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【专家独稿】37岁的美油-37美金

刘心田 金联创加油站服务中心 2022-04-24

2020年4月21日凌晨,定于4月21日开始实物交割的WTI 5月原油合约遭遇原油期货史上最疯狂的抛售。金联创数据显示,NYMEX WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶,历史首次收于负值,下跌55.9美元,跌幅305.97%。这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来,录得的最低石油价格。巧合的是,2020年,37岁的美油-37美金。这是电影剧本都编不出的诡异现实。



-37美金的原油问世,除了美国石油生产商境内储油空间被耗光,期货合约突然之间“无处安放”的直接导火线,金联创专家指出,负价原油的出现还有三个原因。


第一,低油价的时代背景已经凸显。不仅是5月也不仅是WTI,WTI 6月期货合约价格亦跟随跌超15%,现报于21美元/桶附近。而全球另一基准石油价格、布伦特原油期货周一则下跌近8%,回撤至每桶26美元/桶下方。种种迹象表明,原油低价已成新常态,至少2个月内不会有改观,甚至2020年都难走出低谷;



第二,疫情无底线,市场无下限。4月上半月市场一直热议原油的底在哪里,最保守的估计是10美金。然而负价原油的现实证明,市场可以无下限。皮之不存毛将焉附,市场依附于消费,而消费依附于市场主体即消费者。疫情实际不能直接影响对新冠免疫的原油,但其可以影响消费者。出于对消费的恐慌,不仅原油出现暴跌,其他大宗商品甚至小众的消费品也会“跳水”,作为风向标的原油只不过走在了队伍的最前列。



第三,原油的供需结构存“失控”风险。虽然OPEC甚至全球性石油减产呼声不断,但由于全球经济目前基本处于停摆状态,且2020年全球经济负增长大概率已成定局,石油输出国在没有其他经济保障的情况下很难做供给侧的减法,而石油输入国则面临着需求减弱、购买力降低的困难,供需结构失衡正逐步恶化。水比油贵或许不是终点,而是新起点。



专家同时强调,通常大跌后必有大涨,目前原油底部正在夯实,建仓风险较小,但盲目抄底不可取。4月末前WTI6月合约能否站稳20美元将决定原油后期走向。

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