【理财学院】如何跑赢通胀，实现资产的保值增值
本篇文章约1386字，预计阅读4分钟
理财学院
如何跑赢通胀，实现资产的保值增值
课前提要
国家统计局9月9日发布了2021年8月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。从同比看，CPI上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点，PPI上涨9.5%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。作为经常理财的投资者都非常关心理财产品的收益率，希望自己的资产能跑赢通胀，实现资产保值增值。那么到底什么是通胀，都有哪些衡量指标，今天为大家简单介绍一些关于通胀的知识。
理财课堂
1、关于通胀的概念
你可能听过每月新闻报道中CPI同比涨幅，也关注每天买菜时蔬菜的价格，到底什么是通胀，通胀和CPI是什么关系，我们先介绍下关于通胀的几个知识。
通货膨胀是指一段时间内，商品和服务的平均价格水平持续性上涨，也就是花同样多的钱能买到的东西和享受的服务越来越少，通常衡量通货膨胀的指标包括消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。
其中CPI是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。CPI指标中涵盖了日常居民消费的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务等8大类的商品与服务价格，可以说和居民生活息息相关。根据类别不同，CPI又可划分为食品和非食品CPI，权重分别占比约20%和80%，其中畜肉和鲜菜是食品CPI核心影响因素，交通通信和居住是非食品CPI重要影响因素。
PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指标。与CPI不同，PPI从生产者角度衡量通胀水平。原油、煤炭和金属等上游生产资料是PPI重要影响因素。通常大家对PPI感受并不会像物价那样敏感，但在传导路径通畅时上游资源品价格也将传导至终端消费
GDP缩减指数是指没有扣除物价变动的GDP增长率与剔除物价变动的GDP增长率之差，CPI和PPI分别从消费者和生产者的角度衡量各自领域的通胀水平，GDP平减指数的计算范围更广，更加准确地反映一般物价水平走向。
2、通胀和资产价格
如果用CPI代表消费环节的物价水平，从2011年8月至2021年7月（近十年）CPI的同比变动平均值为2.23%。这和我们实际感受到的“物价”水平变化有较大差距。原因在于，随着城镇化进程加快，越来越多的人有了购房和大城市租房居住需求，而除了日常消费品外，房屋价格等资产价格的变化并未统计进CPI等指标。
如果以2010年为基期，统计股市、债券、黄金、房价、社融规模等指标累计变动情况，新房价格指数上涨约70%，万得全A上涨约80%，中债综合指数上涨约50%，黄金价格上涨约43%，大类资产中仅有以万得全A为代表的权益类资产能基本跑赢新房价格指数。
数据来源：Wind，中国指数研究院
3、居民配置新需求
在国家严格实行“房主不炒”的背景下，房价永远涨的预期将逐渐打破。投资者难以用过去加杠杆买房的方式实现资产的保值增值，而权益市场波动较大，普通投资者难以把握时机、选择赛道。在这种背景下，既能有良好的收益表现又能适度控制波动回撤的“抗通胀”理财产品，满足投资者资产保值增值和收获良好投资体验的两大需求。
抗通胀主题产品坚持多资产、多策略投资方式，投资资产多元，利用债券、股票、商品及衍生品等资产之间的低相关性，降低组合波动性；投资策略多样，利用股票多头策略、中性策略、CTA策略等组合配置方式，提高对不同市场环境适应性；风险控制严格，加强投资过程中风险暴露敞口管理，控制产品最大回撤。投资策略基于通胀周期的宏观配置模型，根据通胀预期趋势和实际利率变动，在通胀相关的资产之间进行配置，力争跑赢CPI基准，根据资产估值，动态调整权益仓位和债券久期，提升策略胜率。