【心田油市快评】是否该乐观面对成品油量价反弹？

专家介绍

刘心田 

金联创网络科技有限公司执行副总裁

商务部特邀专家

山东财经大学MBA导师

上海对外经贸大学客座教授

市场学著作《市场+》作者

CCI  FPI系列指数创始人

      5月25日发布的《金联创加油站运营监测数据》显示，主要地炼汽油日均销量8.35万吨（较上周同期暴涨29.8%），柴油日均销量12.3万吨（较上周同期大幅上涨15.7%）。同时，汽柴油产量亦均有增长（汽油增加3.3%，柴油增长8.7%）。成品油批发价呈现柴稳汽涨（5月26日金联创0#柴油价格指数5471；92#汽油价格指数5436）。终端加油站迎来“期中考”---受成品油批发价上涨影响，加油站批零差明显走低（地炼资源的汽油批零差3442元/吨，环比减少7.7%；柴油批零差1702元/吨，环比减少3.9%）。 

      金联创加油站服务中心专家指出，环比来看，5月第三周成品油明显反弹，量价齐升，与上半月表现大相径庭。除却原油进一步趋稳走强因素保证成本面和市场信心，两会的召开释放多重利好以及多数地区的复课开学均刺激了终端消费尤其是汽油市场。
      然而，是否该乐观面对油品市场的此次反弹？这是新一轮行情的开始抑或仅是下行过程中的一个回波？

      专家强调，有三个因素决定下一步成品油市场走向。
      首先是原油的表现。从近期原油表现来看，WTI原油先是在5月上旬基本站稳25美元整数关口，继而在中旬基本站稳30美元整数关口，从态势来看，原油正“步步为营”地“收复失地”，下一个目标价位或是40美元。宏观环境和大宗商品市场整体趋暖有益于原油上涨--虽然国际疫情尚未得到有效抑制，但全球基本已开始复工复产，中国更是已基本恢复至常态。疫情与经济的关系正在摆脱恐慌期；原油下游无论是成品油还是以PP、PTA为代表的石化产品，近几个月表现都较原油坚挺，这也为原油企稳反弹提供了底气；铁矿石、铜、天然气等大宗商品市场表现亦较原油为佳，从市场对位角度原油有补涨空间。此外，原油上涨符合各方利益诉求。俄罗斯与沙特的价格大战已偃旗息鼓，美国也一再表态希望原油价格回至理性区间，而理性区间指的就是页岩油有利可图的价格区间。从市场反馈来看，40美元是各方能摆脱亏损尴尬并能保持目前减产格局且各方更乐意达成的短期默契价位。

     其次，国内成品油供需关系。金联创数据显示，目前汽油产销量基本相当，库存中位偏上，风险可控；柴油产量明显高于销量，库存也较汽油偏高，风险较大。从供需关系看，汽柴油市场表现或将再度分化，“汽强柴弱”格局将维持至月底。但必须注意的是，目前成品油产销量已达到疫情前水平，销量继续上升空间不大，而炼厂开工率仍有上升势头，这意味着供销矛盾正在发酵。

      再次，市场信心变化。月初高速公路恢复收费曾短暂打击了市场热情，但原油的坚挺表现补位了复工复产红利退场后的空缺，市场信心是近期成品油市场相对稳健的重要基石。但市场信心正面临来自淡季需求、供给侧压力的双重考验，更随时会市场风向的摇摆而转向。

     专家预测，月末前市场或大概率保持现有态势。对于后市既不应悲观，也不要乐观。“回首向来萧瑟处，也无风雨也无晴”。

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