财析丨两大因素助力雪天盐业2021营收净利双增，发力调味品野心渐露

昨日（2月21日），雪天盐业股份有限公司（下称“雪天盐业”）发布2021年业绩快报公告。

2021年，雪天盐业预计公司实现营业总收入47.95亿元，同比增长35.61%(重述后，下同)；归属于上市公司股东的净利润4.01亿元，同比增长63.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.57亿元，同比增长25.42%。（数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计）

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两大因素促进营收净利双增

根据雪天盐业的公告显示，对于业绩变动原因主要在于两个方面。

一方面，2021年度，受市场供求关系改善、国内化工行业景气度提升以及原材料价格上涨等因素的综合影响，公司食用盐、工业盐、烧碱、纯碱等主要产品量价齐升。同时公司积极抢抓市场机遇，坚定全国战略和高端战略布局使得小包装食用盐销售结构优化所致，带动公司整体营收增长；

另一方面，主要得益于雪天盐业在2021年度完成了同一控制下重庆湘渝盐化有限责任公司（下称“湘渝盐化”）100%股权收购，并将其纳入合并报表所致。而湘渝盐化主要经营范围为生产、销售盐、纯碱、氯化铵、造气渣等，2021年随着疫情的好转，受下游光伏及玻璃行业景气度提升等利好因素的影响，纯碱价格开始复苏，湘渝盐化的盈利水平随之快速恢复，使雪天盐业2021年营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益同比增长。

而湘渝盐化的并表，也带动了雪天盐业在总资产、归属于上市公司股东的所有者权益、股本增长。

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“盐改第一股”的野心

众所周知，雪天盐业旗下主要以盐及盐化工为主，但这并不妨碍其在调味品板块的野心。

提及雪天盐业的野心，最早可追溯至其证券名称从原来的湖南盐业改名为雪天盐业开始。而根据稍早些时候雪天盐业披露的投资互动信息也可以看出这一点。

雪天盐业表示，盐行业发展目前进入新专营时代，市场化改革进程不断加快，总体来看，盐行业目前面临四个机会。一是行业有准入壁垒，通过优胜劣汰未来必将出现龙头企业；二是市场化改革加速，市场活力不断增强；三是盐为百味之祖，调味品纵深发展，消费品属性强，空间大；四是消费升级，行业有巨大开发潜力。

盐业体制改革以后，盐业公司可以进行跨省销售，雪天盐业在三年时间内，成立了30家省外分公司，发展了16000多家省外经销商，省外小包盐的销售从无到有，目前已经有20多万吨的年销售量，超过了省内的销量，全国化和高端化取得了明显的成效。

而在高端化方面，雪天盐业表示，公司一直在推进品牌“领跑战略”和“雪天”单一品牌战略，并于2021年4月推出高端副品牌“松態997”，纯度高达99.7%，并邀请于和伟担任品牌形象代言人。同时，雪天盐业还透露，公司每年都会投入上亿元用于研发，未来还将研发天然含锶盐、天然低钠盐等品类，丰富消费者的选择。

据雪天盐业公开披露的信息显示，该公司目前在湖南省内主要以直销模式为主，配送到终端网点，目前省内有16万家终端网点，省外主要以经销商模式为主，已经发展16000多家省外经销商。

但作为盐化工的头部企业之一，雪天盐业又将如何平衡食盐与盐化工的发展呢?

对此，雪天盐业表示，公司将延续“以盐为轴，双轮驱动”的模式，推动食盐和盐化工协同发展。由于当前盐化工具备较强的盈利能力，未来三年内将是公司重要的利润支撑，它将为食盐板块加速发展积蓄力量，同时我们相信在更长的时间轴上，食盐与调味品将占据公司业务主导地位，成为更重要的盈利来源。

在调味品方面，此前我们曾报道过，雪天盐业先后与加加食品集团股份有限公司和新农垦(上海)农业发展有限公司签订了战略合作协议，也暴露出雪天盐业将发力调味品赛道的野心。

其中，与新农垦(上海)农业发展有限公司共同出资设立股份公司，拓展在复合调味品领域的品牌建设、产品研发、市场布局、新零售模式探索等多层面的合作。雪天盐业表示，未来公司将坚持“品牌知名、品质领先、品类丰富”的经营策略，以及技术升级、产品升级为抓手，加速调味品业务的高端化与全国化，推进高质量大发展。

而对于未来的盐改趋势，雪天盐业表示，盐改是国家深化市场化改革方向的重要政策，有利于行业高质量发展，未来必将愈发市场化。盐是当前极少数尚未实现品牌化的消费品，品类开发与消费升级的空间巨大。盐改是逐步推进的，这给优势企业提供了很好的市场布局机会。盐行业正在走出竞争分化期，一旦走出分化期，行业集中度必然提高，核心竞争要素将是品牌与质量。

作者：矛石（sanshao520875）

设计：苟托

审核：孟奇

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