《世界经济》2023年第10期|以子之债，避吾之税——企业集团内部债务转移与避税

作者：冯晨，西安交通大学经济与金融学院；杨健鹏，厦门大学经济学院；池雨乐，上海财经大学公共经济与管理学院；赵思琦，复旦大学经济学院

刊期：《世界经济》2023年第10期

原标题：避税激励与资本弱化后果：企业集团证据

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国家财政收入作为衡量国家能力的核心因素，对提高国家治理能力及国际竞争能力至关重要，而企业以利润与债务转移为主的逃避税活动可能引致地区间财政收入与税源背离问题，严重侵蚀国家税基。目前，企业逃避税问题已经受到了世界各国的广泛重视。在中国情境下，国务院办公厅于2021年印发《关于进一步深化税收征管改革的意见》，强调政府部门应加大对逃避税活动的监督检查力度和反避税政策的出台。

企业逃避税行为不仅在实务上是各国政府倡导合作并着力解决的难题，也是理论研究所关注的重要问题。现有文献已从逃避税的动机、影响因素、严重后果及治理机制等多个方面提供了丰富洞见，但普遍将研究对象聚焦于互相独立的公司个体，这种局部均衡的分析视角忽略了企业逃避税活动的溢出效应，或低估了企业利用集团网络进行异地避税的规模大小。从集团视角考察企业逃避税行为具有重要意义，目前虽已有文献从跨国集团利润转移的角度探究企业避税行为，但少有研究关注债务转移方式。相较而言，企业债务安排与其自身资本调整息息相关，这使得债务转移更为隐蔽，难以与一般经济业务内容区分。因此，有关集团内的债务转移活动更应得到实务部门和学界研究的重视。

本刊于2023年第10期推出冯晨、杨健鹏、池雨乐和赵思琦撰写的《避税激励与资本弱化后果：企业集团证据》。该文利用手工构建的中国企业集团股权关联网络，考察了集团子母公司间税率差异下的债务转移活动。研究发现，出于集团统一的税收筹划考虑，随着母公司税率发生上调，其有激励承接来自低税率子公司的债务转移，且这种转移活动主要体现在短期债务方面；从结果来看，集团内的债务转移在样本公司层面导致的年避税规模高达52.3亿元左右，且促使子母公司的债权融资成本和投资行为产生进一步分化。

该文的边际贡献主要体现在以下四个方面：（1）拓展了有关税率调整与企业逃避税行为影响的相关文献。与以往研究更多关注独立中小企业不同的是，该文以大型企业集团为切入视角，考察了子母公司（群）网络内的税收筹划与避税证据，为相关研究提供了一定补充；（2）不同于传统对企业利润转移等避税行为的探讨工作，该文直接关注企业间债务转移的这一避税形式，并对其实际规模进行了考察，为税收实务部门与理论研究方面提供了一定意义的现实参考与理解思路；（3）出于避税激励下的企业利润转移活动更多属于隐秘操纵，该文创新性地构造了企业集团关联网络数据库，为识别中国境内存在的非生产性资本的异地流动和避税活动提供了技术支持；（4）不同于现有研究更多关注跨国公司的利润转移与避税行为，该文着重关心中国本土集团异地资本流动与避税特征，为相关研究工作提供了一定程度的拓展，也为区域性税收政策设计与税务治理体系建设提供了经验证据。

该文研究结论具有以下政策含义：

第一，该文的研究结果可能有助于提高稽查局的工作效率，具体而言，税务稽查部门在稽查对象的选择上，需要重点关注子母公司间税率差异较大的集团企业，并参考集团间短期债务转移的频率和集团内子公司数量的多少来评估集团企业潜在的避税风险。

第二，该文探讨了集团企业基于税率差异进行债务转移的避税手段，反映出中国部分的区域性税收优惠政策在执行中可能被异化为企业逃避税行为的关键基点，这要求我们重新审视税收优惠政策的有效性，确保其执行效果符合政策初衷。在具体工作中，需要进一步规范和统一国内企业所得税执行办法，以减少不必要的税率差异；或将有针对性的税收优惠政策转变为普惠性的利民政策，从根本上遏制企业利润转移和债务转移避税活动的动机。

第三，应提高税务机关的信息透明度和数据共享能力，以基于税务监控数据捕捉企业经济活动的本质含义。特别是在数字经济高速发展的时代下，其无形的价值形态和无视距离的跨区域流动特征，为利润和债务转移等逃避税行为提供了天然的庇护，使得数字经济下的BEPS已经成为国际税收领域中的热点话题。这要求中国在国内提高税务数据整合能力，并加强避税行为的监管及执法力度；在国际上紧密合作，如推进和执行“双支住”方案等BEPS行动计划。

第四，在结合国际反避税经验及中国国情的基础上，建立和完善税法体制，是执行反避税措施的根本保证。如通过安全港规则，在税收上对债务和股本限制一个合理的比例，以保证关联方之间贷款或募集资金的公允性，或能从税法角度减轻中国的资本弱化问题。

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