不就是因为成本高吗？外包给这些企业做研发，可以通过集约化模式降低成本。这个只能解决一时的问题，很难真正解决创新的问题。大家可以想想消费电子工业，这种CXO其实做好了就是台积电，能够在创新产业的中下游拥有强大的话语权，成为产业链的龙头，或者成为富士康也行，能够靠着工艺对整个产业链拥有统治力。所以这块的前景还是很不错的，但问题是台积电的估值还不到30倍，富士康的估值不到20倍，而整个CXO一些公司已经估值快80倍了。这就让我想起了郭德纲的一段相声，你给我100块钱，我给你做50块钱假币，保证一模一样，拿到外面谁都看不出来。第四，未来会有越来越多的药品纳入到医保范畴，带量采购会将价格压到很低，这对于老百姓看病来说，是一件大好事，但是对于医药公司来说，利润几乎就被砍干净了，所以很多公司都会因为集采这种事，而造成基本面的变化。第五，现在很多做产业研究的研究员，还有一些著名基金经理，都不在看好医药行业，他们手上的规模实在是太大了，已经很难再找到接盘者了。所以一些宣传推广活动，这些医药的基金经理就都已经不参加了。一个资深的研究员就说，未来这个行业大部分产品都会被限价，越是老龄化临近，越是不能让他产生暴利。所以，正式因为掌握了这些信息，老齐在1-2个月前，才态度十分明确的告诉大家，不看好医药，主要是基本面变了，所以其实杀逻辑已经开始，而估值杀得还远远不够，现如今这个消息爆出来之后，市场可能会进入杀估值的阶段，后面医药可能会有一波明显的估值下行。大家还是要注意风险的。有人问，长期医药能不能看好呢，其实医药行业长期的需求还是存在的，但是目前需要先做一个估值回归，需要让估值回归到一个合理的范畴之内才行。目前的估值与基本面不太匹配，而且利润增速的预期过高，医药行业其实面临的是戴维斯双杀的风险。即便不出这个传闻，也早晚会有一个消息，让大家心态完全崩溃。从昨天这个跑路的速度大家就应该能看到，其实大部分自己都知道是怎么回事，已经诚惶诚恐的早就憋着跑了。说明风险已经大于收益。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们会随时做产业的调研，以及做行业的分析，还有各种宏观数据分析，以及基金的分析，在高净值社群里面，还会把老齐了解的一些私密的朋友圈信息，转发过去，有的虽然不宜公开，但是却信息量巨大，投资本身就是一种信息博弈，你了解的越多，投资自然也就会越有把握。我们总说，投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，我们不但给出结论，还会告诉你逻辑和原因，让你自己掌握分析的技巧和方法，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。
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