直播｜法国巴黎银行中国投行董事朱泉星：资本如何爱上民办教育？

2017-07-18 i-EDU iEDU投资人俱乐部

2006年，新东方在纽约挂牌，催生了中国近10名身价过亿教师，引来教育圈内外一阵轰动。随后多家培训企业到美国上市，但上市模式一直无法复制到民办学校领域。

2014年，枫叶教育成功在香港主板上市，成为第一家在港上市的内地民办教育机构，打破了民办学校无法上市的魔咒，也掀起全球资本市场投资中国学校教育板块的热潮。自此，睿见教育、新高教、碧桂园教育等民办教育平台纷纷上市，资本开始瞄准民办教育市场。

近日，在2017年中国互联网教育论坛上，俞敏洪表示，“教育将是未来上市公司最多的领域之一，将会出现40-50家百亿上市公司。”对于每一个关注教育和教育产业的人来说，这都是一片值得探索的生机勃勃的新大陆。但在这片土地上，既充满希望，也危机四伏。民办教育企业与资本的融合与上市，向来是曲折而艰难的道路：

“ 资本市场如何看待教育版块？

民办教育企业上市后，市场表现和反应如何？又面临着怎样的竞争格局？

《民办教育促进法》落地之后，对民办学历教育上市会有何影响？

义务阶段学历教育资本市场是否有解？

…… ”

7月22日，朱泉星老师将做客i-EDU直播间，与大家分享民办教育企业上市融资的实践与经验。

分享时间

7月22日

晚18:00开始

分享形式

直播间语音直播+直播间互动答疑

（欢迎加入直播间交流互动）

免费报名后课程可永久回听

分享主题

《学历教育的上市：学校融资实战经验分享》

分享亮点

1.国内教育企业与国外高校传统融资方式的对比。

2.资本市场怎样看教育版块：挖掘教育集团的独特定位，分享最近为一家大学教育企业进行路演的主要反馈。

3.教育行业竞争格局：民办学校在上市后的市场反应和表现（从其发展历程、上市融资和财务情况、主要业务及发展情况等方面介绍行业发展状况）。

4.学历教育的上市之路：

（1）案例分享一：中国的学校无论在境内或境外，上市之路一直困难重重，第一家上市的学校在2014年终于成功挂牌香港联交所。案例成为现在学校要到香港上市的不成文规定；

（2）案例分享二：民促法修改后，国内国外不少评论家纷纷指出中国的义务教育不能上市。我们来分享一下在民促法修改后的第一家义务教育企业成功上市的案例。

“

朱泉星先生现任法国巴黎银行亚太区中国投资银行董事，负责领导和协调执行境外融资。在国际金融、债券和证券资本市场、并购交易、香港和新加坡上市、重组等范畴具有超过10年经验。凭借他丰富的实战经验和创新理念，在资本市场中开创多项行业先河，缔造历史进程。曾于香港中文大学工商管理学系主攻金融工程，取得工商管理学士。

加入法国巴黎银行前，在美国华尔街任职于Banco Bilbao Vizcaya Argentaria投资银行部，负责亚洲、美国和南美洲跨国并购、投资和重组项目。另外亦于新加坡最大金融集团星展银行的投资银行部工作，主要负责香港和新加坡的投融资、重组、并购和上市项目。

“

近年他完成的市场瞩目的项目包括：

（1）在中国教育历史上开创了学历教育上市的神话：在2014年为中国最大的私立高中办学团体中国枫叶教育集团担任保荐人、全球协调人和账簿管理人，完成1.24亿美元首次公开发售并在香港联交所上市，为禁止/限制外商投资类的中国非牟利学校教育行业突破进入国际资本市场的壁垒，成功引入联合国世界银行IFC等国际知名国际投资者入股投资。

中国枫叶教育集团的成功上市，是全球第一家中国学校成功登陆资本市场的案例，掀起全球资本市场投资中国学校教育板块的热潮。朱先生继续积极为中国教育版块引入民间资金，在法巴任职期间，法巴成功为睿见教育、新高教、碧桂园教育等民办教育平台上市，并取得完满成功。

（2）为中国地方政府打开国际融资新渠道：在2014年为青岛城市建设投资集团完成8.00亿美元的首次境外发债，是中国地方政府融资平台发行的第一宗国际债券，吸引了全球投资人的目光，5年期债券获得5倍超额认购，最终定价较初始价格指引收窄了30个基点，是2015年全年收窄幅度最大的交易之一，也是发债历史上极为罕见来自中国初次发行人的10年期国际长债。

（3）打开美国上市的中概股回流亚洲的潮流，创造第一家在美国退市后能浴火重生、成功在亚洲重新上市的中国企业（中国金属资源利用集团），该项目是当时有史以来第一家能在美国退市后能成功回流亚洲重新挂牌上市的中国企业，市值几倍翻升，充份体现中国资产的价值，也成为日后其他中国企业有意从美国下市来亚洲重新上市仿效和参考的案例，吸引了包括华尔街日报等国际财经新闻社的特别报导关注。此上市项目的成功，为所有在美国上市而市值被严重低估的优质中国企业创造出一条能够充分释放企业价值的新通道。

曾领导和参与的项目经验节录

一、上市、增发和配资

中国民办大学集团新高教集团有限公司在香港上市；

在民促法修法后第一家中国民办义务教育平台睿见教育有限公司在香港上市；

全球第一家中国学历教育公司枫叶教育集团在香港上市；

华夏动漫集团有限公司在香港上市；

高伟电子控股有限公司在香港上市；

位于秘鲁海拔5000多米高原的全球第二大未开采铜矿；

中铝矿业国际有限公司首次招股发行并在香港上市，为香港「18章上市」的矿业公司估值推至高峰；

TCL集团分拆通力电子在香港上市；

中国金属资源利用有限公司在香港上市；

华耐控股有限公司在香港上市；

为华夏动漫集团有限公司引入周大福集团为战略投资者；

为中国六家中医药颗粒制造商之一培力集团引入华懋集团为战略投资者；

中国建筑国际集团有限公司先旧后新配股；

澳门博彩控股有限公司配股；

勤加缘服务有限公司的配股集资；

Gold Peak Industries (Holdings) Limited供股集资

二、境外发债融资

青岛城市建设投资集团的首次境外发债；

华泰汽车集团首次境外发债国际评级

三、资产重组

为南泰集团进行400亿美元的业务重组；

中国铝业股份有限公司进行股权分置改革和与兰州铝厂的换股交易

四、收购／合并

Fortis保险集团收购盈科保险集团，此项目被国际知名财经杂志《The Asset》等评为全年最佳并购项目；

新加坡主权基金淡马锡集团收购首尔半导体集团；

华能集团收购新加坡第三大发电厂大士能源；

联想集团出售联想移动业务；

中国铝业集团收购蒙古国铜矿集团南戈壁资源有限公司；

Accor收购SurfGold Pte Limited；

有线寛频集团收购北京《生活周刊》业务；

百江燃气股份有限公司收购香港中华煤气公司旗中的400亿美元发电资产；

江西铜业有限公司收购秘鲁铜矿公司Compañia Minera Volcan；

Tom集团出售台湾的印刷和杂志媒体业务；

香港上市的华迅公司收购生物能源业务；

建滔集团收购新加坡上市的依利安达集团；

中兴通讯集团收购马来西亚棕榈油田资产；

Tahal集团出售中国的水务业务Kardan Water

五、财务顾问

中国最大的香精制造商华宝集团进行全面要约；

私有化香港上市的TCL通讯科技控股有限公司；

私有化新加坡上市的四环药业，并建议在香港重新上市，市值翻了数倍，四环药业获列入香港多个指数成份股；

管理层收购新加坡上市的Time Watch Investment Ltd，并建议在香港重新上市；

香港最大的有线电话和寛频公司i-CABLE Communication Limited从美国纳斯达克退市；

私有化新加坡上市的依利安达国际有限公司；

私有化香港上市公司王氏国际有限公司

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（一）英国某郡私立学校，于1948年成立，目前学校仅面向本地招收女生2-18岁，男生2-11岁，共计90名走读学生。学校总面积为53000英尺（4923平方米），包含教学设施。学校拥有Tier 4资质，可以直接招募国际学生。学校总共可以容纳250名学生，保证每一个班级不超过16名学生。已经规划了寄宿宿舍，可以马上容纳至少24名国际学生。A-Level通过率为100%，学校多次被《英国每日电讯报》评选为“英国最强15所小型私立学校”。

（二）英国伊丽莎白女王曾多次探访学校，与学校师生见面。学校地契性质为及其稀有的英国女王私人土地，46年租约给学校使用。学校估值（包含地契）1000万-1100万英镑（约合人民币8848-9732万）；税息折旧及摊销前利润（EBITDA）64万英镑（约合人民币566万）（2020年预计）。具体项目详情及对接请与徐彤联系：13701216051（微信）

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