《世界经济》2022年第11期|贷款利率市场化与农村金融机构回归本源

作者：亓浩，南京农业大学金融学院；吴本健，中央民族大学经济学院；马九杰，中国人民大学农业与农村发展学院

刊期：《世界经济》2022年第11期

原标题：贷款利率市场化与农村金融机构回归本源

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在中国全面推进乡村振兴的背景下，调动金融资源支农的积极性，推动农村金融机构回归本源，具有重大的现实意义。长期以来，贷款利率管制导致中国金融机构向非农部门放贷的边际收益高于农业部门，进而产生非农信贷偏好。那么放松贷款利率下限管制是否有助于促使农村金融机构回归本源，加大对三农领域的支持力度？

本刊在2022年第11期推出亓浩、吴本健和马九杰撰写的《贷款利率市场化与农村金融机构回归本源》,本研究借助2013年放松贷款利率下限管制这一准自然实验，使用广义双重差分法回答了上述问题。具体而言，本文将县级地区的银行业市场结构作为处理强度，以2013年贷款利率改革为处理时点，利用2010-2016年1024家县域农信社和农商行数据，探讨了放松贷款利率下限管制对农村金融机构信贷结构调整的影响。

（图片来源网络）

本研究的主要结论为：放松贷款利率下限管制显著促进了农村金融机构回归本源，表现为农村金融机构增加对农户和中小企业的信贷发放，并在农村地区建设更多的金融设施。其作用机制是放松贷款利率下限管制加剧了非农部门信贷价格竞争，缩小了银行向非农部门和农业部门放贷的边际收益差距。异质性分析表明，商业化程度越高、所在地直接融资越发达的农村金融机构，在放松贷款利率管制后回归本源的程度越高。此外，放松贷款利率下限管制短期内对农村金融机构收益产生了不利影响，但对风险影响不显著。

本研究的学术价值体现在：第一，完善了利率市场化对农村金融机构影响的研究。农村金融机构不仅是支持三农的主力军，也是中国银行业一股不可或缺的力量。但现有关于利率市场化对银行业影响的研究，多聚焦于国有和股份制银行等大型银行，对农村金融机构等中小银行关注不足。本文基于大样本的农信社和农商行数据，完善了利率市场化对农村金融机构影响的研究。第二，既有文献基于贷款对象、期限和信用结构等视角探讨了利率市场化对银行信贷结构的影响，本文则从普惠金融的角度考察利率市场化对银行信贷资源配置的影响，并揭示了其中的作用机理。第三，利用2013年放松贷款利率下限管制这一准自然实验，结合地区维度上银行业市场结构的异质性，本文能更加外生地识别贷款利率市场化的影响。

本研究有如下政策启示：第一，深化利率市场化改革，建立由市场供求决定的利率形成机制。本文研究表明推动利率市场化改革有助于优化金融资源配置，增强金融服务实体经济的能力，并为乡村振兴提供更多的资金支持。第二，在推进利率市场化过程中，需关注金融机构的经营与风险状况。长期以来，存贷息差收入是中国银行业最主要的利润来源。利率市场化的推进冲击了银行原有的盈利模式，短期内可能会对银行的利润和风险存在负向影响，因此在推进利率市场化改革过程中，监管部门应密切关注金融机构的经营与风险状况。

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