这次崩盘的，就是Zillow的第二类业务，英文名“Offer”，中文名“闪购”。 Zillow的“闪购”业务开始于2018年二季度，公司宣布开始业务时，股价即随之下跌，可见当时市场对这个业务并不看好。 不过，Zillow宣称自己能够利用市场数据和算法模型，实现高效快速盈利。 然而，Zillow的相关业务增速显然不及市场预期，2020年年报披露后，股价随之走低，且至今仍未逆转颓势。 正如外媒所描述的，“Zillow was trying to use technology to outsmart the market, but in the end, the market won”（Zillow妄图用科技打败市场，却最终被市场所打败）。 根据Zillow当前透露出的信息，2021年的年报估计是不会太好看了。 03 其实，用大数据和算法计算哪里的房价低、有潜力，从本质出发，应该是不会有太大的问题。 而且众所周知，美国的旧房翻新出售业务十分火热，这也是其翻修贷市场异常发达的主要原因。 通常情况下，旧房翻修后，都能卖出一个不错的价钱，发一笔小财。 Zillow出现如此重大的失误，还是在于错判了自己的市场占有率。 近期，一份来自Zillow的报告指出，美国四大“做市”房产经纪公司：Zillow、Redfin、Offerpad和Opendoor，其iBuying业务于2021年二季度的市占率合计仅为1%。 这也是我们前文给“巨头”加上引号的原因。 在美国房屋翻修业务十分火热的情况下，市场参与者众多，分布及其分散。 Zillow自己也曾用市占率低的事实，否认过社交媒体上一些人对其“市场操纵”的指控。 针对以上的叙述，我们先来捋一捋逻辑。 首先，部分社交媒体评论Zillow、Redfin等公司操纵市场，主要是说公司在一个地区收购大量房产，并且为邻近的房产支付高价，人为推高交易价格。 这个小范围的“市场操纵”，无论真实与否，对公司来说是可行的，而个体户操作就比较困难。 我们再看一下美国2021年的二手房交易数据。
从美国全国地产经纪商协会（National Association of Retailors，也称NAR）披露的数据来看，美国二手房的交易量除了在2020年5月月出现过较大波动，其余时间均处于小幅波动范围内，而交易价格则呈现稳中有升的状态。 这两项基本上都没有特别严重的负面波动。 虽然不能排除近期美国二手房交易开始低迷的可能性，但Zillow在报告中的措辞“few months”应该不是仅仅指10月。 如此看来，其“哄抬房价”并高价出售导致“滞销”情况的出现，可能并不是空穴来风。 毕竟，根据NAR的调查，当前经济不景气的情况下，中低价住房显然更受欢迎。 04 虽然Zillow“做市”的这种模式并不适用于中国国情，但“装修”这一茬国内中介公司做的也不少。 部分典型公司，都是将收房后将业主原房屋进行一番小的“标准化”或者“定制化”修饰，再进行出租。 诚然，这样的“精装房”出租能够打出比竞品更高的价格，但是也要“溢价适当，警钟长鸣”。 毕竟，根据前人的经验，我们都可以看出，操纵市场必将被反噬，因为“ The Market Always Wins”。