前沿专题｜”战略与商业信用“研究的六篇文章

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1.公司战略与商业信用供给决策
楚有为
南京审计大学政府审计学院
CSSCI来源期刊《会计与经济研究》. 2021,35(06)

摘要：基于商业信用的竞争假说,企业向客户提供的商业信用是一种产品市场竞争手段,不同战略类型下,企业的经营特点和产品特征具有明显差异,企业利用商业信用进行市场竞争的动机不同,导致市场表现各异。本文以中国A股非金融上市公司为样本,检验了公司战略激进程度对商业信用供给决策的影响,进一步考察了不同战略类型下,商业信用供给与企业市场表现之间的关系。研究发现,战略激进的进攻型公司向客户提供了更多商业信用,且应收账款在商业信用中的比例更高。产品市场竞争激烈,产品为耐用品,财务流动性较好时,进攻型公司更可能增加商业信用供给,并提高应收账款比例。进攻型公司为客户提供商业信用可以提高存货管理效率,获取更好的市场表现:收入增长更多,市场份额更大。研究结论拓展了商业信用的竞争假说理论,为企业结合自身战略目标做出合理的运营资本决策提供了理论依据。

关键词：公司战略; 商业信用; 市场表现; 产品市场竞争; 产品特征;

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2.企业战略差异影响了商业信用融资吗?——基于规模歧视、行业特征的调节效应分析

胡志亮1；郑明贵1,2
1. 江西理工大学经济管理学院；2. 中国科学技术大学管理学院
CSSCI来源期刊《管理评论》2021年第6期

摘要：本文构建了企业战略差异与商业信用融资理论模型,选取2009—2018年中国沪深A股上市非金融、非ST企业数据为研究样本,对企业战略差异与商业信用融资关系进行了实证分析,同时考察了规模歧视、行业特征因素对企业战略差异与商业信用融资关系的影响。研究发现:（1）企业战略差异与商业信用融资呈显著负相关关系,且在大型规模企业中更为显著,大型规模企业应设法降低商业信用供应方的“规模歧视”,以获取更多的商业信用融资。（2）受行业管制企业以及有形资产占比较高的企业,越容易获取商业信用融资。（3）行业竞争程度越激烈,企业越难以获取商业信用融资。此时,企业应加强战略信息的披露,主动与出资方、客户交流,让其了解战略差异给企业可能带来的收益。

关键词：企业战略差异; 商业信用融资; 企业规模; 行业特征;

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3.企业战略差异与商业信用模式

李高波1；于博2
1. 北京交通大学经济管理学院；2. 天津财经大学金融学院
CSSCI来源期刊《财经问题研究》2021年第6期

摘要：本文以2000—2017年我国A股主板上市企业的年度数据为样本,验证了企业战略差异对商业信用模式的影响以及内在机制。研究发现:企业战略差异能够显著影响商业信用模式,随着战略差异程度的提高,企业获得了较少低成本商业信用,较多高成本商业信用;作用机制分析表明,经营风险（盈余波动和现金流波动）是企业战略差异影响商业信用模式的主要渠道;调节效应检验发现,内控质量与成长性正向调节企业战略差异与低成本商业信用的关系,负向调节战略差异与高成本商业信用的关系。本文的研究对于理解企业战略差异经济后果、企业战略差异风险的溢出效应和改善商业信用融资策略具有重要的参考价值。

关键词：企业战略差异; 商业信用模式; 经营风险; 内部控制; 成长性;

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4.战略差异与商业信用提供

李高波
北京交通大学经济管理学院
CSSCI来源期刊《北京工商大学学报(社会科学版)》. 2020,35(06)

摘要：战略差异可通过经营性动机和流动性风险同时影响企业的商业信用提供。以2007—2017年沪深A股上市公司为研究样本,实证考察了战略差异对公司商业信用提供的影响及其作用机制。研究发现,战略差异的增加会显著减少商业信用提供,平均而言,战略差异程度每增加1个标准差,公司商业信用提供减少约6.5%。机制研究发现,现金流波动性是战略差异影响商业信用提供的重要渠道。进一步地,环境不确定性的增加加剧了战略差异对公司商业信用提供的负向影响,而公司竞争地位的提高可以缓解这一影响。因此,建议我国上市公司在制定信用政策时,应当关注企业战略差异对公司流动性造成的负向影响,减少商业信用提供,为企业发展储备必要的流动性,但同时也应注意环境不确定性和竞争地位的影响。

关键词：战略差异; 商业信用提供; 环境不确定性; 竞争地位; 现金流波动性;

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5.企业战略定位差异与商业信用

侯德帅1；赵鹤临2；董曼茹3；姚秋歌4

1. 首都经济贸易大学会计学院
2. 香港中文大学商学院
3. 对外经济贸易大学统计学院
4. 中国社会科学院大学(研究生院)

CSSCI来源期刊《数理统计与管理》. 2020,39(03)

摘要：本文从供应商决策行为视角,考察了企业战略定位差异的溢出效应及其作用机理。研究发现:较高的企业战略定位差异度会对外部供应商决策行为产生负向冲击,以致目标企业获得的商业信用规模显著降低。采用工具变量法、固定效应模型等检验后,结论依然稳健。通过影响机理检验发现,企业战略定位差异对供应商商业信用决策的影响,受目标企业信息质量特征、融资约束程度及风险承担水平等因素的制约。进一步研究发现,随着战略定位差异度的上升,目标企业提供的商业信用也会显著降低,但是总体上获取的商业信用净额却显著增加。本文为探索我国企业战略定位差异的溢出效应,提供了新的视角;也为从企业战略定位层面,探究商业信用变化的内在逻辑及其所蕴含的潜在风险提供了新的经验证据。

关键词：战略; 溢出效应; 商业信用; 信息质量;

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6.公司战略与商业信用融资

方红星1；楚有为2
1. 东北财经大学会计学院、中国内部控制研究中心
2. 南京审计大学政府审计学院
CSSCI来源期刊《南开管理评论》. 2019,22(05)

摘要：商业信用是企业重要的融资方式之一,不同特征的企业在商业信用融资水平上呈现出显著的差异。本文以2007-2016年中国A股上市公司为研究样本,从需求与供给双重角度检验了公司战略对商业信用融资的影响。研究结果表明,公司战略对商业信用融资有显著影响,相比防御型战略,采取进攻型战略的企业商业信用水平更高。从商业信用的需求角度看,进攻型战略通过加剧公司面临的信贷约束,增加了企业对商业信用的需求;从商业信用的供给角度看,进攻型战略公司通过降低供应商集中程度,增强其相对于供应商的谈判能力,进而从供应商处获得更多商业信用。商业信用是需求与供给达成均衡的结果,而公司战略从需求与供给两方面影响商业信用水平。战略特征是企业一般特征背后影响商业信用融资更深层次的原因。本文丰富了公司战略和商业信用领域的研究,对企业结合战略特征做出合理融资决策也具有启示意义。

关键词：公司战略; 商业信用; 信贷约束; 供应商关系;

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